FX168财经报社(香港)讯 中国国务院总理李克强上周五“适时降准”的话音刚落，中国央行周一(12月6日)便火速落实：中国央行最新宣布将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。
中国央行周一傍晚宣布，12月15日（下周三）下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元人民币。
中国央行在官网声明中指出，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
中国民生银行首席研究员温彬称，此次降准符合市场主体所需，体现了货币政策加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。中小企业是稳就业和保民生的关键，是我国经济的韧性和潜力所在。虽然在国家系列保供稳价政策作用下，近期大宗商品涨价势头基本被遏制，电力供应紧张状况有所缓解，以制造业PMI指数代表的经济景气度有所回升，但小型企业复苏基础仍然不稳固，其PMI指数已经连续7个月位于荣枯线之下，对进一步的政策支持仍有需求。此次降准便体现了宏观政策围绕市场主体需求所展开，是货币政策加大对企业纾困的具体体现。
东吴证券固定收益首席分析师李勇表示，首先，降准有利于让中国经济实现“软着陆”。“2021年第三季度实际GDP当季同比为4.9%，1992年以来，除去2020年疫情特殊时点外，实际GDP当季同比首次跌破5%。随着稳增长压力的加大，此时以降准来实现经济的‘软着陆’是适时之举。”他说。其次，降准还可以减轻实体经济的融资成本。
东方金诚国际信用评估有限公司宏观团队也认为，此时提降准主要是缓解经济增长压力，尤其是需求疲弱、地产投资和销售下滑等问题未见好转。此外，他们还指出，当前工业生产者价格指数(PPI)和居民消费价格指数(CPI)之间的“剪刀差”仍在历史高位，中下游小微企业经营困难持续加剧，降准可以向银行体系释放稳定、无息的长期资金，既能加大银行信贷供给能力，还可以直接降低银行资金成本，推动银行在对实体经济特别是对小微企业提供信贷过程中，控制综合融资成本，进而在一定程度上对冲PPI和CPI“剪刀差”给企业造成的利润侵蚀压力。
国泰君安期货股指期货高级研究员毛磊认为，降准的时点有所超预期。在上周五总理提及降准后，央行仅仅隔了周末就迅速行动，较市场预计的12月上中旬，或者明年1月降准的时间预期显著提前，降准的时点有所超预期。且此次降准为全面降准，共计释放长期资金约1.2万亿，释放的资金量也较为可观，不考虑置换的MLF规模，较7月降准释放一万亿的规模增加。在银行端负债成本压降后，降准将带动贷款利率下行。央行在公告中表示，货币政策取向未有改变。对股市运行来说，常规而言利多靴子落地常常意味着利多出尽转利空。但此次降准有所不同的是，在降准后，市场对后期宽松的预期依然存在，例如市场对后期降息的预期进一步升温，并且认为在明年将再次降准。因此显然目前仍处于新一轮宽松周期的前期。
易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此次降准符合预期，并具有两个特殊点：第一，从降准的环境来看，当前国内经济增长面临压力，充分发挥货币金融政策工具的作用，非常有必要。过去几次降准都是通过国常会提前“发布”的，而此前降准前夕，国务院总理李克强在会见国际货币基金组织格奥尔基耶娃时，就已经阐明了降准的动作。所以，这次降准的速度更快，预期更强。第二，过去降准的两个功能包括增加流动性和降低资金成本，而这次增加了新的一条，即增加金融机构的资金配置能力。从房地产的角度看，降准的大背景下，银行对于房贷投放的力度可以增强，房贷将进一步放松，利好房地产市场的活跃。但房地产市场依然要把握调控的主线，若是出现违规资金进入房地产，各类调控也必须进行收紧。
增量研究院院长张奥平认为，此次全面降准的核心是为了加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。解决中小微企业短期发展困难，提升市场长期发展韧性与活力。目前，经济发展的长期最大“痛点”依旧在广大的中小微企业，而这背后的本质是市场主体整体发展的活力与韧性。央行选择在此时进行降准的主要原因便在于解决经济发展的“痛点”。
光大期货研究所表示，从国债收益率的走势来看，2017年以来提及降准后国债收益率短期内以下行为主，其中提及降准的次日十年期国债收益率平均下行2.4BP，5个交易日平均下行5.1BP，30个交易日平均下行5.97BP。在当前宽信用效果仍未见效的情况下，10年期国债收益率大概率跌破前期2.8%低点，国债期货有望再创年内新高。
整体来看，现券收益率下行5个基点（bp）左右，10年期国债期货主力合约亦大幅收高0.45%。
交易员称，总理“降准”表态点燃市场情绪，做多气氛浓厚，不过在央行宣布降准消息后，收益率反应有限，主因市场全天已基本消化降准消息，关注10年国债收益率能否考验2.80%关口。
北京一银行交易员称，央行公布降准消息后，收益率反应不明显，主要是盘中已基本消化完毕了。
路透分析指出，降低存款准备金率将支撑中国的经济和风险偏好。对冒险意愿有利，但不会破坏支持离岸人民币（CNH）的买兴。本周CNH创下多年来的新高，有可能创下历史新高，纪录高点大约比目前的水平高3%。
分析称，不过，美国/中国政策的分化将扩大，美联储预计明年加息，下一份政策声明将在12月15日发布。
【广告】高胜率训练营
