美国云三巨头轮换?微软评级罕见下调,英伟达是福是祸?
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美国云三巨头轮换?微软评级罕见下调,英伟达是福是祸?

文 / 第三方供稿 来源:第三方供稿

凭借着早期投资OpenAI的这张王牌,科技巨头微软在人工智能热潮中具备显著优势。而如今,华尔街投行罕见下调微软股票评级,理由是其AI领先地位正在削弱,过度依赖英伟达的晶片设施成为绊脚石。


9月23日周一,DA Davidson分析师将微软股票(MSFT.US)从「买入」下调至「中性」评级,目标价维持在475美元不变,较当前水平仍有8%的上涨空间。


据Factset对59名覆盖微软股票评级的分析师调查,有56名为看涨,2名为中性,1名看跌,平均目标价为497.43美元。


截至撰稿,微软股价报433.51美元,今年以来上涨约17%,与云竞争对手谷歌股价涨幅相当,但低于亚马逊年内涨幅29%。


DA Davidson指出,微软早期的投资和商业产品的推出使得这家公司比亚马逊(AMZN.US)和谷歌(GOOG.US)更具优势,后两者被微软打得「措手不及」。


但DA Davidson董事总经理Gil Luria表示,从那时起,亚马逊和谷歌已经投入资金追赶微软,「我们认为可以开始说,谷歌云平台服务GCP和亚马逊AWS已经追赶上了。


在今年第一季度,亚马逊AWS在全球云基础设施市场的市占率为31%,略低于去年的32%;亚马逊Azure平台市场份额为25%,为该公司的历史新高;谷歌云服务市场占比11%,美国「云三巨头」占据整个市场的三分之二。


Luria称,如今AWS增加的云业务几乎和Azure一样多,GCP上个季度的业务增长率也达到了Azure水平。


该分析师指出,他们专有的超大规模半导体分析表明,AWS和GCP在数据中心使用自己的晶片方面远远领先微软,这应该会让它们在未来比Azure更具优势。


微软的Maia晶片比亚马逊和谷歌的晶片落后「数年」,这使得微软依赖英伟达生产的晶片。这反过来意味着,微软将继续讲财富从其股东转移到英伟达股东身上。


Luria预计,在过去一年利润率大幅增长后,微软2025财年的营运利润率将下降,理由是微软不得不提高其分配给数据中心资本支出的收入比例,使其高于亚马逊和谷歌。


按照目前的速度,微软每年在数据中心「过度投资」,其营运利润率就会减少至少1个百分点。而为了抵消这一利润率的拖累,微软每年都需要裁员上万人。

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