前海深能石油：原油进入空势中的短期震荡，贵金属日线宽幅震荡运行

【行情回顾】：

原油昨天在普京与西方白热化的金融战中先涨后跌走了短期区间的完整震荡，报收上影线小阴线，最高58.71，最低54.0，收盘55.1。夜神战绩：昨天凌晨所挂空单获利，昨天晚间空单大幅获利。

白银昨天在前期走弱后频繁震荡，报收上影线小阳。最高16.21，收盘15.86。夜神战绩：16.08空单持有中。

【基本面】：

能源方面：

12月18日（周四），因担心市场供应过剩且交易商称寻找新底部的压力仍大令油价在短暂反弹后重拾跌势，国际原油期价大幅走低。

纽约商品交易所主力合约1月原油跌2.36美元，收于每桶54.11美元，跌幅是4.18%。

洲际交易所伦敦布伦特原油2月合约跌1.91美元，收于每桶59.27美元，跌幅是3.12%。

18日，"我们继续探寻底部，年底前甚至可能进一步大跌。"TraditionEnergy分析师GeneMcGillian表示。尽管市场看来是因对供应过剩的担忧而重启了跌势，但交易商表示，部分抛盘可能是因在周五美国原油期货1月合约到期前的轧平仓位所致。

另外，部分投资人指彭博报导尼日利亚港口工会暂停罢工的消息也对油价不利。

18日，据媒体报道显示，沙特阿拉伯石油部长阿里-埃尔-纳伊米（Alial-Naimi）还是认为油价的下跌只是暂时的，全球需求将会有所改善。

虽然有交易员将此视作对油价的支持，但是也有分析指出，这实际上是一个利空。施耐德电气的大宗商品分析师马特-史密斯（MattSmith）说，"这仅仅是凸显，沙特阿拉伯，以及它所代表的石油输出国组织将会维持目前的立场，那就是要市场份额而不是去保护油价。"

18日，丹斯克银行调降了油价预期，预计2015年1季度布伦特油价将会触底，届时价格在58美元/桶左右（从87美元/桶调降），2015年均价预期为67美元/桶，2016年均价85美元/桶，分别从93及99美元/桶下调。并且对油价走势做出了新的预测。该行认为，油价跌势将会延续，直到原油生厂商开始为适应低价而减产，时间预计在2015年中期。

18日，利比亚国家石油公司（NOC）发言人MohamedElharari在电话中确认，由于该国EsSider港因武装冲突被迫关闭，Waha油田也停止了生产。

同时，由于利比亚两派武装为争夺对该国最大石油出口港锡德拉港的控制权持续爆发冲突，该港口被迫关闭。

18日，中国石油化工集团公司旗下中国石化官网日内发文称，中石化天津大港原油商业储备基地工程日前实现中交。这意味着中石化在天津建成了130万立方米，相当于820万桶的原油商业储备库。

国际焦点：

临近2014年底，美联储意外给出明年加息的强烈信号，瑞士央行则毫无征兆地实施负利率，加入了"货币战"的军团。目前包括瑞银、高盛、德银和汇丰在内的众多华尔街投行纷纷预言，2015年美元将继续"傲视群雄"。

因美联储(FED)暗示可能很快加息，而其他国家仍在放宽货币政策，美元兑主要货币周四(12月18日)连续第二日上扬。美元/瑞郎周四盘中一度触及28个月高位0.9847，此前瑞士央行(SNB)称，将对在央行的活期存款账户实施负0.25%的利率，以便遏制买入瑞郎避险的操作。

欧元/美元跌至12月8日来最低的1.2266，美元/日元也升至一周高位119.30，美联储释出将在明年某个时间加息的强烈信号，改变了将在"相当一段长时间"保持近零利率的承诺，展现出对美国经济的信心。

道明证券(TDSecurities)首席汇市策略师ShaunOsborne表示，美联储接近收紧货币政策同欧洲、日本和瑞士还在放宽政策的对比"可能更为鲜明"，并继续推高美元。加息预计会带动投资资金流入美国，从而提振美元。

欧元/美元周四纽约尾盘下挫0.5%，报1.2281，美元/瑞郎大涨0.77%，报0.9803。美元/日元升0.13%，报118.77。美元指数上扬0.1%，报89.22。

瑞士加入货币战大军

回顾2014年，欧洲央行(ECB)曾意外降低基准利率和实施负利率，推出定向长期再融资操作(TLTRO)等提升市场流动性的举措，并一再强调已经做好实施量化宽松(QE)的准备，以打压欧元汇率。

