前海深能石油：原油区间内走弱，关注选择方向，贵金属延续强势，避险欧洲QE

【行情回顾】：

原油昨天小幅回落，报收小阴线，收盘46.63，最低46.38。夜神战绩：昨天观望。

白银昨天小幅上涨，报收小阳线，最高18.01，收盘17.97。夜神战绩：昨天多单保本出局。

【基本面】：

能源方面：

1月20日（周二），IMF下调今年全球经济增长预期且伊朗称如果OPEC不采取行油价可能进一步走低，国际原油期价大跌。

纽约商品交易所主力合约2月原油跌2.3美元，收于每桶46.39美元，跌幅是4.72%。

洲际交易所伦敦布伦特原油3月合约跌0.85美元，收于每桶47.99美元，跌幅是1.74%。

20日，国际货币基金组织（IMF）发布2015年的全球经济预测报告，将世界经济增长预期值降低0.3%至3.5%。基金组织还表示，2016年全球经济会增长3.7%。

国际货币基金组织也指出，对美国以外的很多石油进口国而言，油价下跌对经济的促进实际上因为本国货币相对美元的贬值而大打折扣，以美元定价的大宗商品因此变得相对昂贵。增长前景同时也取决于那些受益于低油价的政府如何调整自己的开支。

本次IMF下调全球经济增长预期的报告中，也下调了产油国的经济增长，比如俄罗斯及沙特，但美国是一个例外，IMF将美国2015年经济增长预期从3.1%上调至3.6%。

另外，中国政府公布的官方数据显示，2014年经济增长率放缓至7.4%，是1990年以来的最低值，勉强符合7.5%的政府目标。不过这个数字也好于7.2%的分析师平均预期。

伊朗石油部长Bijan Zanganeh指出："虽然OPEC短期内不准备制定减产计划并导致油价持续下跌，只要油价高于25美元，伊朗就可以接受。而即使油价跌至25美元/桶，也不会对伊朗原油产业造成影响。"

国际方面：因投资者为预防日银进一步放松政策而抛售日元，日元周三亚市早盘全线下挫。由于油价暴跌令实现2%的通胀率目标变得愈发困难，日银面临更多要求其扩大刺激力度的压力。正如没有人预料到日银会在10月会议上放宽货币政策，本周日银决议是否又要带来意外？这将是日内金融市场面临的重大风险因素。

周二(1月20日)美元/日元大幅走高，连续第三天上扬，在瑞士央行(SNB)意外取消瑞郎汇率上限、欧洲央行(ECB)即将推出量化宽松(QE)措施之际，市场猜测日本央行(BOJ)也有可能采取进一步措施。

交易商表示，市场目前有猜测日本央行在周三政策会议上可能采取进一步宽松政策，该央行可能下调银行超额存款准备金利率(目前该利率为0.1%)，甚至是全面扩大资产购买计划。

美元/日元周二纽约时段一度高见118.87，脱离最近创下的一个月低点115.85，但仍远低于上月所及七年高位121.86。

欧元/日元隔夜升至137.65，脱离上周五所及三个月低位134.70。英镑/日元跳涨至180.28，远离上周所创两个半月低点175.83。

近日愈发有观点认为，日本央行可能扩大刺激计划，即便其不增加直接购债。

花旗(Citigroup Inc.)分析师表示："日本央行很可能扩大贷款支持计划，并下修核心通胀率预估，考虑到收益率曲线极低且趋平，日本央行不想让人觉得自己袖手旁观，所以甚或会扩大贷款支持计划规模，并延长期限。"

富国证券(Wells Fargo Securities)汇市策略师Eric Viloria说："日本的政策将可能会保持宽松，而美联储最终将收紧政策，美元/日元因此受到支撑。"

德意志银行(Deutsche Bank)表示："我们认为，作为美元买家的日本进口商对冲头寸与投资者的外汇头寸的结构性结合在去年涨势中基本上已经结清。上述两股力量可能在日本跌势中重新进行仓位整合。经调整后，美元/日元或迎来逢低买入机会。"

该行并表示："美元/日元涨势还将延续，但其中可能前进一大步，退一小步的走势类似于经典的五浪上行走势。此种Z字型走势仍可视为逢低买入机会。"

美元兑欧元也上涨，投资者普遍预期欧银本周四将推出QE。西太平洋银行(Westpac Bank)在纽约的北半球首席外汇策略师Richard Franulovich表示："虽然难以查明周二美元攀升的具体因素，但这确实符合整体的主题。市场预期明显围绕欧洲央行的主权量化宽松项目，这也是利好美元的因素之一。"

