前海深能石油：供需仍不平衡，继续拖累油价

【行情回顾】：

益于也门局势恶化和沙特扬言将继续轰炸该国反政府目标、进而一度加重投资者对中东石油供应稳定性恐怕会遭到干扰的担忧情绪；投资者将注意力从也门局势转移到伊朗核谈判前景上，进而使得原油市场大幅下跌。宣告此前连续上涨六个交易日的趋势暂告一段落，周线收上影线大阳；日线收大阴线，周五战绩：2350做空，中途2394加仓空，2310加仓空；获利目标2230!今日早间2245最空，获利目标2220。

【收益天下 分析师解盘】：

基本面分析：结束了本周前四日的连涨势头，令油价周线涨幅大为收窄。美国NYMEX 5月原油期货本周累计涨幅收窄至6.9%，但仍为逾一个月最大升幅，报48.87美元，本周最高上探52.48美元，最低下探45.34美元。

上周美联储鸽派决议令美元走软，这给周初油价带来不少提振，其影响盖过了全球供应充裕施加的压力。油价自3月18日起便开始逐步上升，因卖压逐步减弱，对冲基金也开始回补一些仓位。

油价涨势在周四(3月26日)达到"顶峰"，涨幅最高时达到疯狂的7%，因美元走软、也门战事以及投机性买盘提振，尽管美国原油库存连续第11周增至纪录新高。然而，好景不长，油价在周五大跌，因也门冲突看来影响中东原油运输的可能性降低，且投资人将焦点转向可能达成伊朗核协议的谈判，这可能给市场带来更多供应。

尽管沙特牵头连续第二日对也门胡塞反政府武装发动空袭，但胡塞反政府武装仍在也门南部和东部大举推进。不过油市对此的关注度降低，转而聚焦伊朗。伊朗和西方大国相互施压，要求在3月底限期前做出让步，以达成初步核协议，从而解除对伊朗的制裁。

伊朗渴望收复因制裁失去的市场份额，制裁限制伊朗原油出口至每日仅100万桶，2012年为250万。

【本周要事回顾】

沙特主导对也门发动空袭

沙特宣布在也门展开军事行动，对包围南部城市亚丁的胡塞武装发动空袭，也门总统哈迪曾暂避于该市。另外有包括海湾阿拉伯国家在内的10个国家参与了此次军事打击。此次危机实为大国之战，其中伊朗支持什叶派也门胡塞反叛武装，而沙特及其他海湾逊尼派国家支持总统哈迪。

虽然也门本身不是重要的产油国，但是该国控制着重要的石油运输通道亚丁湾和曼德海峡，因此其局势仍会对石油市场投资者的心理造成一定的冲击。

最新进展：沙特国王萨尔曼称，利雅得对各方寻求对话敞开大门；但针对也门的行动将持续下去，直至恢复稳定。也门总统哈迪称，战事将持续直至胡赛反叛投降；呼吁也门民众上街抗议胡赛反叛武装，支持也门政府。

当中东局势打响之时，原油市场开始躁动，油价于周四疯狂大涨，但经过一日修正之后，原油市场似乎发现仅也门战事根本无法撼动油市供需格局。油市供应过剩状况已经将油价从去年6月的逾100美元腰斩至如今的不足50美元。而这种观念一旦形成，可想而知的后果发生了，油价在周五暴跌，周四的涨势成了"昙花一现"，不多这当中少不了国际投行高盛和澳新银行等的补刀。

高盛和澳新银行周五当日均发布报告称，预计也门战事对原油供应短期内不会造成太大影响。

其实，这话不假。并没有情况暗示，也门冲突中任何一方掌握的现代化武器能够给曼德海峡的航运造成严重威胁。因此，也门冲突导致石油生产或供应线路中断，都还是十分遥远的事。

而对于伊朗而言，也门只是个次要问题，与之切身利益更加攸关的还是核问题谈判以及打击伊拉克境内的伊斯兰国(IS)。伊朗可能会给也门胡塞武装打气，向他们提供资金和武器，但没有理由为了这样的边缘性问题，去冒与沙特及其盟国爆发全面军事冲突的风险。

伊朗核谈判最新进展

最新消息：据外媒，伊朗核协议很有可能在3月31日前敲定。

俄罗斯外交部称，外长拉夫罗夫与美国国务卿克里通话，讨论周日(3月29日)就伊朗问题举行会谈的可能性。

据伊朗通讯社，伊朗核谈判代表拉凡奇对有关伊朗与六国集团非常接近达成2-3页初步协议的报导予以否认，称没有讨论过这样一个协议。此前，有报导称双方正接近达成一项协议。

法国外长法比尤斯称，在伊朗核谈判上取得了一些进步，但仍有一些问题没有解决；可能在3月达成伊朗核协议，但必须在谈判中取得巨大进步；在伊朗核谈判上重要的不是截止日期而是内容。他

