华安证券：给予东方电缆增持评级

华安证券股份有限公司张志邦近期对东方电缆进行研究并发布了研究报告《24Q3在手订单持续增长，25年海风确收或加速》，本报告对东方电缆给出增持评级，当前股价为58.24元。

　　东方电缆(603606)　　主要观点：　　东方电缆：24Q3收入/归母净利同比 58%/ 40%，归母利润2.88亿东方电缆发布2024年三季报：20241-9月公司营收/归母净利润/扣非归母净利润66.99/9.32/7.93亿元，同比 25.22%/ 13.41%/-0.96%。对应2024Q3营收/归母净利润/扣非归母净利润26.31/2.88/2.45亿元，同比 58.34%/ 40.28%/ 25.53%，环比-4.61%/-24.36%/-31.00%。　　2024Q3海缆及海洋工程收入合计12.32亿元，占营收比重环比 4pct2024Q3海缆系统及海洋工程营业收入合计12.32亿元，占公司营业收入比重47%，环比提升4pct；实现陆缆系统的营业收入13.94亿元，占公司营业收入比重53%，环比-3pct。　　截至10月18日合计在手订单92亿元，环比半年报披露订单 4%截止2024年10月18日，公司在手订单92.36亿元，较中报披露 4%。其中海缆系统29.49亿元，较中报披露 0%；陆缆系统48.90亿元，较中报披露 8%；海洋工程13.97亿元，较中报披露-3%。　　投资建议　　公司在手订单持续增长，长期受益于海风发展。2024年是公司订单高增之年，预计在2025年进入业绩释放期。预计2024-2026年公司归母净利润11.90/18.39/20.61亿元（2024-2026前预测值为　　11.50/16.15/17.03亿元，上调系考虑到海风建设在24Q4或加速，上调2024-2026年海缆系统收入增速），对应2024-2026年PE估值为34/22/19倍，维持“增持”评级。　　风险提示　　原材料价格波动影响线缆企业盈利的风险，宏观经济下行影响市场需求的风险，线缆行业竞争加剧的风险，海上风电需求不及预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券郭彦辰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.81亿，根据现价换算的预测PE为31.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级20家，增持评级13家；过去90天内机构目标均价为56.47。

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