外媒三理由看好中国股市 李迅雷：牛市常在经济过热时见顶

FX168讯 上证指数周五(4月10日)收涨1.9%，再创逾7年新高。A股近期已完全打破过去多年来“牛冠全球”、“散户绞肉机”的“负面形象”，当前蛮牛急蹄的状态很容易让人想到07年大牛市的疯狂场景。

A股疯狂的态势引得全球媒体的高度关注，据《巴伦周刊》报道，中国正在力推金融改革，将放宽个人和机构的对外投资，加快实现人民币资本项目基本可兑换，所以买入中国股票吧。

报道引述香港独立研究公司Schulte Research首席执行长Paul Schulte给出的看好A股后市的三大理由：

1. 亚投行成立。

2. IMF特别提款权

3. 中国A股有望纳入MSCI指数体系

中国将投入亚投行500亿美元作为初始资金，而总资金规模可能很快就达到1000亿美元。截至3月31号，即申请加入的最后日期，亚投行意向创始成员国增至35个。除日本外，亚洲主要国家都申请加入该行。

上周，中国总理李克强热情地呼吁在秋季将人民币纳入IMF特别提款权(SDRs)中。目前，只有美元、日元、英镑和欧元在SDRs体系中，而这四种货币也是全球外汇储备体系中的主要货币中国已经与40多家海外央行签署了货币互换协定。人民币很有可能会被通过今年9月SDR体系的审议。如果中国达到了目的，全球主要机构就更有理由增加资产人民币计价权重。

最后一点，MSCI已展开对A股的第二轮征求意见，也就意味着大概在6月份就可以知道最终的审核结果。业内预测，如果整个A股完全加入MSCI指数体系，所造成的流动性和需求将达到2400亿美元，折合人民币超过万亿元，巨量资金的引入将会对A股流动性造成极大的补充。

李迅雷：牛市见顶一般都发生在PPI的冲高阶段

对于A股大涨后是否已近顶部的问题，国内知名财评人士李迅雷指出，观察A股的几轮牛市会发现这样的规律：“启动时，PPI和CPI都是相对较低的，政府采取了降息政策，如 1996年 5月、2008年 12月和2014年11月。2006-2007年那轮大牛市启动时，PPI就处在相对低点，结束时则相对高点。在交易所成立至今的25年中，还没有发生过PPI为负值且没有回升迹象下牛市见顶的案例。”

如果只是简单地从某个指标与股熊牛的相关性就做出判断，还是缺乏说服力，毕竟中国股市的历史还非常短，可供分析的样本不多。不过，PPI背后的逻辑还是对判断市场有一定的参考性。比如，2006-2007年大牛市的快速见顶，实际上也与中国经济和全球经济的过热有关。

如今，中国的PPI已经连续三年为负，CPI也处于历史低点，通缩压力仍然较大；而且，全球性的经济低迷也挥之不去。在这种背景下，政府的财政政策和货币政策都会相对积极和宽松，对资本市场的鼓励和忍态度也会加大。尤其是在当前企业债务负担普遍比较沉重、融资难融资贵症结久治无效的情况下，通过股市融资，既可以解决融资难问题，又可以降低企业的债务率，这当然是管理层乐见其成的。

校对：Tier