“卖房买股”说重现江湖 A股投资还是先防IPO空前抽血吧

FX168讯 国内一线券商国泰君安旗下的知名分析师林采宜日前指出，未来十年，中国的创业热潮将主要依靠多层次的资本市场。而未来十年，是中国创业时代，也是资本市场和投资银行发展黄金时代。

在林采宜这篇题为《恢复T+0已箭在弦上 反转基础坚实 卖房买股》的研究报告中，长期看涨A股的观点溢于言表：

林采宜开门见山地表示，对2015年的股市持乐观态度，本轮行情不是反弹，而是反转。

林采宜认可无风险利率下行主导的牛市。资金推动牛市是颠扑不破的一条真理，“中国不缺钱，但实业投资收益率在下降，吸纳大量资金的房地产前景不乐观，降息之后，银行理财产品收益率继续下降，无风险收益整体滑坡。而股市在赚钱效应带动下，增量资金持续入市将成为常态。”

林采宜认为，从海外发达国家的转型经验来看，中国股市在正站在一个短周期的牛头上，也站在长周期的牛头上，长短周期重叠可以说明这是一个牛头的开始，而不是反弹。

林采宜提出的“卖房买股”概念，但她指出，“卖房”不是卖住房，“买股”不是到二级市场炒股票，而是进入实体经济，去购买企业的股权，长期持有。

此外，从保护中小投资者、市场风险对称化的角度来看，T+0交易制度作为一项积极的风险对冲交易制度，恢复已成必然。

首先，恢复T+0交易有利于内地证券市场与国际证券制度接轨。另一方面，在“沪港通”开通之后，随着两地投资者的踊跃参与和市场持续升温，内地股票市场日内波动受国际市场的影响程度将较以往更深，从保护中小投资者、市场风险对称化的角度来看，T+0交易制度作为一项积极的风险对冲交易制度，在上证所首先得以恢复已成必然。

IPO抽血机来了 冻结资金或创新高

然而短期来看，下周将迎来羊年首批24只新股发行。尽管注册制推进预期下，IPO发行有提速迹象，但机构大多认为，由此造成的资金面扰动总体不足为虑，更不会动摇A股在大类资产配置转移基础上的牛市根基。

证监会3月2日发布消息，核准24家企业的首发申请。其中，沪市12家、深市及中小板4家、创业板8家。根据已刊登招股书的企业，本批新股将于3月10日起集中发行。市场人士预计，这批新股冻结资金可能再创新高，累计可能达到3万亿的水平。

去年6月第二轮IPO重启以来，新股发行数量在去年下半年比较稳定，保持在月均十余家左右，但进入2015年后，新股发行明显提速，分别达到1月22家、2月24家、3月24家。

有券商分析师表示，一般来说，当市场疲弱，投资者投资意愿不强的时候，新股发行节奏相对较慢；在资金入市意愿强烈，市场总体承受力较强的时候，发行节奏将加快，而此次新股发行提速，与注册制推进有一定关系。

有市场人士担心，新股发行节奏加快，是否会对冲掉目前较为宽松的流动性环境，成为A股不能承受之重？本轮牛市是一轮增量资金驱动的牛市，这在业内已经达成共识。不过让人稍感宽慰的是，近期保证金及开户数据均显示，节后资金入市意愿不降反升。

投保基金最新统计显示，2月打新结束及节前资金紧张造成节前最后一周保证金净流出，但节后保证金再度回流股市。春节假期后的三个交易日(2月25日至27日)，保证金净流入608亿元。其中，2月25日(春节后第一个交易日)净转入731.12亿元。

校对：Tier