国际货币基金组织(IMF)在最新的经济预估中，预期美国经济增长速度较其他主要经济体更快。该消息也推高美元。

日银又将"突袭市场"？

日本央行去年10月宣布，将规模本已庞大的资产购买计划进一步扩大，让金融市场感到吃惊。但这项措施迄今产生的通胀效果却微乎其微。去年第三季度日本经济意外滑入衰退。

日本央行周三或将下调通胀预估，并有可能扩大贷款计划规模以促进放贷，希望借此避免被外界批评不作为，坐视油价暴跌令通胀进一步远离其目标水准。

一些分析师认为，若对下一财年的通胀新预期被调低至1%以下，不排除日本央行会采取更大胆的行动，譬如全面扩大资产购买计划或调降目前为0.1%的央行超额准备金利率。

近期油价持续暴跌，这令日本央行更加难以实现通胀目标，因此有关日银本周会议会"放水"的猜测并非空穴来风。

因IMF下调今年全球增长预期，以及主要产油国伊朗暗示，如果石油输出国组织(OPEC)不采取行动，油价可能跌至每桶25美元，油价周二重挫多达5%。

指标布伦特原油期货收跌0.85美元，或1.8%，报每桶47.99美元。稍早触及日低47.78美元。美国原油期货收跌2.30美元，或4.7%，报每桶46.39美元，日低为45.89美元。

伊朗石油部长称，该国未看到OPEC内部立场向采取行动支持油价的方向转变的迹象，油价可能进一步跌向25美元。

路透最新调查显示，日本通胀率料在下一财年放缓，这可能迫使日本央行在今年稍晚推出更多刺激措施。

日本数十年以来一直与通缩和非常低的通胀作斗争。鉴于油价在过去六个月崩跌60%，目前日本比其他一些经济体面临的挑战更大。

不过，许多市场人士预期，日本央行会把这些选择留到今年稍后再用，因其积极的资产购买行动已将五年期国债收益率推低至负值，10年期国债收益率也创出0.2%以下的纪录低点。

苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师团队表示，日本央行预计将在眼下依然维持政策稳定，而日本央行决策层依旧坚定地贯彻现有宽松的货币政策姿态。

该行在研报中写道："日本央行在亚洲时段的政策决定不太可能包含经济刺激政策的扩大，在去年10月扩大货币刺激举措后，我们认为日银将在一段时间内保持观望。日经新闻本周报道称，部分日本央行委员担心央行QQE举措的副作用，不过这些成员多半和去年10月表达对QQE举措投出反对票的是同样人选。我们预计日本央行的决策力依旧能够坚实地支撑当前偏宽松的货币政策。"

作为日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)亲密助手之一的自民党众议员山本幸三山本幸三(Kozo Yamamoto）周一表示："日本央行还能做什么？我认为央行暂时可以不必行动，而是等待观望。"

根据日本央行的"量化质化宽松"计划(QQE)，该行积极购买资产，以实现2%的通胀目标。消息人士们指出，日本央行周三结束为期两天的政策评估会议时，料将下个财年的核心消费者通胀率预估由10月时预测的1.7%，下调至不到1.5%。

日本央行九名政策委员会成员当中，许多人希望暂且不扩大QQE计划。该行可能决定扩充两项旨在鼓励银行放贷的贷款计划，且将期限延至3月以后。消息人士们曾表示，央行在季度检讨长期经济预估时，料将上修下个财年的经济成长预估。

上周三瑞士信贷(Credit Suisse)曾撰文称，美元/日元空头需要提防日本央行再度意外放水，投资者要对日本央行再度放宽货币政策做好准备。

瑞士信贷还指出，自日本央行10月例会后，原油价格骤降可能迫使日本央行再度出手放宽货币政策，以此来提振日本国内通胀水平。加之，日本民众在2015年春季对薪资增长问题或更加关注。日本央行也希望日本民众基本工资能获得2%的上涨幅度。

瑞士信贷还指出："尽管我们预期日本央行可能在3月8日的议息会议上再度宣布放宽政策的宽松力度，但在这之前，日本央行行长黑田东彦可能在最近讲话中就此发表评论，这值得投资者密切关注。若上述预期成立，则美元/日元可能重返2007年6月高位124.00水平。"

文章总结称，若日本央行近期内按兵不动，日元可能继续受到避险情绪提振而走高，美元/日元可能开启更长周期回调模式。若日本央行再度放宽货币政策，则美元/日元可采取逢低买入策略。

【夜神解盘】：

原油昨天小幅回落，报收小阴线，收盘46.63，最低46.38。夜神战绩：昨天观望。原油昨天跌破区间内强弱分界47.52，原油在震荡区间内走弱，近几天面临走出区间的方向选择，严密关注重要机会来临。做空思路。操作范围：2265-2045，备选操作：一、前海油2183附近走弱后做空，止损30点，目标操作区间以内。二、2265附近走弱后做空，止损30点，目标2045以内。

白银昨天小幅上涨，报收小阳线，最高18.01，收盘17.97。夜神战绩：昨天多单保本出局。白银延续日线多头强势，做多思路。操作范围：3510-3592。备选操作：3510附近走强后做多，止损30点，目标3592以内。

【需关注的数据】

周二、周三无数据。

周四：20：45欧央行利率决议。21：30欧央行新闻发布会，重点关注！23：30美原油库存

周五:无。

前海深能石油

2015-1-21