中邮证券：给予劲仔食品买入评级

中邮证券有限责任公司蔡雪昱,杨逸文近期对劲仔食品进行研究并发布了研究报告《预告符合预期，利润延续增长》，本报告对劲仔食品给出买入评级，当前股价为13.8元。

　　劲仔食品(003000)　　事件　　公司发布2024年三季度业绩预告，显示2024年前三季度实现归母净利润2.08-2.23亿元，同比增长56.47%-67.75%；单24Q3实现归母净利润0.65-0.8亿元，同比增长30%-60%。2024年前三季度实现扣非净利润1.83-1.98亿元，同比增长67.14%–80.86%；单24Q3扣非净利润0.6-0.76亿元，同比增长61.06%-101.05%。　　核心要点　　三季度预计收入端稳定增长，利润维持高增。公司持续深耕鱼制品、豆制品、禽类制品三大品类，同时分别针对性推出深海鳀鱼、短保豆干、糖心鹌鹑蛋创新高端品牌线，推动收入端稳定高质量增长。线上渠道Q3略有改善，公司上半年积极引进人才梯队补齐短板、亟待攻破，静待四季度往后在公司战略聚焦、资源倾斜等多方助益下带动线上渠道有更好表现。营销费用Q2较为集中，三季度费用端较为控制，规模效应叠加原材料价格同比下滑所带来的成本优化，使得净利润持续高速增长。　　大单品矩阵清晰、品牌势能持续累积，业绩有望保持高增。核心品类持续扩张，公司将进一步打磨传统大单品小鱼干、同时稳步推进鹌鹑蛋。小鱼品类天花板远未触达，公司将持续拓展渠道覆盖面、强化消费者品牌认知，鹌鹑蛋的全年发展预计将按原定目标推进，保持稳健增长。公司通过稳定的价格策略和渠道布局，抵御了市场竞争和低价产品的冲击，品规也从散称向定量装等多种形式进行差异化推广。至三季度末小鱼干原材料稳定、毛利率预期平稳，需观望新鱼汛期价格趋势。　　盈利预测与投资评级　　根据预告情况我们略下调2024-2026年营收预测至24.97/31.46/38.65亿元（原预测为26.02/33.27/41.20亿元），同比 20.91%/ 25.98%/ 22.85%，同步下调2024-2026年归母净利润预测至2.91/3.70/4.59亿元（原预测为2.99/3.86/4.80亿元），同比 38.80%/ 27.10%/ 24.03%。未来三年EPS分别为0.65/0.82/1.02元对应当前股价PE为21/17/14倍，维持“买入”评级。　　风险提示：　　食品安全风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券高博文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.86%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.76亿，根据现价换算的预测PE为22.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级27家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为13.24。

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