转眼已错过——A股创史上最短交易日 开门大跌预警全球市场？

FX168讯 进入2016年以来，中国因素成为全球关注的焦点。周四开盘后不久沪深300指数跌幅便超过7%，再次触发熔断阈值，从而提前全天交易；A股市场熔断机制在周一实施首日即接连触发，引起市场争议。悲观者认为，中国股市对于今年的全球市场而言，或许是“煤矿中的金丝雀”：上海股市新年伊始就“跳水”，预示中国本地事件可能在全球范围内产生“涟漪效应”。

周四(1月6日)中国股票交易所在当地时间9:59结束交易，这距离开盘仅过去29分钟。其中半数时间，市场因沪深300指数跌幅超过5%触发第一档熔断阈值而暂停交易。

中国股市正常9:30开盘，15点收盘，中间有90分钟午休。开盘半小时不到就结束交易，今天成为中国股市历史上交易时间最短的一天。

东兴证券驻北京分析师侯毅说：“我们都说今天可以早下班，我们很开心，今天是最短的交易日。”

(图片来源：媒体、FX168财经网)

分析师指出，如果本周的市场动态可以作为借鉴，尽管中国股市在全球所占权重相对较小，但上海市场的震荡今年将对全球市场产生重大影响。

全球股市周一下跌，许多股指创出了多年来的首个交易日最大跌幅。各地投资者抛售股票的理由很多，但首要原因是当日稍早上海股市重挫7%。

对中国金融市场状况、政府支撑市场的能力以及整体经济的担忧由来已久。去年夏季这些因素就引发了全球市场挫跌。但周一的跌幅之深、对全球影响之大都令投资者措手不及。

(图片来源：Zerohedge、FX168财经网)

中国股市在截至去年8月的三个月暴跌45%，当月人民币小幅贬值。仅8月24日一天沪市就大跌8.5%。这种暴跌震动了全球。美国股市创下四年最大跌幅，道指跌幅一度达到1,000点。

过去一年，中国沪综指有12次单日跌幅达到5%或更大。对美国股市的影响总体来说是负面的，标普500指数在这些日子里有九日下跌，包括8月24日大跌3.9%。但关联性深浅不一。标普500指数四个交易日的跌幅均不足0.5%，三个交易日持平或走高。

几个月以来，投资者一直声称中国市场和中国相关因素拖累世界经济和市场。

随着美联储(FED)最终于上月加息，且能源价格再次下滑加大了欧洲央行(ECB)进一步放松货币政策的压力，有关中国的担忧因素逐渐消退。但鉴于欧美央行可能在几个月内不会再次行动，关注焦点重新回到中国。

高盛资产管理(GSAM)执行董事Andrew Wilson表：“我们回到了原点——中国。震荡程度令人担忧，即便周一美国股市收盘脱离盘中低点令人鼓舞。”

熔断机制会暂停实施？

中国股市周四开盘仅12分钟即触发下跌5%的熔断阈值，随即又触及7%，开盘交易不到半小时便停止交易直至收市。分析师称，熔断机制加剧流动性风险，不排除暂停实施的可能性。

国金证券分析师李立峰在通过微信发布的点评中指出，熔断机制的出台，最大的问题在于忽视了流动性备付的风险，是加深市场下跌幅度的主要原因；监管层应尽快作出相关表述以稳定市场的预期，任何金融创新需要循序渐进。

建银国际策略师Mark Jolley在电话中表示，股市可能进一步下跌，直到人民币汇率企稳、经济数据改善以及相关部门对股市熔断机制作出一些规定。造成股市大跌的原因是人民币贬值令人担忧、最近的经济数据令人失望，以及中国独特的禁止减持股票的市场环境。

Jolley认为，熔断机制导致市场疲软，因为投资者试图抢在他人之前卖出股票，但恐慌情绪最终将转化成买进机会。

德邦证券分析师章国煜表示，熔断的磁吸效应实在是太强了，熔断造成了人为的流动性枯竭；现行的熔断机制5%、7%两档之间的差距过小。

章国煜认为，鉴于现行的涨跌停板扩大或取消的可能性不大，后续不排除熔断暂停实施的可能性。

(图片来源：媒体)

中国证监会官方微博周二早间称，将根据熔断机制实际运行情况，不断完善相关机制。同时将建立大股东等减持预披露制度，并在一定时间内对减持股份的比例进行限制，引导其通过大宗交易、协议转让等途径减持。该规定将于近日公布。

自1月1日起施行的熔断机制实施标的是沪深300指数。根据熔断规定，当沪深300指数当日涨、跌幅达5%时，将触发熔断机制，三家交易所（上交所、深交所、中金所）暂停交易15分钟；当沪深300指数当日涨、跌幅达7%时，暂停交易直至收盘；当沪深300指数当日在尾盘阶段（14:45及之后）涨、跌幅达5%，暂停交易至收盘。

不过麦格理(Macquarie Group Ltd)认为，熔断机制并没有加剧A股市场的震荡。

麦格理策略师Erwin Sanft在简报中表示，熔断机制“降低了政府临时干预的必要性，我认为许多海外投资者可能乐意看到这一点...我们认为MSCI对此会感到放心，预计他们将在6月份宣布把A股纳入基准指数”。

校对：长阳