前海深能石油：原油反复震荡 关注新动向

【行情回顾】：

原油昨天反复震荡，报收小阳星，收盘45.75，最高46.52，最低44.78。夜神战绩：空单获利。

白银昨天剧烈震荡，报收长下影小阳星，收盘18.04，最低17.46，最高18.19。夜神战绩：昨天观望。

【基本面】：

能源方面：

1月27日（周二），美国经济数据导致美指回落并提振以美元计价的大宗商品令被抛售的油市有一些空头回补，国际原油期价大幅走高。

纽约商品交易所主力合约3月原油涨1.08美元，收于每桶46.23美元，涨幅是2.39%。

洲际交易所伦敦布伦特原油3月合约涨1.44美元，收于每桶49.6美元，涨幅是2.99%。

27日，美国商务部发布的报告显示，12月的耐用品订单有3.4%的降幅，是过去五个月中第四次下降。之前的市场调查指出，经济学家平均预期当月的耐用品订单会有0.1%的小幅增长。商务部还在报告中将11月的耐用品订单变动由之前公布的下降0.9%下行修正至下降2.1%。

商务部公布，经季节性调整后，12月新屋销售较前月猛增11.6%，年率为48.1万户，预估为45万户。11月年率被下修至43.1万户，前值为43.8万户。美国12月新屋销售较前月猛增，逆转前一月的跌势，但总体表现仍与楼市缓慢复苏的大趋势一致。

美国经济谘商会公布1月美国消费者信心指数攀升至102.9，12月消费者信心指数被上修为93.1，前值为92.6上升至逾七年来最高，因对就业市场和整体经济的信心不断增强。

截至纽约外汇市场收盘，追踪一揽子六种主要货币的洲际交易所美元指数报94.07点，下跌了0.91%；追踪更多货币种类同时根据外汇市场交易总量进行调整的华尔街日报美元指数同期报85.08点，跌幅是0.68%。

国际方面：美元周二大幅下挫，汇市策略师直指美国12月份耐用品订单意外连续第四个月减少，促使市场臆测美联储推迟加息的时间可能比预期更久。北京时间周四凌晨，美联储将公布货币政策决议，外界预期该联储本周将"按兵不动"，但假如会后声明暗示将推迟加息或者透露对于强势美元的忧虑，则对于近期走势顺风顺水的美元多头而言将是一大"噩耗"。

因美国经济复苏积累动能，在此同时欧洲和日本等主要央行正放宽政策以刺激经济活动，投资者一直买入美元，预计美联储(FED)将在今年年中左右加息。

今年伊始，各国央行的意外举措令市场出现大幅波动，本周将关注美联储是否会有偏离其政策路线的动作。瑞士央行(SNB)放弃瑞郎兑欧元上限引发的震荡还未完全平息，欧洲央行(ECB)就推出万亿欧元买债计划，以防止欧元区陷于通缩的境地。在油价大跌且增长疲软的情况下，加拿大央行(BOC)也意外降息，而丹麦央行则两度降息。

美国商务部(DOC)周二(1月27日)公布的数据显示，美国12月耐用品订单月率下跌3.4%，单月跌幅创2014年8月以来之最，预期增长0.5%，前值修正为下跌2.1%。

数据还显示，美国12月扣除飞机非国防耐用品订单月率下跌0.6%，连续第二个月走低。该指标备受市场关注，被视为反应企业支出计划的重要指标。

曾预计扣除飞机的非国防资本财订单增长0.5%的分析师称，海外市场对资本设备的需求疲弱，以及国内企业对能源相关设备的需求减少可能是导致核心资本财订单减少的原因所在。他们还表示，美元走强也是原因之一。

花旗集团(Citigroup Inc.)美国G10汇市策略部主管Richard Cochinos说："我认为持有美元多头的投资者觉得在这份数据出炉后，可以对美元部份获利了结。主因该数据燃点了我们对周五出炉国内生产总值(GDP)的预期。鉴于耐用品订单数据，人们对GDP数据保持警惕，且正在降低其持有的头寸。"最新路透调查显示，分析师预计美国第四季GDP环比年率初值为增长3%。