日本央行(BOJ)10月底意外放宽货币政策，日元迎来新一轮贬值潮；中国央行(PBOC)也无预警降息，令人民币升值势头遭到遏制；此外，澳洲联储(RBA)主席史蒂文斯(GlennStevens)也不断进行口头干预，对澳元构成打压。

如今瑞士也加入"货币战"的军团。瑞士央行周四祭出负存款利率，以捍卫经济。瑞士央行周四发表声明指出，从1月22日起，活期存款利率降至-0.25%。而同一天，欧洲央行也要发布货币政策。

本周稍早，俄罗斯央行意外加息，但加息未能阻止卢布走贬。此外，欧洲央行可能马上会推出QE政策，瑞士央行官员眼见瑞郎兑欧元逼近1.20瑞郎的上限，感到不安，因此此时推出负存款利率。

瑞士央行行长乔丹(ThomasJordan)周四称，央行可能采取更多措施来维护瑞郎汇率限制，包括进一步下调利率或降低实施负利率的门槛。

乔丹在记者会上称："如有必要，我们可以采取更多措施。可能从举措包括进一步下调利率，或降低负利率门槛。"

FXCMInc.驻纽约的外汇策略师DavidSong表示："瑞士此举说明瑞士央行因为欧洲央行而谨慎，瑞士央行在宽松周期方面将追随欧洲央行。"

耶伦女王言论令美元涨势"如虎添翼"

美元兑主要货币本周三曾创下10月初来最大单日涨幅，因美联储在利率前瞻中去除了长期低利率承诺，并释出将在明年某个时间加息的强烈信号。且美联储主席耶伦(JanetYellen)在新闻发布会上鹰派姿态尽显，并暗示最早4月加息。

美联储周三改变了将在"相当一段长时间"保持近零利率的承诺，展现出对美国经济的信心。美联储主席耶伦在新闻发布会上表示，美联储决策委员会认为，至少在未来两次会议上不大可能启动货币政策正常化进程。她的此番言论被认为是美联储可能较早加息的信号。

布朗兄弟哈里曼(BrownBrotherHarriman)外汇策略师WinThin表示："市场正在推高美元。由于美联储料将于2015年加息，美元也应当走高。"加息将推动投资资金流入美国，从而推动美元上涨。

保德信金融集团(PrudentialFinancial)首席投资策略师RobertTipp表示："情况变化很快，如果他们看到信贷市场迅速反弹、就业加速增长，他们会希望到年中之际较大幅度提高利率，这是美元的大背景。"

花旗(CitigroupInc.)外汇策略师RichardCochinos表示，耶伦的讲话意味着最早在2015年4月加息的可能性。

海外权威媒体在美联储货币政策会议结束后进行的调查显示，华尔街大型投行的经济分析师仍认为，美联储明年6月前将加息，多数人预计该联储在2015年会不只一次收紧货币政策。

FXStreet首席分析师ValeriaBednarik指出，耶伦讲话较为鹰派，因耶伦讲话或有暗示美联储最快于2015年4月开启加息，早于市场普遍预期。Bednarik指出，美联储提升了就业市场的评估，同时对2015年升息时间的预期小心翼翼，当前整体前景更加利好美元。

展望2015年，华尔街投行纷纷看涨美元，以下是一些投行的主要观点

高盛

高盛集团(GoldmanSachs)周四撰文建议投资者坚持做多美元，美元目前是在"光辉岁月"期，升势在2015年将进一步扩大。

文章指出，对于美元强势将进一步扩大的观点仍是本行宏观及市场展望的核心观点。美元贸易加权实际汇率目前正处于2009年来的最强时期。而从后布雷顿森林体系时期来看，美元此轮的升势还是相当温和的。

高盛表示："回顾上一个美元强势时期(20世纪80年代和90年代)，我们试图区分出推高美元的因素是什么，从而去判断当下推高美元的因素是什么。虽然历史类比法并非是精确的，但至少是有用的。我们发现美国经济增速高于其他主要国家；美国的通胀也呈上行之势；我们预计美联储将在2015年三季度加息，比多数发达国家早；因此美元后市还有显著的上行空间。"

文章并显示："当前的美国有着其特殊性，货币政策和经济表现与其他主要国家都不同。我们不认为美联储的行为习惯会像20世纪80年代那样，也不会像90年代那样。不过，紧缩的货币政策及高于趋势线的经济增速已经足够令美元对其他货币走高。因为那些货币的国家还面临着低于趋势线的经济增速的窘境。"

