華爾街日報的報道說，指數基金使投資變得簡單，但並不容易。
這些試圖匹配而不是擊敗市場回報的投資組合，通常收費極低，稅負也較低。如果你購買幾只指數基金，持有數十年並且從不進行其他操作，你可能會表現優於幾乎所有試圖通過交易擊敗市場的人，包括大多數專業人士。
但這有什麼樂趣呢？
你能忍受在一生中的聚會上，聽別人炫耀他們的成功交易，而你只能嘟囔一句：“嗯，我持有指數基金，十年沒有做過交易”嗎？
難怪指數基金有時會讓人忍不住想要進行交易。晨星公司的一項新研究顯示了這一點。每年，晨星公司都會估算共同基金和交易所交易基金（ETF）的回報，與其投資者作為一個整體獲得的回報之間的差距。
共同基金或ETF的回報，是按投資者在測量期開始時買入、再投資所有收益或資本增值並從不套現的情況下計算的。
然而，這並不是大多數投資者的實際行為。
當然，有些人買入並堅持持有。其他人則因財務狀況或情緒波動而快速交易。
晨星公司通過考慮基金所有者在此期間集體增加和撤出的資金，估算出一個單獨的數字——投資者回報。
那些買入並持有的人，其投資者回報將接近基金報告的總回報。而那些高買低賣的人，其投資者回報將低於他們所持有基金的回報。
截至2023年12月31日的十年期間，晨星發現，投資者整體上每年獲得的平均回報為6.3%，比他們所持有的共同基金和ETF的回報低了1.1個百分點。
這與晨星公司及其他學術研究的早期發現一致。共識很明確：投資者通常表現不如他們投資的基金，不僅在共同基金和ETF中如此，在對衝基金和股票中也是如此。
至少一定程度的差距幾乎是不可避免的。在大多數十年或更長時間的期間內，股票都會上漲。逐漸投入資金（比如通過你的401(k)）意味着從長遠來看，你的表現會落後於基金，因為你並沒有在一開始就將所有資金投入市場。
即使你是一個純粹的買入並持有的投資者，從不追逐熱門回報或在市場崩盤時恐慌性拋售，也是一樣的。
然而，太多的投資者缺乏耐心，經常重倉市場的窄幅板塊。由於指數基金更便宜，並且比主動管理基金更少偏離基準，已成為這些短期投機的首選工具。
看看行業基金吧，這些是投資於特定行業（如技術或能源）的股票組合。在這些基金中，每一絲噪音都可能被視為新聞，促使人們嘗試快速致富。錯誤的快速交易，可以很快讓投資者的回報遠遠低於基金本身。
與追蹤整個市場的基金相比，行業指數基金“瞄準更大的收益或關注更令人興奮的主題”，晨星公司首席評級官兼研究的主要作者傑弗里·普塔克說。例如，科技選擇行業SPDR ETF去年上漲了56%，但在2022年下跌了近28%。
在這些專注於特定行業的投資組合中，相對於主動管理的同行，流入和流出指數基金的資金更多。
截至去年12月31日的十年期間，行業指數基金的投資者回報每年比總回報低了2.9個百分點，甚至比主動管理行業投資組合的2.0個百分點差距還要大。
當你試圖通過行業指數基金大賺一票時，你很可能會砸了自己的腳。
或者考慮所謂的智能貝塔或因子基金。這些基金並不試圖像主動管理基金那樣挑選個別證券，而是購買具有共同統計特征（如高盈利能力、近期價格快速上漲或相對於收益的低價格）的股票或債券組合。
這些基金的波動性通常更大，因為投資領域更狹窄。
正如倫敦研究公司Finominal的首席執行官尼古拉斯·拉貝納所說，這種劇烈的波動，經常讓那些期望這些基金表現稍好於市場的投資者和財務顧問感到震驚。
Invesco S&P 500低波動率ETF，在2022年超過標準普爾500指數本身13個百分點以上。而去年表現落後超過25個百分點。晨星公司估計，在晨星公司測量的十年期間，這個基金的投資者作為一個整體每年比它的回報低1.2%。
你如何縮小自己與基金之間的表現差距？
首先，記住，指數基金並不“安全”，只是便宜。無論你是用火柴還是高級打火機玩火，都可能燒到自己。
把幾乎所有的錢都投向盡可能覆蓋範圍大的指數基金。基金所追蹤的基準越窄，波動性就越大，你在錯誤的時間被嚇跑的可能性也就越大。
如果你覺得自己必須進行賭一把，就其限制在你投資組合的一小部分——最多5%。無論發生什麼都不要增加投資，特別是當你賺錢時。
追逐收益是最終擁抱虧損的最佳途徑。