资本财支出疲弱可能会引起美联储官员的关注。MUFG Union Bank的首席金融分析师Chris Rupkey表示："有迹象显示，美元强势所造成的影响已经在订单减少中显现，制造业表现疲弱的这一新迹象，即便不会令周二开始开会的决策者感到不安，至少也会让他们三思。"

U.S.Bank Wealth Management的固定收益研究主管Jennifer Vail表示："耐用品订单数据显然没有预期那么强劲，可能影响市场周二走势而且进一步加大避险交易的另一个因素就是，美元走强终于开始对美国国内业绩带来一些冲击。"该公司管理着1,220亿美元资产。

DailyFX表示，美联储利率决议的焦点依旧是加息预期以及美联储的经济判断。此前多位联储官员表态支持年中加息，不过近期的经济数据以及通胀表现并不强劲，而联储的态度则是加息预期依然由经济数据决定，因此联储内部对于近期经济逆风的看法至关重要。

美联储决议有哪些看点？

美国联邦公开市场委员会(FOMC)当地时间周二开始为期两天的政策会议，北京时间周四03:00将公布政策声明。

投资者们将看到包括欧洲央行采取大规模激励计划的一系列央行行动之后，美联储的首次反应。但欧元区以及加拿大等地央行纷纷扩大激励举措，或令美联储更难按计划到年中时开始加息，以免使美国经济政策与世界其他地区不同步。

外界预计，尽管其他地方出现波动，但美联储将坚持收紧政策。联储高官在过去几周也曾提及美国经济势头强劲且失业率回落。不过由于薪资增长疲软，而且油价跌至五年低点，拖累美国12月消费者通胀率触及六年来最大降幅，并加剧了欧洲陷入通缩的担忧，都使得外界对美联储政策路径的疑虑四起。

不过旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)在瑞士央行取消瑞郎兑欧元汇率上限的次日表示，美联储的目标是"不会让市场感到意外或者陷入混乱"。瑞士央行这一举措不仅震惊市场，甚至出乎一些决策官员的意料。

彭博经济学家Carl Riccadonna与Josh Wright撰文指出，美联储不希望在1月份就改变政策，因此料不会作出重大举动；根据美联储主席耶伦(Janet Yellen)在12月份新闻发布会上给出的指引，应该不会加息；料将维持"保持耐心"这个前瞻指引措词。

1月份的FOMC会议将获得市场参与者的密切关注，但预计本次美联储的货币政策或前瞻指引不会发生重大转变。耶伦在12月份的新闻发布会上完全去除了美联储在未来几次会议上调整利率的可能性，因此投资者主要关心的将是经济评估论调的任何改动。最有可能出现的变动将是称增长前景更为稳固；最重要的调整可能是对低通胀率的担忧加重。

在上修第三季度GDP后，FOMC 12月份声明中对经济活动"正在适度增长"的描述似乎将成为本次会议更新的主要对象；基于12月份会议后出炉的就业数据，FOMC可能将继续强调劳动力市场正在复苏，但还未痊愈。

有关除了能源价格下跌之外造成通胀下降的其他因素的表述将值得重点关注，尤其是上次会议以来，整体与核心通胀率双双出现下跌。经济学家认为，FOMC 1月份会议声明不太可能表达对低通胀的担忧加深，即便部分委员可能有此感受。因为如果这样做，或对市场产生过大冲击。

投行观点大全

在欧洲主导年初的大戏之后，美联储周二开始为期两天的议息会议，成为了市场的焦点，外界最为关注的是联储年中加息的决心是否会有软化的迹象。

美联储最终加息时间一直是投资者的一个关注焦点。美联储在12月会后称将耐心对待加息，并对美国经济作出乐观评估，提振美元上扬。

分析师称，去年6月开始的油价大跌以及通缩相关担忧，可能让美联储在更长时间维持政策不变。若美联储在此次会议中透露对于低通胀或者美元涨势对于经济的忧虑，可能会对美元构成打压。

美国股市周二下跌，道指和标普500指数均创下三周来最大跌幅。道指下跌291.49点，至17387.21点，跌幅1.65%。该指数盘中一度下跌390点。标普500指数下跌27.54点，至2029.55点，跌幅1.3%。纳指下跌90.27点，收报4681.50点,跌幅1.9%。

