无视鲍威尔发出的信号！投资者押注美联储2023年将降息

FX168财经报社(香港)讯 投资者预计，美联储(FED)明年将在经济放缓的情况下降息。他们押注，美联储距离结束其历史性的货币紧缩举措的距离，远比其发出的信号要近。

尽管美联储主席鲍威尔(Jay Powell)和其他高级官员上周坚称，即使美联储放缓加息步伐，该联储也不会改变维持借贷成本高企的计划。但美国政府债券市场的交易员们仍然押注，美联储将被迫在2023年第四季度两次降息。

(图片来源：英国《金融时报》)

美国国债期货市场显示，美联储的基准政策利率将在明年5月达到4.9%的峰值，然后在2023年底回落至4.4%。这意味着降息约50个基点。

鲍威尔上周三为美联储在12月议息会议上结束连续加息75个基点并将加息幅度降至50个基点奠定基础。在此之后，投资者对美联储明年降息的押注加速。

投资者也忽略了上周五公布的好于预期的11月就业报告，该报告显示通胀几乎没有得到缓解。

美国劳工统计局上周五公布，11月份新增了26.3万个就业岗位。该数据大大超出了经济学家的预期，经济学家此前预计就业岗位将增加约20万。平均时薪同比增长5.1%，经济学家此前预计增幅为4.6%。

(图片来源：Zerohedge)

美联储明年底恐被迫降息

德意志银行(Deutsche Bank)美国利率研究主管Matt Raskin表示：“我认为可以有把握地说，美国联邦公开市场委员会(FOMC)预计明年不会降息。那么，我们该如何解释这种观点与我们的预期之间的差异呢？我认为，这归根结底是因为市场参与者预计明年会出现衰退，而FOMC的预测仍然是软着陆。”

德意志银行预测，美联储将被迫在2023年12月降息50个基点。

Raskin引用了收益率曲线的倒挂——这是一种广泛用于预测经济衰退的信号。

这一观点与加息周期的传统模式一致：自1980年以来的每一个周期(2004-2006年除外)，美联储都会在利率达到峰值的6个月内降息。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)固定收益策略全球主管Margaret Kerins表示：“通常情况下，他们会过度收紧，直到有东西破裂。在本轮周期中很可能也是如此，因此我们不会排除明年晚些时候的调整。”

无视鲍威尔的信号

这与美联储官员的说法相悖。鲍威尔上周三明确表示，美联储预计不会很快改变政策。

鲍威尔在布鲁金斯学会(Brookings Institution)对听众表示：“我和我的同事都不想过度紧缩。降息不是我们想马上做的事情，因此这就是我们减速的原因。”鲍威尔同时重申，美联储致力于将通胀率降至2%的长期目标。

(图片来源：美联社)

法国巴黎银行(BNP Paribas)美洲宏观政策主管Calvin Tse表示：“听到鲍威尔说他不想过度收紧，却忽略了后半句话，即他们将把利率维持在限制性区间，市场正试图鱼与熊掌兼得。市场已经走得太远了。”

市场转变很快

投资者还警告称，市场的转变发生得很快，可能很容易被逆转。

AllianceBernstein全球利率交易主管Matthew Scott表示：“市场交易的依据是美联储的最新消息，以及对下一次CPI数据的预期。我认为，市场上没有人真正对美联储明年年底的政策走向抱有高度信心。”

接受彭博社调查的经济学家预测，美国11月消费者物价指数(CPI)月率将仅上涨0.3%，年率料攀升7.3%，升幅为2021年12月以来的最低水平。

上周早些时候，纽约联储主席、鲍威尔最亲密的同事之一威廉姆斯(John Williams)也表示，随着通胀放缓至3%至3.5%之间，他预计美联储至少会在明年年底前将利率维持在抑制经济增长的水平。

威廉姆斯上周一表示：“我确实认为，可能在2024年，我们将开始降低名义利率，因为通胀正在下降。”

对Amherst Pierpont的策略主管Steven Abrahams来说，最近市场定价的波动相当于“既视感”。他表示：“市场一年来一直押注美联储在2023年之前不会维持高利率。而市场一直是错误的。”