上汽集团研发投入百亿，毛利率净利率却低于比亚迪、长城汽车等车企，原因何在？

科技创新作为推动企业持续发展的核心驱动力，在A股市场得到了明显体现。据统计，2024年前三季度，A股市场上5369家上市公司累计投入研发费用达10719亿元，较2023年同期增长了428.07亿元，增幅约为3.99%。

研发投入的持续增长，不仅能够优化企业经营效率，还能巩固企业在行业中的竞争优势，加强其科技创新能力，为业绩增长提供持续动力，进而可能提升产品的毛利率和净利率。然而，研发投入与盈利质量之间的关联并非绝对。

以上汽集团为例，尽管其在2024年前三季度的研发费用高达115.28亿元，位居A股上市公司第12位，但毛利率和净利率等财务指标并未达到市场预期。

具体而言，上汽集团的毛利率从2023年前三季度的9.97%下降至三季度末的8.91%，净利率也仅为2.01%，同比下降1.28个百分点。与A股市场上其他研发费用超过100亿元的15家上市公司相比，上汽集团的毛利率和净利率均低于平均水平，这些公司的平均毛利率为22.42%，平均净利率为4.11%。

在乘用车行业中，上汽集团同样面临挑战。尽管其研发费用远高于行业平均水平，但在毛利率和净利率方面，上汽集团并未能占据领先地位。例如，比亚迪的毛利率高达20.77%，位列行业第三，而上汽集团仅排第六；在净利率方面，上汽集团也不及成成汽车和比亚迪等其他同行。

从上汽集团研发费用的具体构成来看，职工薪酬占据了较大比例，达到了796.53亿元，占研发费用总额的40%以上，其次为技术服务和耗用材料。这表明上汽集团在人才引进和技术研发方面投入了大量资源。

上汽集团的董事长为王晓秋，在他的带动下，公司在科技创新方面取得了丰硕成果，如推出了双碳化硅“准900V”、高性能“超混DMH”等行业领先技术，并实现量产应用；全栈3.0电子架构、能量闭环技术、中央协调运动控制器（VMC）等也完成了阶段性开发工作。此外，智己汽车还获得了首批L3级自动驾驶道路测试牌照，并申报了工信部智能网联汽车准入试点项目。

然而，尽管取得了这些成就，上汽集团仍需关注科技转换能力，以实现更高的盈利质量。