順豐港股上市,有肉吃麼?
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順豐港股上市,有肉吃麼?

文 / 第三方供稿 來源:第三方供稿

順豐控股正在進行其在香港IPO,計劃全球發售1.7億股,預計將於11月27日上市。 $順豐控股(06936)$ $順豐控股(002352)$

招股信息

  • 全球發售總數:1.7億股 (發行比例 3.41%)

  • 公開發售時間:2024年11月19日至11月22日

  • 發行價格區間:32.30港元至36.30港元,按當前匯率換算約為30元至33.8元人民幣

  • 每手股數:200股

  • 市盈率:18.95

  • 超額配售權:最多可增發2550萬股

  • 保薦人:高盛、華泰香港、小摩

  • 基石投資者:10家,認購占比27.31%

根據順豐控股的財務數據,2024年前三季度公司歸母淨利潤為76.17億元,同比增長21.59%;營業收入為2068.61億元,同比增長9.44%。過去三年毛利率分別約為12.44%、12.34%、12.63%:淨利率分別約為2.12%、2.64%、3.06%。相對比較穩定。

打新分析

  1. 關於AH股的“錨定定價”。企業可搭建內地和香港雙融資平台,吸引國內外廣泛的投資者,從而提高融資效率。按照18日A股的收盤價42.32元,即45.52港元。H股發行價在32.30港元至36.30港元,分別折讓了30%和 20%。相當於是7折和8折。

  2. 參考美的集團當時的H股上市,也有一定的折價(差不多25%),最終美的首日上漲7.85%。目前H股折價約10%。

  3. 與港股上市的京東物流比,順豐的中間定價PE(TTM)在15.8倍左右,而後者為15.9倍左右,考慮到頭部效應,順豐應有一定的溢價。

  4. 因此,只要A股的順豐不崩,應該有一定幅度的小肉吃。

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