FX168财经报社(香港)讯 就在全球市场以积极姿态给圣诞反弹行情画上一个圆满句号的第二天，全球市场遭到美联储会议纪要猝不及防的暴击。
美国股市周三(1月5日)重挫，纳斯达克指数大跌超过3%，创2月以来最大单日百分比跌幅，究竟是什么让交易员如此恐慌？
正如摩根大通首席经济学家Michael Feroli描述的那样，会议纪要描绘了“一个迈向取消政策宽松的委员会”，这对任何人来说都不意外，不过缩表的讨论可能是例外。
关于政策利率的预期路径，会议纪要指出，与会者普遍认为，加息的“速度或快于”之前的预期。当然，会后发布的“点阵图”也已经暗示了这一点。
这次会议纪要出人意料的鹰派内容，是有关资产负债表正常化将如何进行的一些线索。虽然多数人倾向于在第一次加息后允许资产缩减，但普遍认为，与2014-17年相比，此次缩表将在加息后更早发生。此外，人们普遍认为，最终缩减的速度将比上一次更快。上一次，从第一次加息到资产负债表开始收缩，花了两年时间。
所以美联储现在暗示，它可能会把这个期限缩短到不到9个月，所以缩表将于2022年开始……至少市场是这么看的。
另一个意外是，一些委员会成员认为，通过更多地依赖资产负债表盈余而较少地依赖加息来收紧金融状况，将有助于曲线变陡，在他们看来，这是一个理想的结果，尽管不清楚这是否是一个普遍的观点，特别是考虑到美联储在2019年9月缩减量化宽松的灾难性后果。
另外，Feroli还指出，“一些与会者”还认为，最近批准的常备回购工具应支持更快、更平稳的资产负债表正常化，正如最近的情况一样，“一些”参与者支持机构MBS比美国国债更快地进行缩减。
摩根大通还表示：“我们认为，美联储“将在今年9月开始‘量化紧缩’，允许到期资产从其资产负债表上消失。”
该行称，“我们预计，联邦公开市场委员会(FOMC)将在逐步设定每月1000亿美元的缩减上限。相较于2017年至2019年期间，这是当时缩减资产负债表规模的一倍。”
高盛（Goldman Sachs）表示，周三公布的联邦公开市场委员会会议纪要表明，在利率上升后，资产负债表决选可能会相对较快地开始。
