FX168财经报社(香港)讯 美国降低通胀需要时间、耐心和痛苦，为阻止40年来的最高价格上涨，经济必须放缓，供应链需要得到修复，需求必须恢复到大流行前的标准。周五备受期待的5月CPI通胀报告可能只会显示出适度的缓解，前财政部长和奥巴马政府顾问萨默斯最近的一篇论文表明，可能需要大幅加息。总统拜登表示，大部分繁重的工作必须由美联储完成。
据美国CNBC提到，应对失控的通货膨胀并不容易，也不会很快，而且可能会带来刚刚开始支付的高昂代价。生产商将商品推向市场的能力必须大大提高，供需必须恢复平衡。最令人不安的是，在乌克兰战争平息之前，这些因素对修复经济的影响有限。
(来源:CNBC)
即使在最好的条件下，汽油价格也达到每加仑5美元附近的名义新高，谷物、鸡蛋与汉堡包等日常食品的价格在过去一年中上涨了两位数，住房成本也越来越高，只会逐渐缓解。这意味着消费者在短期内几乎不会松一口气。
“缓慢下降”是富国银行高级经济学家莎拉·豪斯(Sarah House)如何描述的，通胀可能从这里开始下降的轨迹。“如果你考虑通货膨胀，其中很多是由动力驱动的，价格设定缓慢，公司不只是在一角钱上改变他们的价格。”
事实上，周五备受期待的通胀报告可能只会显示出适度的缓解，如果有的话。根据道琼斯的估计，消费者价格指数是一项包含大量商品和服务成本的衡量标准，预计过去一年通胀率将增长8.3%，与4月份相同。剔除食品与能源价格，所谓的核心CPI预计将增长5.9%，略低于上月的6.2%。
此外，预计月度涨幅将加速，整体通胀率为0.7%，而4月份的涨幅仅为0.3%。核心预计变化不大上涨0.5%，环比下降1/10。不过，经济学家将超越标题数字，尝试寻找CPI组成部分的趋势。
例如，食品和能源约占该指数的22%，因此任何放缓都将被视为值得注意。住房成本是一个重要组成部分，占32%。更广泛地说，服务占CPI的60%左右，而商品占40%。当前的通胀浪潮大部分来自商品部分。
“经济放缓会有所帮助。看到需求增长放缓将减轻一些压力，”豪斯说。“不过，这不仅仅是放缓，组合效果很重要，有些领域比其他领域更重要。商品通胀是我们可以开始看到支出放缓的一个领域，这就是很多压力点所在。”
美联储希望通过提高短期利率来帮助这一进程，随着经济从与大流行相关的限制中复苏，短期利率一直稳定在接近于零的水平。市场普遍预计美联储将继续将基准借贷利率，从目前的0.75至1%区间上调至2.75至3%左右。然而，美联储可能还有更多工作要做。
美国前财政部长、奥巴马政府顾问拉里·萨默斯(Larry Summers)，以及其他经济学家团队最近发布的国家经济研究局工作文件表明，美联储可能需要大幅加息，以将通胀率降至 2% 的目标。
该论文将当前的通货膨胀与1980年代初进行比较，这是上一次物价上涨引起类似问题。在此期间，保罗沃尔克领导的美联储将基金利率提高到19%，造成了经济衰退，最终导致通胀呈螺旋式下降，持续近40年，直到目前的价格上涨。
许多经济学家表示，这种紧缩政策没有必要，因为当时通胀率为14.8%。但萨默斯的论文称，当时CPI的计算方式不同，主要是它计算住房成本的方式。使用相同的方法将使核心CPI现在达到9.1%左右。
“因此，今天要恢复到2%的核心CPI通胀，将需要与沃尔克主席领导下几乎相同程度的通货紧缩，”萨默斯团队写道。
拜登最近公布他的计划，以帮助降低通货膨胀。拜登在华尔街日报的一篇专栏文章中表示，他将采取措施解决供应链问题并降低预算赤字，该赤字在2021财年达到近2.8万亿美元，但有望在今年减少一小部分，在七个月内只有3600亿美元，主要是由于国会没有批准额外的新冠救济金。
但这些措施很可能只是蚕食通胀的边缘，总统本人指出，大部分繁重的工作必须由美联储完成。“他们在降低通胀方面发挥着主要作用，”财政部长兼前美联储主席耶伦在本周早些时候的国会听证会上表示。“这取决于他们如何去做。”
但美联储加息也需要时间来贯穿整个系统，在此之前，经济学家将关注其他因素。Target和其他零售商最近宣布，他们将努力降低过剩库存，这也可能造成通货紧缩。但由于服装在CPI中仅占2.5%的权重，因此这些举措不会对可能令人恐惧的标题数据产生重大影响。
DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)在他的每日市场报告中写道：“如果有人告诉你最近的消息，一些零售商正在打折服装将对CPI产生任何可衡量的影响，请忽略它们。零售商可以免费赠送衣服，美国的通胀率仍将超过5%。”
最终，驯服通货膨胀将需要导致当前局势的力量缓慢流失。这意味着，经济增长放缓、劳动力市场压力减轻，以及其他一些必须采取的措施，才能实现可衡量的缓解。“这并不容易，”富国银行经济学家豪斯说。“鉴于你有不错的消费者支出和企业支出，这将保持整体通胀压力。”
