FX168财经报社(亚太)讯 在克里斯蒂娜·拉加德提醒投资者欧洲央行正朝着加息方向迈进两周后，6月加息如今变得没那么确定。
由于油价并未如许多人担心的那样大幅飙升，能源成本上升也尚未引发更广泛的通胀外溢效应，同时欧元区20国经济陷入停滞，欧洲央行官员的看法似乎正在发生转变。
此前，他们曾暗示，除非价格压力缓和且中东冲突结束，否则将需要收紧货币政策。但现在，他们表示，只有通胀前景进一步恶化，才有必要采取行动。
（欧元区经济承压之际通胀加速 来源：S&P Global、欧盟统计局）
这与拉加德在欧洲央行上次会议后出人意料地直白表态形成反差。当时她称：“从方向上看，我知道我们正往哪里走。”
推动这种转变的，是围绕伊朗局势持续存在的不确定性。这一因素也令其他全球央行保持观望，希望战争若能得到解决，或许仍可避免采取可能损害经济的加息行动。
EFG Bank首席经济学家、爱尔兰央行前副行长Stefan Gerlach表示：“6月加息仍有可能，也可能最终被证明是合理的；但维持利率不变同样可能。相比当前市场共识，这一选项值得更认真对待。”
近期数据支持这样一种观点：市场所定价的更高借贷成本并非不可避免。调查显示，短期通胀可能加快，但中长期通胀预期保持稳定。工资增长同样似乎处于可控状态，增幅预计将远低于此前峰值。
芬兰央行行长Olli Rehn周三表示，通胀预期“仍然锚定”，欧元区薪资走势“令人安心”。
即便是欧洲央行最鹰派的执行委员会成员Isabel Schnabel本月也表示，虽然货币政策收紧的风险已经上升，但只有在“能源价格冲击扩大”的情况下，才需要采取行动。
（来源：彭博经济研究）
经济状况同样是关键因素。欧元区经济一季度仅勉强实现扩张，此后服务业又出现下滑。进一步疲软可能抵消部分上行通胀压力，并成为欧洲央行按兵不动的理由。
即将于本月卸任的欧洲央行副行长Luis de Guindos呼吁保持谨慎。他指出，经济增长受到的影响“将在未来几周变得更加明显”。希腊央行行长Yannis Stournaras则表示，衰退担忧“真实且有充分理由”。
法国兴业银行高级经济学家Anatoli Annenkov表示：“我们已经看到经济出现一些疲软迹象。这将抑制通胀压力，并降低二轮效应风险。因此，政策收紧目前还不应被视为板上钉钉。”
不过，在一些人看来，加息仍在酝酿之中。交易员押注欧洲央行将加息三次，并从6月开始；而彭博调查的经济学家预计，欧洲央行将在6月和9月分别加息25个基点。
他们的判断或许受到欧洲央行鹰派官员言论的影响。德国央行行长Joachim Nagel、奥地利央行行长Martin Kocher以及斯洛伐克央行行长Peter Kazimir均表示，只有关于战争的好消息出现，才能避免下次会议加息。
法国巴黎银行市场360发达市场经济主管Paul Hollingsworth表示：“欧洲央行近期沟通显示，除非出现重大意外，否则加息要么不可避免，要么已成为默认选项。如果能源价格进一步显著上涨，我们甚至可能看到有关更大幅度加息的讨论。”
不过，更大幅度加息的可能性不高。Nagel在被问及这一想法时回应称：“想得不错。”
但政策制定者正面临艰难选择：是通过加息展现决心、但冒着很快不得不掉头的风险；还是等待更久，但可能被迫在之后追赶形势。
拉加德非常清楚，欧洲央行过去两种错误都犯过。她上周接受西班牙电视台采访时表示：“我们始终在两个风险之间摇摆：反应过快的风险，以及反应过迟的风险。”
PGIM首席欧洲经济学家Katharine Neiss表示：“中东局势很可能在一段时间内继续高度不确定。因此，欧洲央行将希望避免把自己锁定在某一条具体政策路径上。”