前海深能石油：原油构筑新震荡区，今天延续弱势。白银频繁震荡，到底在等什么

【行情回顾】：

原油昨天大幅下挫，完成区间构建，报收短影线大阴线，最低至47.92，收盘48.69。昨天战绩：多单平价出局。

白银昨天小幅震荡，报收长影线小阳星，最高17.64，最低17.16，收盘17.35。夜神战绩：昨天观望。

【基本面】：

能源方面：

2月4日（周三），EIA数据报告显示美国原油库存增幅远超预期且中国经济数据不佳引发需求端担忧，国际原油期价止涨回落。

纽约商品交易所主力合约3月原油跌4.6美元，收于每桶48.45美元，跌幅是8.67%。

洲际交易所伦敦布伦特原油3月合约跌3.75美元，收于每桶54.16美元，跌幅是6.48%。

4日，美国能源部能源信息署在周三公布的官方数据显示，美国商品原油库存在截止1月30日结束的一周中增加630万桶。

能源部能源信息署的报告也显示，汽油库存在上周增加230万桶，包括柴油和馏分燃料油在内的馏分油库存同期则增加180万桶。

施耐德电气的大宗商品分析师马特-史密斯（Matt Smith）说，"原油库存在过去四周中增加3000万桶，而且按照季节趋势来看，会在整个第一季度内一直增长。"行业组织美国石油协会在周二晚些时候发布的数据也指出，上周原油库存应该增加了610万桶。

科尔交易国际的总裁凯文-科尔（Kevin Kerr）说，美国交易员们"正在锁定过去几个交易日中油价快速反弹带来的部分利润"。他指出，"能源信息署的数据显示，原油供应有显著增加，汽油库存也稳定提升，这几乎是提醒交易员们赶紧兑现部分利润。"

汇丰（HSBC）/Markit联合公布，中国1月服务业采购经理人指数(PMI)降至51.8，逊于上月的53.4且为六个月新低。

国际方面：自本周初以来，希腊问题一直是金融市场关注的焦点问题，而"剧情"的发展也一再令投资者感到愕然。此前一直持强硬立场的希腊新领导人意外软化立场，提出了新的危机解决方案，令欧元备受鼓舞；但峰回路转，欧洲央行周三突然向希腊发难，令希腊陷入孤立无援的困境，欧元因此大幅跳水。

欧洲央行(ECB)突然停止在融资操作中接受希腊债券作为抵押品，令外界对希腊地位的担忧加剧，欧元/美元周三创下约两周来最大单日跌幅。

欧洲央行在周三(2月4日)纽约市场尾盘宣布，停止在融资操作中接受希腊债券作为抵押品，从而把向银行提供融资的负担转移到了希腊央行身上，并使得希腊陷入孤立，除非该国达成新的改革协议。

分析师指出，此举意味着希腊央行未来几周将为本国银行业者提供数以百亿欧元计的额外紧急流动性。许多德国人士认为，这是对希腊政府放弃以援助促改革计划的回应。

分析师称，美国货币政策趋于收紧，而欧洲和日本则显然在宽松政策，这种差异持续支撑美元。

此外，美元指数周二创下逾一年最大单日跌幅后，交易商吸纳美元。美元指数最新上涨0.81%，报在94.35，周二下跌将近1%。

希腊陷入孤立

就在欧洲央行作出这项决定的几小时前，新上任的希腊财长瓦鲁法基斯(Yanis Varoufakis)与欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)会面后声称，欧洲央行将"竭尽所能"支持包括希腊在内的成员国。

然而欧洲央行的举动却与此说法截然相反。欧洲央行的这个决定需要欧元区大多数国央行的支持才能出炉。这表明外界对于希腊新政府的计划普遍感到沮丧，不仅是在法兰克福，在整个欧元区也是如此。

花旗外汇(CitiFX)策略师Richard Cochinos称："这是欧洲央行未雨绸缪之举，但这很重要。"Cochinos表示，欧洲央行改变计划，市场将认为这表明瓦鲁法基斯与德拉基的会晤并不顺利。

欧元区各国央行行长周三在法兰克福的会议结束后，欧洲央行宣布了此项决定，并将于2月11日生效。这意味着由希腊政府担保的数以百亿欧元计希腊政府和银行债券，不再能够作为换取欧洲央行向该国银行业提供资金的担保品。

欧洲央行发表声明说，管理委员会开会决定取消对希腊共和国政府发行或完全担保有价债务工具的豁免。豁免允许上述工具在欧元体系货币政策操作中使用，尽管他们未能满足最低的信用评级条件。管理委员会的决定基于这样一个事实，即目前无法假设该项目的评估能够得到成功的结论，决定也符合现行的欧元体系规定。

一位知情人士称，除非150亿欧元短期借款上限获得提高，否则希腊可能本月末出现钱荒。

声明并显示："这一决定不在货币政策操作中为希腊金融机构的对手地位承担后果。欧元体系对手因不具备充分可替代担保之对手产生的流动性需求，根据现行欧元体系规定，通过紧急流动性援助方案，可由相关国家的央行满足。"

