热点速递:股价逆市上涨?飞天茅台散瓶批发价跌破2100元
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热点速递:股价逆市上涨?飞天茅台散瓶批发价跌破2100元

文 / 第三方供稿 来源:第三方供稿

2024年6月24日,公开数据显示24年飞天茅台散瓶批发参考价跌破2100元,相比两日前参考价2235元合计跌幅达7%。消息发布后,贵州茅台再度低开,延续今年5月以来跌势,但随即震荡走高,最终翻红收涨。从结果来看,市场情绪修复主要得益于两方面消息支撑。一来24年飞天茅台原箱批发参考价仍然相对稳健,支撑市场价格预期,二来贵州茅台表态积极,白酒板块仍具左侧布局机遇。

茅台批价持续下跌的原因由来已久,但近期市场情绪已得到相对充分定价。

从供需来看,贵州茅台通过几十年的产能扩张,实际产能相对充足,甚至有观点认为大于其市值隐含的预期产能。2024年,酒类消费市场进入转型期,存量时代消费增长乏力,“高供给”与“冷需求”形成鲜明对比,使得茅台高批价的增长逻辑出现调转。但茅台的品牌价值仍然高企,对其批价形成一定支撑,无需过多担心价格的持续下滑。据国泰君安测算,散瓶飞天批价将在2000-2200元区间达到阶段性底部,对应当前批价的向下空间相对有限。

从产品定位来看,过去贵州茅台鼓励个人珍藏,强调白酒的投资价值,使得民间藏酒量居高不下。但近年来,“酒喝不炒”似乎正越来越成为一种共识,民间囤积的酒加速进入市场流通,进一步冲击了白酒供给。因此,茅台散瓶批价相比原箱批价下滑幅度更加显著,但企业营收更多关注原箱批价变化。为应对批价下滑,茅台已向经销商表示停止大箱出货控量保价,投资者无需过多担心企业经营端波动。

同时,茅台集团正积极调整经营战略,预期风险因素的出清已至下半场,批价有望得以企稳。上周五,茅台集团2024年战略研讨会召开,董事长张德芹在会上稳定市场信心,表态积极,称将坚持守正创新,一方面不断夯实茅台“品质、品牌、文化、环境、工艺“五大核心竞争力,一方面在产品、服务、数字化、智能化应用等方面持续创新,不断增强茅台发展的引擎动力。

因此,各大券商中期策略报告对贵州茅台,以至白酒板块整体预期乐观。2023年以来,白酒板块持续回调,当前板块估值正处于高性价比区间,向下有底,向上可期。随着白酒社会库存进入正循环消化过程,板块左侧配置价值有望逐步强化。

食品饮料ETF(515170)紧密跟踪细分食品指数,成分股中白酒含量占64%,受板块提振,今日逆市翻红,盘中频现溢价,交投活跃。截至今日收盘,食品饮料ETF(515170)仍为场内跟踪细分食品指数规模最大的ETF,规模为27亿元,上周资金净流入超900万元。

数据来源:Wind,国泰君安,截至2024/6/24。

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