蓝筹低估引长线资金青睐 央行又一大招你读懂没？

FX168讯 中国股市周四(11月19日)大幅拉升。沪指收报3,617.06点，涨1.36%。创业板指数爆涨4.12%，逾百只中小盘股涨停。

日内中小盘股强劲反弹，领涨大盘。技术面显示，目前沪综指3,700点和创业板2,800点仍有较强阻力，而短期市场观望情绪仍浓，增量资金入市并不明显，突破上述阻力位仍需继续震荡蓄势。

在经历5178以来的深度调整之后，从当前A股市场主要指数的估值情况来看，根据整体法(TTM)计算，截至11月11日，沪深两市整体市盈率为22.50倍，沪深300指数整体市盈率为13.41倍；其中，上证指数整体市盈率为16.29倍，上证50指数市盈率为10.39倍，深证成指整体市盈率为52.81倍，创业板指市盈率为94.17倍，中小板指市盈率为62.44倍。

结合历史数据来看，相较于2008年10月28日、2013年6月25日等近年来的重点底部，代表着两市蓝筹股走势的上证50指数以及沪深300指数估值相差无几，其中，银行板块市盈率整体低于2008年10月28日水平，需要注意的是，在2008年10月28日，沪指收盘点数仅为1771.82点，盘中更是一度达到1664.92点。

长线资金入市已成常态

而随着市场估值魅力的再度显现，一些长线资本早已开始动作。社保、险资等长线机构资金目前正进一步计划入市。齐鲁证券表示，养老保险长线资金入市利好A股长期慢牛行情形成：

第一，引导长期资金入市，利好市场根据业内测算，目前地方基本养老保险基金总数量大约在2.5万亿元，按照办法规定，基本养老金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%的上限计算，理论上可投资进入股票市场的资金数最多在7500亿元左右。

第二，从目前显示情况来看，养老保险入市即日实施不代表养老金立即入市，也不代表目前位置配置到30%的上限，短期对市场实质性提振有限，但从国际经验看，养老保险基金投资属于长线投资，注重绝对收益，其投资标的更倾向属于低估值蓝筹，对市场中长期估值中枢有维持提振作用。

而在本轮下跌行情中，汇金、证金入市更体现出长线资金入场，对A股稳定健康发展起来了重要作用，分析人士指出，在A股市场历史上，汇金公司数次出手维稳股市，也被市场冠以“平准基金”的头衔。现在的整个市场处于维稳阶段，投资者预期还不稳定，需要有一个长效机制来稳定市场预期。

对于近期市场表现及未来几年行情，东方证券首席策略分析师邵宇就表示，随着四季度经济的弱企稳以及“十三五”期间经济的逐步发力，A股市场在未来2年至3年内创出历史新高将是大概率事件；市场目前的大背景没有改变：一是宽松大环境，无风险利率下行。二是宽松政策刺激，基本面改善预期。三是改革的推动，从短期的情况来看，市场机会没有结束，不过，机会总是与风险并存。

SLF利率调降 含义你读懂了么？

周四(11月19日)下午5点，央行通过其官方微博宣布：于2015年11月20日下调分支行“常备借贷便利(SLF)”利率。对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%.

对于央行此举的含义，国内知名财评人刘晓博指出，SLF是西方国家常用的货币工具，中国央行是在2014年1月开始引进的，它的主要作用是，给货币市场利率限定一个上限。具体做法是：一旦辖内法人机构在全国银行间同业拆借中心的拆借和债券回购成交利率达到或突破官方公布的SLF利率水平，即启动SLF操作。届时，商业银行等，可以用合格抵押品(包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等)，从央行获得一定利率水平的资金。

刘晓博进而解释说：

也就是说，如果你从市场上拿不到便宜的钱，央行可以给你。所以，资金的价格就被平抑了！

……

对于此次SLF的降息，央行自己的解释是：为加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索常备借贷便利利率发挥利率走廊上限的作用，结合当前流动性形势和货币政策调控需要。

不管怎么说，这是一次降息行动，对降低企业融资成本有正面作用。而且有这个利率上限在，年底流动性就更有保障。这对于股市、楼市构成利好。

如此这般，原本不差钱的资本市场资金成本进一步降低，这对股市无疑是有一个重大利好。

校对：TIER