财报利空成为周二市场下跌的主要推手，而卡特彼勒以及微软又是重中之重。推动导致这两家公司利润低于预期的因素则是美元上涨。由于美元在过去半年来的强劲上涨，跨国企业的利润受到了非常大的影响。

法国巴黎银行(BNP Paribas)的分析师在报告中写道："我们对1月声明的关注点将是联储是否会暗示，对于整体通胀率极低令通胀预期承受下行压力的担忧加剧。这有可能动摇我们对于6月加息的看法，如果联储提及其他经济体的形势，也将不利于加息前景。"

法巴分析师团队Laura Rosner、Paul Mortimer-Lee和Bricklin Dwyer在研究报告中称，美联储基本不会对沟通内容进行什么调整，因为首次加息仍在几个月之后，FOMC没有理由暗示政策转变。报告指出，下次指引转变很可能会在首次加息前一两次会议上确定。

法国巴黎银行经济学家Paul Mortimer-Lee在给客户的报告中称，欧洲央行量化宽松(QE)对美国经济的影响将相对较小，不太可能改变美联储的展望或猛然转变其政策走向。

Mortimer-Lee称，随着欧元区通胀攀升，欧元区起初的汇率竞争优势将消失，而欧元区负面的尾部风险减少将有利于美国，从而使得美联储没必要做出重大回应。

凯投宏观(Capital Economics)分析师Paul Ashworth表示，美联储将在声明中保留"耐心"一说；首次加息时机可能会"晚于我们先前预期"。

摩根士丹利(Morgan Stanley)近日发布报告称，继续关注美元的强劲表现。虽然美联储本周货币政策决议可能不会出现很大的惊喜，但是与全球其他央行相比，美联储加息的预期依然存在。这也使得美元指数将在整个2015年都处于温和上升的态势。

有"美联储通讯社"之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath撰文称，尽管投资者对全球经济增速放缓、油价下跌及低通胀的忧虑情绪拉低国债收益率，但美联储仍处于将在今年晚些时候加息的轨道；1月份FOMC会议美联储或将保留前瞻指引中"保持耐心"这一表述，那将意味着最早至6月美联储将不会有所举动。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)经济学家周一指出，该行预计联储本周将会维持"保持高度耐心"的基调，意味着对于首次加息的时点依然无法明确。

去年12月，联储改变了货币政策的前瞻指引，放弃"在相当长时间内"维持零利率的承诺，转而表示在货币政策正常化问题上需要"保持耐心"。

美银美林经济学家预计本周的联储声明较上一次会议将不会有太大变化，只是重申在加息问题上保持耐心。

美银美林指出："声明最有可能发生的变化是政策措辞上的微调。联储可能不再提到'相当长时间'的指引和当前'耐心'立场之间存在等价性，而只保留后者。在某个时点，委员会将需要对首次加息时点问题上的'耐心'与加息步伐问题上的'耐心'做出区分，但我们预计至少还需要一次会议才能明确。"

Commonwealth Foreign Exchange首席市场分析师Omer Esiner说："美元面临的风险是FOMC可能表示担心全球经济、能源价格下跌对FOMC通胀预期造成的影响，和美元非常强劲对美国经济造成潜在影响，以及非常低薪资的情况。"

Esiner补充道："如果美联储声明措辞较为谨慎，将有效地推后美国最终加息的时间表，而对美联储加息的预期是推动美元上涨的支柱之一。"

【夜神解盘】：

原油昨天反复震荡，报收小阳星，收盘45.75，最高46.52，最低44.78。夜神战绩：空单获利。目前原油在震荡中走弱，做空思路，2098附近做空，止损30点，目标50点内。

白银昨天剧烈震荡，报收长下影小阳星，收盘18.04，最低17.46，最高18.19。夜神战绩：昨天观望。白银操作区间3634-3516，区间内高空低多震荡操作。

【需关注的数据】

周三：23：30原油库存。凌晨3点美联储利率决议和会议。

（撰稿人：夜神，个人看法，仅供参考，风险自负）

前海深能石油

2015-1-28