FX168财经报社(香港)讯 对一些人来说，一个或多个“泡沫”正在影响市场似乎是显而易见的，但目前可能存在比大多数投资者意识到的更多的泡沫。达利欧(Ray Dalio)创立的桥水基金(Bridgewater)看到了几个领域的泡沫，包括新兴科技股、特殊目的收购公司(SPACs)、加密货币、收藏品、非同质化代币(NFT)等等。桥水是全世界最大的对冲基金公司。
(截图来源：《福布斯》网站)
一个泡沫化的市场
桥水团队研究了泡沫，并构建了衡量市场或经济是否处于泡沫中的指标。桥水研究小组说，他们所看到的泡沫在美国尤其明显。
他们解释说，自新冠大流行开始以来，“前所未有的流动性洪流”导致其泡沫衡量指标“在全球市场的某些领域亮起红灯”。桥水团队注意到，美国政府发放的巨额支票支持了美国民众的收入，而封锁举措限制了民众的支出。与此同时，竞争和技术使得投资比以往任何时候都更便宜、更容易获得。
当然，所有的泡沫都是在其燃料耗尽时破裂的，尽管没有人能准确地猜测泡沫破裂的时间。桥水研究小组发现，最近的市场行动很有趣，他们指出，现在的问题是，美联储(FED)的温和紧缩政策是否会开始消除这些泡沫。另一个关键问题是，挤压泡沫是“健康的还是不祥的”，桥水认为，两者兼而有之。
尽管整体市场仍接近高点，但相当大一部分已大幅下挫。桥水团队补充说，市场中“泡沫最严重”的部分已经从其峰值下跌了25%以上。
不过，Myrmikan的Daniel Oliver等其他人士报告称，一些资产的价格自5月以来已经上涨了10%。
流动性枯竭的警告
不过，桥水团队认为，随着投机工具的大量交易量从近期峰值大幅下降，泡沫正开始缩小。此外，他们还指出，最近几周对冲基金大幅去杠杆化。此外，比特币和许多其他加密货币的价格至少下跌了20%，IPO和SPAC的筹备工作也已降温。
桥水认为，消除泡沫至少在一定程度上是健康的，美联储可能会很乐意看到这一点。美联储在5月份时认为资产价格过高，并警告称，“如果风险偏好下降，资产价格可能会出现大幅下跌。”最近几周，股市在风险情绪的快速波动中受到冲击，根据With Intelligence的Eurekahedge数据，芝加哥期权交易所波动率指数(CBOE VIX) 11月份飙升了67.22%。
然而，桥水团队补充说，管理消除泡沫的影响并不总是容易的或令人满意。他们强调了最近在市场泡沫最严重的部分采取的行动，以及他们将会看到的后果。例如，他们将密切关注市场对流动性的敏感性。桥水团队认为，有关新冠病毒奥密克戎变异毒株的消息引发上个月市场加速波动。与此同时，流动性正在逐步撤出，尽管市场的不确定性增加，美联储似乎仍在坚持其宣布的缩减计划。
他们警告说，美国股市目前对流动性撤出的反应比过去20多年来任何时候都要敏感。因此，桥水团队认为，决策者将在市场出现重大调整时提供支持，尽管“短期内可能会经历痛苦”。
其他市场观察人士提到了最近流动性对市场的影响。OANDA的Craig Erlam周二(12月21日)在一封电子邮件中警告称，低流动性已经在拖累股价。
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