美債收益率上升：非農數據喜憂參半，市場預計美聯儲年內降息幅度有限
文章導讀
美債市場回顧
根據TodayUSstock.com報道，周五，美國國債價格下跌，導致收益率上升，尤其是對政策敏感的兩年期國債收益率上漲7個基點，達到4.29%。盡管市場仍然押注美聯儲將在9月份降息25個基點，但整體降息預期已降至35個基點，較此前市場普遍預測的50個基點下降。
美債市場的調整主要受到最新的就業數據影響。美國1月非農就業數據表現喜憂參半，使得投資者對美聯儲短期降息的預期進一步降溫。
非農數據影響市場預期
美國勞工統計局（BLS）最新公布的數據顯示，1月非農就業人數增加14.3萬人，遠低於12月修正後的30.7萬人。盡管就業增長放緩，但失業率依然保持穩定，未受到洛杉磯山火及惡劣天氣的明顯影響。
高盛資產管理公司（Goldman Sachs Asset Management）多部門固定收益投資負責人 Lindsay Rosner 認為，這一報告整體上是“混合”的，因為雖然新增就業人數減少，但前期數據被上修，同時失業率下降。這種情況促使美聯儲在短期內保持謹慎，不會立即做出降息決定。
收益率走勢分析
本周，美債市場經曆了顯著波動。周三，由於美國服務業活動疲軟以及財政部季度供給計劃公布，10年期美債收益率一度降至年內最低點。然而，周五的非農數據推動收益率小幅反彈。
數據顯示，10年期美債收益率在1月中旬達到4.81%的高點後，目前回落至4.49%。周五數據公布後，該收益率再度上升5個基點，顯示市場對於降息的預期正在重新調整。
市場對美聯儲政策預期
市場對於美聯儲的政策走向仍然存在較大不確定性。由於通脹率仍然高於美聯儲2%的目標，投資者預計美聯儲不會在短期內迅速采取寬松政策。
WisdomTree 固定收益策略主管 Kevin Flanagan 指出，市場原本期待非農數據能夠為降息預期提供支撐，但當前數據未能滿足這一期待。因此，美債市場的反彈趨勢可能仍然面臨挑戰。
目前，市場預計美聯儲最快將在6月至9月之間降息，而不是年初市場普遍預計的3月開始。BlackRock 資產管理公司的投資組合經理 Jeffrey Rosenberg 認為，美聯儲可能需要更多經濟數據來決定降息時機，而不會急於調整利率。
專家觀點
“當前市場對美聯儲政策的預期仍然不穩定，通脹持續性和財政政策將是影響利率走勢的關鍵因素。”——Paresh Upadhyaya，Amundi US 固定收益與貨幣策略主管（2025年2月）
“10年期國債的吸引力正在上升，因長期收益率溢價部分恢複正常化，市場仍在等待美國財政政策的進一步指引。”——Jeffrey Rosenberg，BlackRock 投資組合經理（2025年2月）
編輯總結
美國國債市場近期的波動表明，投資者對於美聯儲政策方向仍然充滿不確定性。1月非農就業數據未能為降息預期提供足夠支持，導致市場預期美聯儲可能會推遲降息時間。短期內，債券市場的焦點仍將是通脹數據、財政政策以及全球經濟前景。
名詞解釋
非農就業（Nonfarm Payrolls）： 美國勞工統計局發布的重要就業數據，反映非農業部門新增就業情況。
基點（Basis Point, bp）： 金融市場常用的計量單位，1個基點等於0.01%。
美債收益率： 指美國國債投資回報率，反映市場對利率及經濟增長的預期。
2025年相關大事件
2025年2月： 美國最新非農就業報告顯示就業增長放緩，美債市場收益率上升。
2025年1月： 美聯儲官員釋放信號，表示通脹仍未達到可持續下降趨勢，降息預期推遲至下半年。
2024年12月： 美國財政部宣布2025年第一季度國債供應計劃，市場對長期債務管理策略高度關注。
來源：今日美股網
