FX168财经报社(香港)讯 本周美联储公布尤为鹰派的会议纪要，美联储3月加息的概率狂飙至80%，美国短期债券收益率迅速拉升，不过高盛警告，尽管今年第一周美债收益率大涨，但较长期收益率预计仍将保持在低位。
据高盛(Goldman Sachs)称，债券买家面临着一个“新谜题”：即使美联储(Fed)加息，国债收益率仍将保持在低位，尽管今年第一周美债收益率大幅上升。
这家投资银行预计，在即将到来的紧缩周期中，债券市场将不愿提高最终利率。因此，尽管上调了两年期公债的年底预估，但其对较长期公债的预估依然不变。
高盛预计，截至2022年年末，5年期国债收益率为1.8%，10年期国债收益率将升至2%，30年期国债收益率将升至2.25%。彭博对这些美国国债基准利率的2022年预测的调查显示，收益率中值分别为1.63%、2.01%和2.40%。
美联储对当前经济周期内隔夜拆借利率的长期估计为2.5%。但由于长期国债收益率普遍较低，债券市场一直落后于上述观点。
通胀预期和长期名义收益率仍相对受控，而美联储已表达了对物价上涨的担忧，正在缩减债券购买规模，并预计今年将加息三次，每次25个基点。
这种背景表明，美联储正在为21世纪初的紧缩周期重演做准备。当时，即使美联储加息，长期国债收益率仍处于低位，2005年初，时任美联储主席的格林斯潘(Alan Greenspan)将这种模式形容为一个“谜题”。2004至2005年，联储一路加息，长债息却下跌，市场称为格林斯潘谜题（Greenspan Conundrum）
高盛表示，债券市场的新谜题“有两种可能的解释”：“一种普遍流行的低长期利率观点，或者价格信号被供需失衡扭曲了。”
这家华尔街巨头表示，供需失衡是“一个更有说服力的”解释，并补充称，这是“需要时间和一些升息措施才能解决的问题，令长期公债在年内相对难以消化，即使前期公债收益率大幅走高。”
由于其它主权债券收益率为负或接近于零，外国对美国国债的需求仍处于高位。美联储主席鲍威尔在上月央行会议后提出了这一观点。
近年来，当30年期国债收益率超过2%时，包括养老基金和保险公司在内的大型机构投资者也一直在购买国债。超过2%被视为反映对较低的终端基金利率的预期（指美联储升息循环的终点）。
本周公债的抛盘主要集中在短期，因市场加大了首次升息出现在3月而非5月的可能性。其结果是，收益率曲线趋平，10年期和30年期国债收益率的涨幅落后于2年期和5年期国债。
高盛已将其对政策敏感的两年期国债收益率的年底预期从1.15%上调至1.35%，因为其经济学家目前预计，“到2022年底将加息三次，此后每年将稳步加息三次。”
