天风证券：给予鲁泰A买入评级

天风证券股份有限公司孙海洋近期对鲁泰A进行研究并发布了研究报告《产业逐步回暖，产能持续释放》，本报告对鲁泰A给出买入评级，当前股价为7.15元。

　　鲁泰A(000726)　　公司发布24年一季报　　24Q1收入13.83亿元，同增0.3%；归母净利0.68亿元，同减28.7%；扣非归母1.23亿元，同增138.7%。扣非归母增加主要系24Q1销售成本降低、财务费用减少所致。　　24Q1毛利率23.5%，同增2.8pct；净利率5.1%，同减1.5pct　　24Q1，公司降本增效，总费率12.5%，同减3.1pct；其中，销售费率/管理费率/财务费率/研发费率分别为2.2%/6.0%/0.2%/4.0%，分别同比-0.2pct/-0.03pct/-2.4pct/-0.4pct。　　海外高档面料产品线项目产能持续释放，功能性面料仍有释放空间　　公司可转债募投项目：年产3,500万米高档功能性面料的“功能性面料智慧生态园区项目（一期）”及“海外高档面料产品线项目（一期）”正在建设中。　　2023年，面料总产能2.97万米，产能利用率74%；服装总产能2230万件，产能利用率84%；　　分地区，2023年境内地区，面料/服装产能分别占比80%/40%，主要分布在山东省，产能利用率分别为73%、81%，境外地区，面料/服装产能占比分别为20%/60%，主要分布在越南、柬埔寨、缅甸地区，产能利用率分别为81%、86%。　　目前，海外高档面料产品线项目将陆续有产能释放，功能性面料还有一定的释放空间。　　维持盈利预测，维持“买入”评级　　公司坚持“以客户为中心”的理念，深耕国内市场，拓展海外市场，持续推进“提质增效”和“全面国际化”战略，聚焦聚力“拓市场、调结构、建能力”三大主题，从项目推进投产到保持国外生产基地稳健运营，从新产品研发到新市场开拓，坚持高质量发展，管理运营有序开展，为国内外客户提供优质产品和服务。我们预计24-26年归母净利分别为6.09/6.51/7.49亿元，EPS分别为0.74/0.80/0.92元/股，对应PE分别为10/9/8X。　　风险提示：信用风险；流动性风险；市场风险；经济环境的影响；原材料价格波动风险；汇率变动风险；内部控制风险等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为49.09%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.09亿，根据现价换算的预测PE为9.66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为7.87。

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