巴菲特年度股東信內容導讀
創紀錄的現金儲備：機遇還是隱憂？
根據www.TodayUSStock.com報道，CFRA分析師Cathy Seifert預測，伯克希爾哈撒韋的現金儲備可能已達到3200億美元的曆史新高。這一數字相較於2024年第三季度末的3000億美元大幅增長，占公司總資產的比重也創下自1998年以來的最高水平，引發市場對巴菲特的投資策略產生諸多猜測。
長期觀察者認為，巴菲特“囤積”現金主要是由於當前股市高估值，尤其是標普500指數目前的市盈率為22.3倍，顯著高於過去10年的18.6倍平均水平。巴菲特強調，公司不會“為了投資而投資”，而是要“只選擇我們喜歡的球”，這意味着在估值較高的情況下，他更傾向於謹慎觀望。
巴菲特的投資策略與市場猜測
巴菲特的現金儲備增長還與他最近減持蘋果股票有關。2023年第四季度，伯克希爾減持了蘋果股份，持股比例從近6%下降至2%。盡管如此，蘋果仍是伯克希爾最大的股票持倉，市值達到750億美元。與此同時，伯克希爾還暫停了股票回購，這與其市值持續上漲的趨勢相符，尤其是在股價高企的背景下，回購股票顯然不再是明智之舉。
對於現金儲備的增加，長期觀察者認為巴菲特的戰略布局有以下幾點考量：
為潛在的大型收購做準備：根據第三季度報告，伯克希爾有能力收購幾乎任何一家美國大型公司。
為未來的平穩過渡做準備：考慮到巴菲特將迎來95歲生日，他可能正在為潛在繼任者Greg Abel創造有利條件。
通過現金獲取可觀的利息收入：僅2024年前九個月，伯克希爾便從現金和投資中獲得了近120億美元的收入。
股票投資組合的調整
截至2024年12月31日，伯克希爾的股票投資組合總值約為2670億美元。2024年第四季度，伯克希爾淨賣出約60億美元的股票，其中最引人注目的是減持了銀行股，並增持了約10億美元的$星座品牌 (STZ.US)$ 股票。這一舉措反映出巴菲特對市場變化的靈活應對。
繼任問題成為焦點
巴菲特即將在2025年迎來95歲生日，繼任問題再次成為焦點。盡管Greg Abel已被確定為潛在的繼任者，但投資者仍希望了解更多關於伯克希爾管理團隊的構成。此外，負責保險業務的Ajit Jain可能會在未來幾年退休，這一變動可能影響公司長期管理的穩定性。
宏觀經濟及市場不確定性
全球貿易衝突、美國財政政策和地緣政治動蕩等因素，令投資者對未來市場感到不確定。巴菲特通常在股東信中對宏觀經濟事件發表評論，投資者也期待他對當前不確定經濟環境的看法，尤其是在股市高估值和潛在風險的背景下。
專家點評
“巴菲特一直堅持謹慎的投資策略，當前的現金儲備反映出他對市場高估值的擔憂。” — David Miller, 投資分析師，2025年2月
“巴菲特的現金儲備可能是為了大規模收購做好準備，這也是伯克希爾長久以來的成功之道。” — Alan Cheng, 財務顧問，2025年2月
“雖然減持了蘋果股票，但巴菲特依然相信長期持有高質量公司的價值。” — Emily Zhang, 科技行業分析師，2025年2月
“繼任問題無疑會成為未來幾年的焦點，巴菲特的管理團隊如何平穩過渡至關重要。” — John Lee, 資本市場專家，2025年2月
“市場的不確定性使得巴菲特選擇等待更好的投資機會，這種耐心可能會為伯克希爾帶來豐厚回報。” — Jack Wong, 宏觀經濟分析師，2025年2月
來源：今日美股網
