据商业内幕报道，高盛确定了人工智能贸易的四个阶段，第一阶段由英伟达和其他科技巨头主导。第二阶段涉及基础设施参与者，如半导体制造商、数据中心和公用事业公司。
公司列出了89家人工智能基础设施公司，包括数据中心和公用事业公司。
在6月17日的报告中，由美国首席股票策略师团队列出了交易的四个阶段。第一阶段是大多数投资者非常熟悉的领域：英伟达交易。
人工智能的早期赢家还包括盈利增长迅猛、吸引大量投资者的科技巨头。最近，大部分涨幅都集中在了与人工智能发展直接相关的五只股票上，分别是英伟达、微软、Alphabet、Meta和亚马逊。
抓住这一波浪潮的投资者获得了可观的收益。在整个2023年，人工智能领域排名前五的公司，与标普500指数中其他公司的年度收益增长差距为53%。预计这一差距将在2024年保持不变，差距为31%。
但高盛预计，进入2025年，五大公司与其他公司的盈利增长差距将缩小。
下图显示了高盛对集中化品牌收益增长放缓以及更广泛市场小幅回升的预测。
但投资者若想在其他领域寻找与人工智能相关的收益，可能很难从所有试图炒作人工智能的公司中筛选出真正的赢家。
根据高盛的研究报告，标普500指数成分股公司中，在财报电话会议上使用“人工智能”一词的公司比例，从2023年初的10%激增至2024年第一季度的40%，这表明管理团队越来越多地使用“人工智能”一词。
对于试图确定每家公司所处发展阶段，以及其人工智能投资是否会在短期内转化为有意义的现金流量的投资者而言，是一项艰巨的任务。
仍想找到早期人工智能赢家的人，可以考虑高盛第二阶段中的股票。这些公司直接参与人工智能基础设施的开发，提供运行和维护大型语言模型所需的硬件、软件、土地和电力。例如半导体制造商、数据中心、服务器和网络提供商、云和安全提供商以及公用事业部门。
高盛的第三和第四阶段重点关注公司如何整合人工智能工具，以提高运营产出。第三阶段包括那些通过在业务运营中使用人工智能来提高收入增长的公司。第四阶段包括那些有望通过转向自动化来减少劳动力成本，从而从人工智能中获益的公司。
以下是高盛将处于第二阶段的公司（基础设施参与者）列出的清单。这些公司被分为10个行业。
第二阶段中的十个行业
设计：这些公司拥有用于设计和分析集成电路，以及印刷电路板的互联网协议和电子设计自动化软件。股票包括Arm (ARM)、Synopsys (SNPS)、Cadence Design Systems (CDNS)。
无晶圆厂设计公司：与英伟达的业务类似，这些公司设计半导体芯片，但不生产芯片。股票包括博通（AVGO）、AMD（AMD）、高通（QCOM）、美满电子（MRVL）、单晶硅功率系统（MPWR）、莱迪思半导体（LSCC）和Credo Technology Group（CRDO）。
代工和集成设备制造商：这些是半导体芯片制造商。股票包括台积电（TSM）、英特尔（INTC）和格芯（GFS）。
内存：这些公司生产内存单元。股票包括美光科技（MU）和西部数据（WDC）。
制造设备：这些公司提供制造半导体的设备。股票包括ASML（ASML-NL）、Applied Materials（AMAT）、Lam Research（LRCX）、KLA（KLAC）、Teradyne（TER）、Onto Innovation（ONTO）、MKS Instruments（MKSI）、Advanced Energy Industries（AEIS）、Axcelis Technologies（ACLS）、FormFactor（FORM）、Kulicke and Soffa Industries（KLIC）、Ultra Clean Holdings（UCTT）和Veeco Instruments（VECO）。
数据中心：这些公司是以房地产为基础的公司，拥有并运营数据中心，数据中心内放置着训练和操作人工智能模型的服务器。股票包括美国电信（AMT）、Equinix（EQIX）、数字房地产信托（DLR）和数字桥集团（DBRG）。
服务器和网络：这些公司负责建造和运营数据中心内的硬件。股票包括思科系统（CSCO）、Arista Networks（ANET）、Amphenol（APH）、Super Micro Computer（SMCI）、康宁（GLW）、Vertiv（VRT）、Keysight Technologies（KEYS）、惠普企业（HPE）、NetApp（NTAP）、捷普科技（JBL）、Pure 存储（PSTG）、nVent Electric（NVT）、Coherent（COHR）、TD Synnex（SNX）、Fabrinet（FN）、Littelfuse（LFUS）、Sanmina（SANM）、Belden（BDC）、Lumentum（LITE）、Viavi Solutions（VIAV）和ePlus（PLUS）。
公用事业：这些电力供应商将为数据中心日益增长的需求提供电力。股票包括NextEra Energy (NEE)、Southern Co (SO)、Duke Energy (DUK)、Constellation Energy (CEG)、Sempra (SRE)、American Electric Power (AEP)、Dominion Energy (D)、Exelon (EXC)、PG&E (PCG)、Public Service Enterprise (PEG)、Xcel Energy (XEL)、WEC Energy Group (WEC)、Entergy (ETR)、First 能源（FE）、Vistra（VST）、PPL（PPL）、Ameren（AEE）、CMS能源（CMS）、Avangrid（AGR）、NRG能源（NRG）、Evergy（EVRG）、AES（AES）、Brookfield Renewable（BEPC）、Pinnacle West Capital（PNW）、OGE能源（OGE）、IDA（IDA）、Portland General Electric（POR）和Black Hills（BKH）。
云提供商：这些公司提供运行人工智能模型所需的远程计算和数据存储空间。股票包括微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、Alphabet（GOOGL）和甲骨文（ORCL）。
安全公司：这些公司专注于安全领域的软件提供商。股票包括Palo Alto Networks (PANW)、Crowdstrike (CRWD)、Palantir (PLTR)和SentinelOne (S)。
