FX168财经报社(香港)讯 随着市场即将迈入2022年，全球央行的收紧道路愈发清晰，美联储已经宣布加快缩减，这为最快明年3月升息打开大门。对此，有分析指出，美联储的升息周期将是急剧而迅速的，股市仍可能会继续产生丰厚的回报。
LIC AMC投资组合管理服务主管和首席干事Azeem Ahmad指出，加息周期可能是急剧而迅速的。预计到2023年末(2022年加息三次，2023年加息两次)，利率上调幅度将达到125个基点。然而，这种强硬态度很可能在2024-2025年迅速消失。尽管股市的创造回报引擎将继续强劲，但波动性可能会增加，因此需要采取积极的资产配置策略，并将重点放在基本面强劲的押注上，而不是仅仅跟随高风险/动量押注。
Ahmad说，如果这一声明是在2020年新冠冲击之前发表的，它将被猛烈抨击。但正如我们在这次由央行主导的复苏中所经历的那样，这个周期正处于“类固醇”阶段。
他指出，积极的财政和货币政策确保经济周期迅速走出痛苦的经济衰退(2020年第二季度至2020年第四季度)，进入到新冠疫情前水平的稳定复苏路径(2021年第一季度至2021年第三季度)。事实上，从目前美国和全球的宏观指标来看，经济周期已经或正在过渡到周期中期。
Ahmad认为，这引发了撤回为应对新冠肺炎大流行而采取的宽松流动性和紧急政策(这些政策正在变成通胀，并导致金融市场部分地区出现过度行为)。因此，市场(上个月)已经消化了更高的利率，美联储现在似乎也在遵循同样的做法。
根据利率市场(联邦基金期货)，加息周期可能是急剧和迅速的(因为通胀继续显示出韧性，并表明政策制定者在加息方面落后于曲线)。根据联邦基金期货合约，到2023年末，有可能加息125个基点(2022年加息三次，2023年加息两次)。
Ahmad自出，在联邦公开市场委员会(FOMC)的最新会议上，美联储也已屈服于“非短暂的”通胀冲动，并迅速瞄准在失控的通胀破坏经济增长势头之前收紧政策。在最新的FOMC会议中，联邦储备委员会预测2022年和2023年加息63个基点(这意味着美联储目前对加息周期的预期也比市场暗示的预期更陡)。
他表示，然而，这种强硬态度很可能在2024-2025年迅速消失。欧元美元期货价差已经反转为负价差(欧元2024年合约-欧元2025年合约)。这意味着在2025年降息(历史上，这些降息都是由明显的经济放缓引发的)。
他总结称，过去18个月，激进的财政和货币政策缓解了市场的痛苦，但与此不同的是，跨资产波动率可能会上升。尽管股市的创造回报引擎将继续强劲，但波动性可能会增加，因此需要采取积极的资产配置策略，并将重点放在基本面强劲的押注上，而不是仅仅跟随高风险和/或动量押注。
