世行国际石油：欧洲量宽势不可挡 油价或短空长多

基本面分析

由于欧洲央行公布QE计划后欧元大跌，美元走强使商品价格普遍下跌，纽交所美原油期货下跌0.72美元，跌幅1.55%，报45.59美元/桶，布伦特原油下跌0.51美元，收于每桶48.52美元，跌幅为1.04%。

欧洲央行周四宣布一项印钞购买公债的计划，将向孱弱不振的欧元区经济注资逾万亿欧元，为振兴经济进行最后一搏。欧洲央行称，将在今年3月到明年9月底之间购买公债。央行总裁德拉吉称，加上现有的购买民间债券的计划，以及向银行提供数千亿欧元低息贷款的长期再融资操作，新的量化宽松(QE)计划将每月向经济注入600亿欧元。到明年9月，将会印钞超过1万亿欧元。就短期而言，欧洲央行的债券购买计划将会起到导致欧元兑美元汇率进一步下跌的作用，而美元上涨则不利于油价。从长期来看，如果量化宽松计划能起到刺激欧元区经济增长的作用，则将有助于提高该地区的原油需求，从而对油价起到支撑。

能源信息局22日公布的上周美国原油库存数据显示，上周美国商业原油库存增加1010万桶至3.979亿桶。美国原油期货主要交割地俄克拉何马州库欣地区的原油库存增加290万桶至3680万桶。当周美国日均原油产量小幅回落至918.6万桶。

上周四欧佩克秘书长发言说原油不会跌破20美元，会维持在现在这个水平，而且对于非石油输出国的石油输出要求减产。全球的整体石油产量将会下降，全球的石油供过于求关系将会有所缓和。去年11月举行的OPEC会议出乎市场预料决定不减产，希望油价下跌有助于促使部分生产成本较高的美国页岩油退出市场。沙特此后还重申不会为稳定油价减产的立场，使油价已较去年6月高位跌逾30%后继续下挫，去年11月OPEC会议至今跌约36%。

技术面分析

技术方面美原油周五下跌出阴线但整体延续了本周的震荡趋势，价格再度下穿了5日10日均线，但仍未回到 2014年9月中旬形成的下跌通道中。目前从均线系统来看5日均线与10日均线水平运行，20日及60日均线仍处于下降的状态。从近一周的走势观察，美原油很可能已经进入一个上限为49美元下限为44美元的整理区间，这个整理可能为近半年原油的底位，另一种可能是在整理之后可能会经历大幅的洗盘后上行。目前的操作可在震荡区间之内采取高抛低吸的策略。美原油目前前海油已逐渐接近震荡整理的低位，可选择低位多单入场。

操作建议

北油所93#原油

第一阻力位3165，第二阻力位3365。支撑位3037。

操作建议上本日建议现价做多，出场点位可参照60小时均线。

以上建议属个人观点，仅供参考。

北京世行国际石油化工投资管理有限公司

分析师：王守凯

2015-01-26