FX168財經報社(北美)訊 本周發布的10月通脹數據顯示，美聯儲在實現2%通脹目標方面進展不大，這使得2025年降息幅度受到質疑。
周三（11月13日）的“核心”消費者物價指數（CPI），剔除食品和能源等波動較大的成本，顯示價格在10月連續第三個月上漲3.3%。隨後周四的“核心”生產者物價指數（PPI）顯示10月價格上漲3.1%，高於上個月的2.8%，超出經濟學家預期的3%。
這些數據表明經濟內通脹依然頑固。經濟學家預計此數據不會改變美聯儲12月的政策展望，市場也持相同觀點，CME美聯儲觀察工具目前顯示12月會議上美聯儲降息25個基點的概率接近80%。
不過，近期通脹進展緩慢，可能促使美聯儲調整會議紀要。該紀要曾預測美聯儲將在2025年降息四次，即總共降息一個百分點。
“PPI不會決定性地改變美聯儲的寬松傾向，但確實讓政策前景更不明朗，”Nationwide金融市場經濟學家奧倫·克拉奇金（Oren Klachkin）在給客戶的報告中寫道。
“我們預計2025年累計降息75個基點，但風險似乎偏向更緩慢的降息節奏。”Wolfe Research首席經濟學家斯蒂芬妮·羅斯（Stephanie Roth）告訴雅虎財經，"美聯儲傾向於降息，但明年可能不得不放緩步伐。"
（圖源：雅虎財經）
過去兩個月市場迅速變化反映出這一情緒。9月18日，美聯儲降息半個百分點時，市場預測2025年底聯邦基金利率約為3%。而現在，市場預期明年降息規模將減少約80個基點。
這種猜測也引發了上月債券收益率的大幅上升。10年期美國國債收益率自美聯儲9月首次降息以來已增加約80個基點。然而，股市未受到抑制，三大指數接近創紀錄高點。投資者將市場的韌性歸因於在債券收益率上升的情況下強於預期的經濟數據。
“債券收益率上升沒有打擊股市，原因很簡單，如果收益率上漲部分原因是因為經濟增長更強勁，這對股市的影響會更強，”橋水聯合創始人兼聯席首席投資官卡倫·卡尼奧爾-坦博爾（Karen Karniol-Tambour）在雅虎財經投資會議上表示。
在11月7日的新聞發布會上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）表示，通脹正在“曲折下降”，但拒絕提供未來政策的具體指引。
“我們不知道合適的節奏，也不知道利率的確切目標，”鮑威爾說。“因此，我們的目標是找到適合的步伐和目標，並且我認為這其中存在相當大的不確定性。”
不過，經濟學家正從最近的通脹趨勢中尋求線索。10月CPI發布後，核心通脹三個月年化率從上月的3.1%上升至3.6%。這強調了向美聯儲2%目標的進展緩慢。加上當選總統唐納德·特朗普預期的潛在通脹經濟政策，前景更加不確定。
“過去幾個月的通脹數據並沒有顯示出顯著進展，選舉結果帶來了對未來價格增長路徑的新疑問，”富國銀行高級經濟學家莎拉·豪斯（Sarah House）在給客戶的報告中寫道。“我們認為聯邦公開市場委員會（FOMC）即將信號顯示降息步伐將進一步放緩，或許2025年開始每隔一次會議降息。”
（圖源：雅虎財經）
經濟學家利用CPI和PPI數據來預測“核心”個人消費支出（PCE）指數——美聯儲偏好的通脹指標。美國銀行經濟學家史蒂芬·朱諾（Stephen Juneau）預計該指數將在11月底發布，10月核心價格上漲2.8%，高於9月的2.7%。
“如果我們的預測正確，這將標誌着在美聯儲努力實現2%目標的背景下連續兩次不安的高通脹數據，”朱諾周四在客戶報告中寫道。
他補充說，這並不意味着市場應該“恐慌”。10月通脹上升的部分因素如金融服務和機票預期不會持續。此外，通脹預期仍低，勞動力市場在通脹方面不再是擔憂。