因此，高盛预计欧元/美元2015年目标为1.15，美元/日元2015年目标为130水平。

瑞士信贷

瑞士信贷(CreditSuisse)分析师AlviseMarino及AnezkaChristovova日前撰文对美元牛市还将持续多久进行了具体探讨。

报告认为："我们认为美元指数2015年或还升值5%，在我们看来，这主要归因于美元与其他货币之间的利差所致。本行经济分析师认为，美元指数在美联储宣告加息后可能上涨100点左右。若美联储2015年加息将进一步加大与欧洲央行及日本央行之间的货币政策背离程度。"

瑞士指出："如果我们将美元自2011年低位反弹视为美元牛市起步，美元迄今涨势已经接近20%。前两轮牛市周期为美元大幅飙升提供了得力支撑。1978-1985年期间美元飙升了近70%左右；1985-2002年期间，美元上涨40%。那么问题了，本轮美元牛市还将持续多久？"

该行分析师认为："尽管我们短线尚未发现美元涨势明显障碍，但我们认为随着全球经济下行风险增加，我们认为未来股市或成为美元涨势的绊脚石。因此，我们认为美元此番牛市周期将不及上述两轮牛市那般旷世持久。"

汇丰银行

汇丰银行(HSBC)外汇策略师表示，预计2015年美元将继续表现出色，同时分享其对各主要货币对的前景预期。

该行称："在G10货币中，预计美元/日元2015年底将涨至128附近，此前本行预期该时间点目标位于122附近。同时预计欧元/美元将跌至1.15，相比此前预期的1.19跌得更多。调整对这两个货币对的预期，主要因担忧欧元和日元面临大幅走软的风险，虽然这种风险目前来看相对较小。"

汇丰并未进一步调整对英镑/美元的预期，近期已经将英镑2015年底预期下调至1.48。另外对澳元、纽元以及挪威克朗的预期目标也有所下调，部分因全球大宗商品价格意外急剧下跌。

汇丰认为，2014年美元积极看涨，且在主要货币中表现最佳。2015年的局势已经很清晰，预计接下来美元将再度主导汇市走向，将再显王者之风，傲视群雄。

瑞银

瑞信(UBSGroup)预计，全球货币政策分歧日益扩大将加剧每日成交量达5.3万亿美元的外汇市场的价格波动，美元2015将升值。

瑞银资产管理业务全球首席执行官MarkHaefele于12月2日在接受采访时："我们对美元的态度是增持，若外汇市场出现更多波动，货币走势进一步分化，我们肯定不会感到意外。我们希望充分利用这种趋势。"

据估计，美国明年将作出2006年以来的首次加息之举，这个世界最大经济体的货币政策开始与其他几大经济体背道而驰：欧元区、中国和日本为推动经济增长而纷纷采取刺激措施。货币政策的不同提高了美国资产的吸引力，大型投机者把看涨美元兑八种对手货币的头寸提高到了历史新高。

Haefele说，瑞银此外还看好英镑，料其将从趋紧的货币政策中受益。瑞银看空欧元和瑞郎。

法国兴业银行

法国兴业银行(SocieteGenerale)12月9日对美元上涨发表评论称，2015年美元继续升值是美联储及欧洲央行等多方行动的共同结果。

法兴银行指出："美联储停止购买政府债并准备开始升息周期，欧洲央行扩张其资产负债表则是势在必行，日本央行正着手进行更激进的货币宽松，而中国央行都加入了宽松的行列，共同的结果就是美元升值。"法兴表示，接下来的问题就再于：在考虑美元能涨多久、涨多少的同时，会发生什么不利影响？

该行警告："若美联储不准备在2015年内加息--不论是通胀意外滑落还是经济增长幅度放缓，都将是一大风险因素。"

法兴总结称，支撑2015年美元继续上涨的因素主要有如下几点：1、美联储在2015年中加息至少25个基点，将会推动美元升值。2、若美联储加息至少两次，可能推动美元升值10%。3、若加息幅度大于50个基点，美元涨幅可能更大，并会伴随着全球资本市场的大规模调整。4、广泛来说，其他国家的宽松政策可令美元上浮5%左右，同时美国5年期通胀保值债券收益将在0.5-1%。

德意志银行

德意志银行(DeutscheBank)上月建议客户将欧元/美元一整年的欧元空单进行获利了结，因预计汇价下挫后将进入整固期。然而过去一周的市场震荡异常巨大，这也让德意志银行明年看空汇价的观点得到有效巩固。

