荷兰合作银行：中国资金错配问题严重 2015风暴酝酿中

FX168讯 配合《金融时报》的一篇文章，荷兰合作银行(Rabobank)分析团队日前警告称，中国经济2015年可能面临一场风暴。

该行在研报中称：

据《金融时报》报道，闲置公寓楼林立的“鬼城”、被遗弃的高速公路和被关闭的炼钢厂遍布中国全国各地。政府研究人员撰写的一份报告称，自2009年以来，政府刺激措施和建设活动已造成6.8万亿美元(约合42万亿人民币)的投资浪费。 

国家发展和改革委员会的徐策和国家发改委宏观经济研究院的王元进行的研究，2009年和2013年，“无效投资”均占到中国经济总投资的近一半。

今年中国经济增长很可能是自1990年以来增长最慢的一年。这份报告突显出，中国领导层越来越担忧，如果这些投资浪费造成项目烂尾，不良贷款充斥金融体系，造成不良经济和社会后果。

报告称，浪费的投资大部分被直接投入钢铁和汽车生产等产业，这些产业在2008年全球金融危机爆发后得到了最多的政府支持。

巨额的资金错配彰显中国庞大经济数年来的投资力度有多大。的确，《证券时报》在最新的文章中还评论道，政府还需要祭出后续经济刺激来避免经济的“硬着陆”。

徐策和王元表示，超宽松的货币政策、政府投资计划极少或根本没有监督，在很大程度上酿成了这些浪费。

另外还有报道称，中国银行保险制度正呼之欲出，时间最早可能就在明年1月，而每个账户获得的最高赔偿在50万元人民币封顶。这是迈向完整存款利率体制，以及真正利率市场化的关键一步，但在中国经济有着6.8万亿美元投资浪费以及硬着陆风险的环境中推行，将对银行也产生冲击，尤其是小型银行。

人民币兑美元周五行情也十分惨淡，报价一度来到接近6.15元兑1美元的水平，似乎人民币贬值是有助解决上述问题的良方。

还不是浪费的唯一解释

《金融时报》的这份报告还指出，资本错配和糟糕的投资决策，还不是中国经济中巨大浪费的唯一解释。

咨询机构Emerging Advisors Group创始人Jonathan Anderson估计，过去五年里中国有大约1万亿美元不知去向，原因在于监督不力和投资繁荣带来的巨大机会。“那相当于每年损失差不多5%的GDP，”他说。

他表示：“想想看，2009年的某天，每一个地方政府早上醒来发现，中央取消了经济中每一种形式的信贷限制，在没有人监督钱箱的情况下，要抗拒种种诱惑(挪用资金、将资金悄悄转移到相关官员的账户，或者通过暴利合同支付给其他有关系的供应商和朋友)是很难的。”

校对：Tier