崩盘说从未如此在理——“智钱”指数“看跌”程度史无前例

文 / 长阳 2015-12-23 14:43:07 来源: FX168财经网

FX168讯 “聪明的资金”正在猛烈押注美国股市将崩盘。

说到股票市场，一旦同一个方向的交易在市面上达到极端水平，那么“多数人”的观点多半是错误的，这也是较为精确的反向指标。不过J. Lyons Fund Management的基金经理Dana Lyons表示，事情也有例外。

标普100期权交易动向值得投资者留意，Dana Lyons在自己的博客中写道：“历史角度看，该指数的期权押注来到极端水平时，市场同向演绎的概率比证明大多数人‘错判’的时候更多。”

具体数字上，上周五(12月18日)的数据统计显示，看跌期权的押注金额相当于看涨期权的3倍，这还是历史上首次出现如此一边倒的情况，然而这个纪录并没有保持多久，本周一(12月21日)这一比例来到了3.3倍。

下图展现了目前期权头寸押注水平的罕见程度，从1999年到2014年，看跌期权押注数相比看涨期权达到2倍的时间仅有15天：

正如读者所见，图表也显示了当头寸比例来到这样的水平时股票市场随后发生了什么，显然局势对多方非常不利。

Lyons说：“我们几乎每次都精准预见到股市的挣扎，在1999年年底和2007年年中，极端的数据往往预示着市场周期顶部。在2011年年中时，极端的情况同样发生在2011年年中的跳水行情之前。虽然在2003年和2014年，市场没有出现重大挫折，但也在高位停滞了数月之久。”

需要注意的是，现在期权交易热度不足，成交金额仅有过去正常时期的一小部分。

Lyons解释说，“这就像是千里之堤毁于蚁穴，成交量在年底前往往会较为低迷，但在大部分时候，这一信号都是准确的。”

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