FX168財經報社(北美)訊 在過去一年里，野村(Nomura)對美聯儲加息前景做出了幾次引人注目的異常預測：去年6月份，野村是第一家呼籲加息75個基點的銀行。在“原美聯儲通訊社”Hilsenrath發布一份報告推翻美聯儲的前瞻指引後，這一觀點迅速成為共識。一個月後，野村又做出了更令人矚目的預測，預計7月份加息100個基點。
結果是，兩項中有一項是正確的(前者，而非後者)。在該行采取大膽舉措，擺脫“回音室”群體的聲音之際，它的過往記錄仍不算糟糕。
本周，在美聯儲似乎在加息25個基點與50個基點之間左右為難之際，野村又做出大膽預測。該行策略師Aichi Amemiya寫道，“鑒於持續的通脹推動美美理財采取更加鷹派的立場”，他現在預計美聯儲將於3月份加息50個基點，隨後將在5月和6月各加息25個基點。
以下是他給出的理由：
通脹抬頭導致我們修正了3月份加息50個基點和更高終端利率的預測
即將公布的通脹數據顯示，近幾個月來潛在的通脹趨勢可能已經停止放緩。盡管美聯儲在2月份將加息速度下調至25個基點，但近期持續的通脹，加上強勁的勞動力市場和寬松的金融環境，表明:1)美聯儲不太可能依賴商品驅動的通縮，因為這種通縮可能是短暫的；2)潛在的通脹趨勢可能正在重新加速，從而增加了收緊不足的風險；3)可能需要采取積極的政策行動來收緊金融狀況。在此背景下，我們對美聯儲短期預測的修正如下(圖1)：
（圖源：野村）
3月份加息50個基點。
5月和6月兩次加息25個基點，最終利率為5.50-5.75%。此前，我們預計3月份還將加息25個基點，最終利率為4.75-5.00%。
我們對2024年3月首次降息的預期不變。
我們繼續認為資產負債表縮減將持續到2024年3月。
“3月份加息50個基點可能聽起來有些激進。盡管如此，我們認為美聯儲距離暫停加息的距離比我們最初認為的要遠，而且可能需要更多的提前加息來收緊金融狀況和控制通脹。”
此外，鑒於最近金融狀況持續寬松(下圖右)，野村認為，美聯儲可能也有動機達到更高的終端利率。
（圖源：野村）
Amemiya發表他的預測之前，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利在一個溫和的討論中發表了講話，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表了一篇題為“在降低通脹和造成過多經濟痛苦之間取得微妙平衡”的文章：卡什卡利回應了加息規模的問題，表明他對25個基點或50個基點的加息持開放態度，這為野村證券3月份加息50個基點的呼籲提供了支持。然而，他強調，他關注的是“點”，指的是FOMC參與者對聯邦基金利率的預測。他說，3月份的點陣圖比美聯儲將在3月份的會議上加息多少重要得多。他還表示，1月份的數據令人擔憂，他傾向於推進自己的政策路徑。這意味着他可能會將2023年的預測點從去年12月的5.375%上調至5.625%。
根據野村證券的說法，“我們預計在3月的會議上加息50個基點，而美聯儲也可能將2023年的利率中值上調至5.625%，這可能會對市場產生類似的影響。然而，我們的關鍵觀點是，我們可能會在3月的會議上看到新的鷹派立場，要麼以加息50個基點的形式出現，要麼以高於預期的點位形式出現。”
與此同時，在野村看來，博斯蒂克的文章聽起來有些鷹派，但他的最終利率預期仍保持在5.00-5.25%。同樣有趣的是，他提到“一些評論人士認為美聯儲應該考慮逆轉提高聯邦基金利率的進程”。這一評論有點不符合野村的觀點，即最近的市場發展傾向於預期和定價更高的終端利率。
盡管其他投行變得越來越鷹派，但沒有一家投行願意賭上自己的信譽，預測美聯儲將再次改變加息策略，在2月份加息25個基點後，本月再加息50個基點，因為這將默認美聯儲又犯了一個嚴重錯誤，在“暫時性通脹”和去年6月份開始加息50個基點至75個基點之後，連續第三次犯錯。
（圖源：野村）
就市場而言，在2月大部分時間里，市場都預計美聯儲3月份會加息25個基點，而現在加息50個基點的幾率重回視野，且還在上升。
（圖源：野村）