该行认为："美联储主席耶伦在最新的货币政策例会上展现出鹰派姿态。我们预计美联储2015年下半年会加息。从历史数据来看，美元对加息周期中的第一次加息通常反应很大。"

德意志银行预计，欧洲央行的欧版QE仍最有可能在1月推出。其效果会比美国和日本的宽松更大更长久，因为欧银用的是负利率。

该行给出明年的汇价目标："我们会做空欧元，目标看至1.15美元。"德意志银行早先对欧元/美元2015年四个季度的预期分别是1.22、1.20、1.18和1.15。

德银指出，照实际利率算，欧元/美元的公允价格应该在1.20水平，现在离得也不是很远。而且市场对欧洲央行进一步宽松的预期超过了欧银实际的实施速率。

巴克莱

巴克莱银行(Barclays)分析师团队12月11日撰文提供了2015年市场十大交易主题，其中一大主题便是做多美元。

文章指出，美联储在2015年将转变政策。美国债券收益率曲线可能趋缓，建议做空黄金。

巴克莱表示："美联储与其它世界主要央行之间的货币政策继续背离分化。美元将获得长线利好。因此，建议做空欧元/美元。"

IHS环球透视

美国经济预测机构IHS环球透视(IHSGlobalInsight)首席经济学家NarimanBehraves表示，受消费支出等内需因素的强势驱动，美国经济2015年表现将继续优于其他发达国家。消费者支出占美国经济构成的七成左右，而支撑消费者支出的动态因素仍然非常积极，加之就业增长提速，已改善的家庭财务状况和较低的汽油价格，美国经济前景依旧靓丽，预计明年增幅介于2.5%-3%之间。

Behraves认为，若通胀没有显著退化，美联储、英国央行(BOE)和加拿大央行(BOC)都将在2015年开始升息，而加息时间节点分别为明年6月、8月和10月。相比之下，欧洲央行、日本央行和中国人民银行可能进一步降息、或通过购买资产和其他手段为经济提供更多流动性。

Behraves并称："美国经济形势具有相对优势，加息预期也处于领先，这些都将继续让美元进一步走强。市场观点认为，欧洲央行和日本央行将释放额外刺激，这意味着欧元和日元在2015年延续疲态。预计欧元/美元明年秋季将跌至1.15-1.20，而美元/日元明年交投区间将为120-125。"

美元走强影响深远

国际清算银行(BIS)12月7日表示，金融市场近期大幅波动显示其对意外事件愈发敏感，且容易受到冲击。BIS并警告称，美元走强尤其对新兴市场会产生"深远"影响。

MSCI明晟全球所有国家股市指数在8月和10月下跌后反弹，当前持于数年高位附近。该指数的下跌起因于全球经济和货币政策展望的不确定性，以及地缘政治紧张局势，而BIS表示大幅骤跌显示金融市场抗冲击性差。

BIS在季度评估中称："10月市场剧烈波动比8月幅度更大，全球金融市场先是突然修正，紧接着迎来利多的市场环境。"

报告指出，这显示在当前的高涨情绪背后，金融市场的脆弱性不小，8月初和10月中旬，全球股市下挫。10月中那次急剧的日内波动凸显出，市场对于即便很小的意外事件也非常敏感。

BIS曾在9月警告称，由于全球央行实施超宽松货币政策，导致金融资产价格位于"较高"水平，市场波动仍然"异常低迷"。

自那之后，美联储就一如预期终止其每月购债计划。不过，日本央行反而扩大大规模刺激的支出，中国央行无预警降息，欧洲央行也采取了刺激举措。BIS表示，货币政策走向分化，加上美元近期的涨势，可能对全球经济影响深远，尤其是新兴市场，因为许多新兴市场企业有大量的美元计价债务。

【夜神解盘】：

原油昨天在普京与西方白热化的金融战中先涨后跌走了短期区间的完整震荡，报收上影线小阴线，最高58.71，最低54.0，收盘55.1。夜神战绩：昨天凌晨所挂空单获利，昨天晚间空单大幅获利。目前原油处于日线空趋势，下跌减缓短期震荡。行情短期谨慎观望等待进一步动向。阻力：55.8=2561。

白银昨天在前期走弱后频繁震荡，报收上影线小阳。最高16.21，收盘15.86。夜神战绩：16.08空单持有中。目前白银处于日线宽幅震荡，短期走弱。空单设止损3211，止赢3010持有。

【需关注的数据】

周五：无

前海深能石油

（撰稿人：夜神，个人看法，仅供参考，风险自负）

2014-12-19