FX168財經報社(香港)訊 中國剛剛飛出貨幣政策“黑天鵝”。中國央行周一(8月21日)出人意料地維持廣受關注的抵押貸款利率不變，引發市場對世界第二大經濟體將如何應對持續的房地產危機並恢複購房者信心的擔憂。
中國央行表示，8月份五年期貸款市場報價利率(LPR)——抵押貸款的參考利率——維持在4.2%不變。此前市場普遍預期五年期LPR將降至4.05%。
LPR利率一般由MLF利率與銀行加點形成，8月15日，MLF利率下調15個基點，因此多數分析本月LPR可能會下調15個基點。
此外，中國央行周一將一年期LPR(企業貸款的中期貸款基準)從3.55%下調至3.45%，降息幅度小於預期。此前市場預期一年期LPR將下調至更低的3.40%。
在中國央行采取這一最新舉措之前，7月份中國經濟全面走弱，尤其是私人投資進一步下滑，房地產危機不斷加深。
凱投宏觀(Capital Economics)上周表示：“在當前環境下，貨幣刺激的作用有限，至少單憑貨幣刺激本身不足以支撐經濟增長。”
繼6月份的一輪降息之後，周一的降息是當前寬松周期中最新的一次降息。
自2019年以來，LPR一直被視為中國事實上的基準融資成本。LPR是由具有代表性的報價行，根據報價行對最優質客戶的貸款利率，以公開市場操作利率加點形成的方式報價，是貸款利率定價的主要參考基準。因此，LPR下降將有效發揮方向性和指導性作用，進一步降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本，進而刺激實體需求。
當前房地產市場低迷態勢未改，居民住房信貸需求偏弱。市場普遍預計5年期以上LPR能隨着MLF利率的顯著調降而進一步下降，從而降低購房者按揭成本和月供，刺激居民購房需求。
本次5年期以上LPR維持4.2%不變，意味着購買普通住宅首套房貸利率下限繼續為4.0%，二套房貸利率下限繼續為4.8%。
對於本次LPR非對稱下降，天風證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤指出，這反映出在支持居民中長期信貸的同時，穩定銀行息差水平的政策取向。
上周二(8月15日)，中國央行突然意外降息，將1年期中期借貸便利(MLF)利率下調15個基點，7天期逆回購利率調降10個基點。
今年6月，中國央行還將MLF利率下調10個基點。
經濟學人智庫(Economist Intelligence Unit)經濟學家徐天辰(Xu Tianchen)表示：“目前的情況需要降息50個基點或更多，或者采取其他措施，如降低存款準備金率、增加政府支出和其他切實措施來促進經濟增長。高層領導人應該盡快出台支持性政策，包括在大城市放松市場。更好的做法是，他們應該向陷入困境的大型開發商提供額外的流動性支持，以避免信心進一步下滑。”
這個世界第二大經濟體早些時候證實了疲軟的7月份經濟數據，投資者和消費者信心動搖。
今年1月至7月，中國房地產投資同比下降8.5%，這是今年以來的最低增速。今年上半年，房地產投資同比下滑7.9%。
(圖片來源：香港《南華早報》)
瑞銀(UBS)經濟學家上周也表示，有必要出台更有力、更迅速的放松房地產政策，這對穩定房地產活動至關重要。
全球房地產服務公司仲量聯行(JLL)首席經濟學家Bruce Pang說，降息可能會從需求方面恢複對房地產市場的信心，但中國的貨幣政策需要更有力、更有針對性。