法比尤斯还称，伊朗核协议需要透明度和核实；希望伊朗核谈判能达成强有力的协议。另据消息，法比尤斯与美国国务卿克里举行了会面，双方围绕伊朗核问题进行了磋商。

德国外交部发言人称，伊朗核项目谈判艰难，但称看到就伊朗核问题达成政治协议的"切实希望"；伊朗是重要的地区力量，现在可能是达成伊朗核协议的最佳机会。

美联储主席耶伦打太极，未明货币政策走向

上周美联储鸽派决议打压美元走软，令油价受到不少提振。但昨晚美联储主席耶伦的讲话未明确货币政策走向，没有引发市场大幅波动。在非美联储决议发布会的讲话中，耶伦从来都不会明确透露她的鹰鸽观点，本次讲话再度展现了她打太极的风格，并未明确表露出货币政策的具体走向，讲话短暂加剧了市场波动，但并没有给市场带来明确方向性的变化。，没有引发市场大幅波动。在非美联储决议发布会的讲话中，耶伦从来都不会明确透露她的鹰鸽观点，本次讲话再度展现了她打太极的风格，并未明确表露出货币政策的具体走向，讲话短暂加剧了市场波动，但并没有给市场带来明确方向性的变化。

美国原油库存连续第11周创纪录新高

美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油库存飙升，连续第11周创纪录新高，而俄克拉荷马州库欣的库存也再创新高。3月20日止当周美国原油库存增加820万桶，至4.667亿桶，刷新80年来纪录高位。分析师预期中值为增加510万桶。

美国石油协会(API)周二公布的数据显示，截止3月20日当周美国原油库存增加480万桶，分析师预期为增加510万桶。汽油库存下降260万桶，路透调查中分析师预期为下降160万桶。

沙特：OPEC不会独自承担支撑油价重任

沙特石油部长欧那密周日(3月22日)表示，石油输出国组织(OPEC)不会独自承担支撑油价的责任，暗示该国决心承受油市下跌的压力。他表示，沙特的日产油量在1000万桶左右，如果客户需要更多，沙特有能力增产来满足需求。目前沙特产量约在每日1000万桶，接近纪录高点，并比沙特向OPEC提交的2月产量报告高出约35万桶左右。

【CFTC持仓一览】

汇通网3月19日至3月24日当周原油持仓数据：美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(3月27日)发布的报告显示，投机者持有的原油净多头减少36601手合约，至净多头206887手合约，显示投机者看多原油的意愿有所降低。

【下周油市展望】过半分析师看空下周WTI油价

虽然油价在周五大幅下跌，但调查中值显示，分析师仍对下周原油抱有希望。彭博周五公布的最新调查显示，多数分析师及交易员看下周美国NYMEX原油价格走势，因也门战乱可能影响中东原油供应。

在接受调查的35位分析师中，看涨18人(51%)，看跌12人(34%)，看平5人(15%)。

澳新银行(ANZ)称，如果对伊朗的制裁解除，布伦特原油可能会重返周期性低点。

市场分析师John Kemp则撰文称，很多看空原油的对冲基金经理人和石油分析师确信，原油库存的快速增加，尤其是美国库存的上升，势必会导致油价的进一步回落。

投行摩根士丹利(Morgan Stanley)在周三(3月25日)的一份报告中称，美国原油库存到5月份之前都会一直上升，这应该会暂时为看跌人气提供支撑，并称仍有足够的存储空间用于增加库存。

原油：。原油：前海油上方压力2250；二线压力2285；下方支撑2220，二线支撑2170；白盘整体行情偏震荡，整体趋势偏弱；今日高空短线操作。

金银:上周行情震荡上行在1220-17.5附近受阻回落，基本面耶伦在上周五讲话中表示美联储2015年稍晚加息可能会得到保证，市场再度引发分歧，本周美国非农就业数据将在周五再度影响市场，金银有望短线向下寻找支撑1190-16.8点位。

提示：本周行情处于基本面趋势，本周三市场预测小非农利空黄金白银。预计白盘震荡区间1200-1190附近，

上午盘面小幅震荡回落，上方压力关注1200-17点位。操作上建议压力附近轻仓空为主。国内黄金白银建议参考现货点位操作为主。

【今日重点关注的财经数据与事件】

① 15:00 瑞士3月KOF经济领先指标

② 16:30 英国2月央行抵押贷款许可

③ 17:00 欧元区3月经济景气指数、3月工业景气指数

④ 20:00 德国3月CPI月率初值

⑤ 20:30 美国2月核心PCE物价指数月率、2月个人支出月率

⑥ 22:00 美国2月成屋签约销售指数月率

⑦ 22:30 美国3月达拉斯联储商业活动指数

【金十整理：全球重要油路盘点】（按运输量从小到大排列）

巴拿马运河：连接太平洋、大西洋，美国石油进出口主要通道，2013年石油运输量达80万桶/日；

萨米德管线：唯一可替代苏伊士运河从红海运油至地中海通道，2013年石油运输量达140万桶/日；

土耳其海峡：是俄罗斯及里海地区石油运往西南欧的战略通道，2013年石油运输量近290万桶/日；

苏伊士运河：连接红海、地中海和苏伊士湾，石油多出口欧美，2013年石油运输量达320万桶/日；

丹麦海峡：连接波罗的海和北海，俄罗斯石油出口至欧洲要道，2013年石油运输量近330万桶/日；

曼德海峡：连接地中海和印度洋，原油运往欧洲、美国和亚洲，2013年石油运输量近380万桶/日；

马六甲海峡：波斯湾的产油国向亚洲出口油气的最短海上路径，2013年石油运输量1520万桶/日；

霍尔木兹海峡：位于阿曼和伊朗之间，其石油主要出口至亚洲，2013年石油运输量1700万桶/日。

前海深能石油

收益天下

2015-3-30