A股带量整固做实婴儿底 便宜得“没道理”但要“分开看”

FX168讯 中国股市周一(10月19日)收盘小跌。沪指收报3,386.70点，微跌0.14%；上证A股全天成交4,525亿元人民币。

分析人士指出，大盘冲高回落，盘中中小盘股在连涨后出现调整，宏观数据反映经济下行压力未减，对人气形成短期扰动，技术面显示指数已进入关键阻力区域，需反复震荡蓄势消化获利盘的压力。

日内公布宏观数据显示，中国三季度国内生产总值(GDP)一如市场预期跌破7%，创下六年半以来最低值，9月投资快速下滑，工业低位徘徊，唯有消费成为中流砥柱。

分析师并认为，此轮市场主要以结构性行情带动大盘整体企稳，目前此趋势还未结束，但节奏可能有所放缓，创业板此轮涨幅相对更大，短期获利盘需要消化。从技术上来看，创业板指数也正处于上升通道的上轨位置，多数中小盘股在阻力位可能会有反复震荡的要求。

李大霄重申“婴儿底”论 创业板仍显贵

中国股市当前是否构筑大底？日前国内知名财评人李大霄做了题为《中国股市在婴儿底重生》的演讲，他说，“3000点将是未来的地平线，我非常坚定。”李大霄用三句话总结了当前的行情：钻石底亮晶晶、地球顶沉甸甸、婴儿底抱紧紧。

在李大霄看来，后续市场会有五大变化：市场化、国际化、注册制、双向交易，还有退市。

李大霄认为，这五大变化都会使得市场从高估变成合理，从无序变成有序的推进过程：“从5178点到2850点市场下行就已经结束了。后面是震荡上行的阶段。”

低估值蓝筹是李大霄看好的最大的机会：“银行、房屋建设、铁路、证券、保险，还是相对比较便宜。”

不过李大霄表示问题还要分开看，“在(上证指数)5178点的时候，是占60%的股票估值超100倍，现在是占37%的股票估值超100倍。”

李大霄认为，蓝筹股估值开始向好，在整个市场中，只有这个是安全的，其他都是偏高的。李大霄的结论是：“创业板是从155倍PE摔下来，现在到66倍，18倍的PB摔下来，到6倍这个水平，还是相对比较贵。”

他还提出了后市操作的五大军规：抓大放小，重价值轻成长，当然成长好，最好是又有价值又成长，但是要注意它的估值，第三个是挺主办避创业，第四个是抱低估蓝筹弃垃圾，第五个是守老股远新股。

龚方雄：A股便宜得没道理

摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)原亚太区董事总经理龚方雄在会上表示，“当前A股这么便宜没有道理，看好中国未来金融创新型服务、医疗大健康和TMT(科技、媒体和通信)三大行业。”

龚方雄称，当前港股整体市盈率为8倍-10倍，A股大概10倍-12倍，美国是17倍左右。但美国的经济增长也就2%左右，中国经济增长再差，名义增长也有5%左右。

在这种情况下，龚方雄认为A股这么便宜没有道理，尤其一些大盘蓝筹的市盈率只有4倍-5倍，但股息分红率却达到了6%-7%。龚方雄介绍，巴菲特有个投资铁律，如果一只股票市盈率的数值低于股息分红率的数值，那么，想都不要想闭着眼睛去买就好了。

对于未来投资领域，龚方雄介绍，他看好中国未来的金融创新型服务、医疗大健康和TMT三大行业。

龚方雄说，金融板块和宏观经济关联度最为紧密，也是境外机构投资人一直比较看好的板块，此次在A股抄底的时候，境外投资人也是抄金融板块。以保险业为例，中国保险业目前资产规模已超过11万亿元，但中国国内生产总值(GDP)已突破60万亿元；而同期的美国保险业资产规模与美国经济规模分别为17万亿美元和18万亿美元。“这意味中国保险业渗透率非常低，这个产业还有很大的发展空间。”

龚方雄说，如果有人问未来有没有一个行业跟中国几十年前的房地产一样有同样的巨大空间，答案就是中国的大健康、医疗行业。目前大健康、医疗行业在中国GDP中的比重大概是3%~4%，而美国却达到了17%~18%。十几年之前，中国房地产行业占GDP也就是3%~4%，现在中国的房地产行业在GDP中的比值已涨到了14%。再加上中国人口老龄化，居民收入在增长，在健康上的支持肯定会越来越多，大健康医疗服务行业占GDP比重达到15%左右指日可待。

校对：TIER