丰业银行(Scotiabank)驻多伦多首席外汇策略师Camilla Sutton称:"这确实让希腊形势变得更加紧张。"她表示，虽然希腊距离退出欧元区的地步仍很遥远，但欧洲央行的声明增强了这一风险。

法国巴黎银行(BNP Paribas)驻纽约的外汇策略师Vassili Serebriakov表示："你可以认为这对欧元不利，这凸显了谈判的难度。这不会停止对希腊银行的融资，但他们将不得不求助国家级的央行。"

目前要由希腊央行使用紧急流动性援助(ELA)为这些银行提供资金，风险也将由希腊央行自行承担，不会让这些银行的融资问题扩散至欧元区其他地区。

假如希腊央行因此陷入困境，则轮到寻求希腊政府介入。而后者债务缠身，可能无力负担。此前希腊新上台的左翼政府请求欧洲央行对该国银行业者继续提供帮助，同时寻求与欧元区伙伴国协商债务减免。

欧洲央行现在实际上已经拒绝了这个要求，让希腊的处境"雪上加霜"，与此同时德国拒绝对已经达成一致的撙节政策"开倒车"。

欧洲央行的决定对瓦鲁法基斯来说是一个重大打击，他此前承诺加速推动与国际金主的谈判，在放弃原有纾困计划后制定一个新的改革计划。

这也将令希腊银行业陷入困境。银行界消息人士透露，因在左翼激进联盟党(Syriza)于1月25日取得大选胜利后、两家银行存款流失有所加快，国内两家银行已经开始动用希腊央行的ELA。希腊要避免破产，大型银行的体质至为关键。

DailyFX撰文称，由于欧央行的意外行动，欧元区的气氛突然紧张，欧元兑所有货币均出现跳水。欧洲央行在声明中说，目前没有办法认定希腊的援助计划能顺利审批结案。由于希腊国债目前为垃圾级，无法达到欧洲央行的最低标竿，希腊银行必须仰赖欧洲央行的豁免权，从而透过抵押债券来换取欧洲央行的廉价资金。希腊银行仍可通过欧洲央行的紧急借贷计划取得资金。不过在该计划下，借款的信贷风险将由希腊央行来承担，借款利率也更高。

希腊新政府本周稍早在偿债问题上展现出软化迹象，一度让欧元深受鼓舞。希腊财长瓦鲁法基斯周一在伦敦表示，希腊希望通过与经济增长挂钩的新债券交换欧洲央行和欧洲金融稳定机制持有的希腊债务。

KBC Bank NV固定收益策略师Mathias Van Der Jeugt称，希腊改变想法、愿意探讨，这一事实令息差收窄，当然是希腊债券表现抢眼；其中没有提到民间投资者，而在2012年，民间投资者损失最大。

希腊立场转变曾令做空欧元的人士"措手不及"。欧元/美元周二一度跳升至1.1534，日内低点为1.1312。这推动美元指数周二下跌0.9%，创下2013年10月以来最大单日跌幅。

希腊面临破产风险

欧洲议会议长舒尔茨(Martin Schulz)表示，希腊新政府必须坚守对欧洲盟国的承诺，否则将面临国家破产的风险。

他说道："如果希腊单方面改变协议，对方也没义务继续遵守，届时不会再有资金进入希腊，该国将无法自行融资。"

他说，希腊政府别无选择，只能坚守对欧洲伙伴的承诺。他还指出，只有这样，这些伙伴国才能讨论是否给予希腊宽大待遇。

德国智库ZEW主席Clemens Fuest表示，希腊左翼激进联盟党于1月25日胜选之后，希腊退出欧元区的机率已从原本的几近于零跳升到至少20%。

Fuest在接受媒体采访时表示，希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)的政府提出的多项计划皆不切实际，该政府言行让希腊面临退出欧元区的风险，这是没有人希望看到的结果。

Fuest称："北欧对于希腊可能变成一个无底洞感到忧心，希腊必须提出一个说法，说明为什么这么做不会导致资金永久流向希腊。"Fuest是德国财政部学界顾问团队的一员。

【夜神解盘】：

原油昨天大幅下挫，完成区间构建，报收短影线大阴线，最低至47.92，收盘48.69。昨天战绩：多单平价出局。目前原油构建出震荡区间2518-2050。继续区间回落中，当天偏弱，2350附近转弱后做空，止损30点，目标2261/2193附近。

白银昨天小幅震荡，报收长影线小阳星，最高17.64，最低17.16，收盘17.35。夜神战绩：昨天观望。白银短期在区间震荡，区间17.57-17.2，天通银3470-3396。

3470附近做空，目标3396附近。

【需关注的数据】

周四：17：00欧央行发布月度经济报告。

21：30美上周初请失业金人数

周五：21：30美国非农与失业率数据。非农前值25.2万，预测值23.3万。

前海深能石油

2015-02-05