內容導讀
特朗普政策目標轉變：從股市至上到基本盤優先
根據 www.TodayUSStock.com 報道，自2024年底勝選以來，特朗普的政策重心似乎發生了顯著變化。去年12月，他在紐交所敲鍾時曾高呼“股市就是一切”，但近期美股因其激進政策持續下跌，他卻表現出冷漠態度，甚至威脅翻倍加拿大鋼鋁關稅。宏觀經濟研究機構Gavekal Economics創始人Charles Gave認為，特朗普的轉變源於其執政目標從全球化“帝國”轉向民粹國家，股市表現對當前政府的重要性降低。科技富豪Chamath Palihapitiya也指出，特朗普核心選民（年輕人、工薪階級）並非重倉股票或房產的人群，資產價格下跌對其基本盤影響有限，甚至可能通過降低房租和股價“倒車接人”，吸引更多支持者。
政策順序逆轉：先破壞後刺激的市場衝擊
與“特朗普1.0時期”先減稅後加關稅的順序不同，“特朗普2.0時期”初期以破壞性政策為主，如貿易關稅、移民限制和政府裁員，投資者期待的減稅和放松監管等刺激措施遲遲未見蹤影。Polymarket數據顯示，市場對特朗普兌現“取消小費稅”承諾的概率已跌至8%。SMBC日興證券首席經濟學家Joe Lavorgna警告，近期美國資本支出增速低於整體經濟活動，若2017年減稅法案延期問題未解決，可能進一步抑制投資。ClearBridge Investments策略師Jeff Schulze認為，政策不確定性未來或將減弱，但短期內市場仍需承受波動壓力。
以下是特朗普1.0與2.0時期政策順序對比表：
| 時期 | 初期政策 | 後期政策 | 市場反應 |
|---|---|---|---|
| 特朗普1.0 | 減稅、放松監管 | 加征關稅 | 股市初期大漲，後波動加劇 |
| 特朗普2.0 | 加征關稅、移民限制 | 減稅政策未明確 | 股市持續下跌，信心受挫 |
美股波動加劇：投資者信心受挫
特朗普政策轉向直接影響美股市場情緒，近期標普500指數因關稅衝擊和政策不確定性持續承壓。Beacon Research認為，特朗普對市場痛苦的容忍度高於預期，但仍有限度，其頻繁將關稅作為談判籌碼可能導致政策反複，增加市場波動。知名金融專欄作家約翰·奧瑟斯指出，“特朗普看跌期權”的錨點可能已從股市轉向通脹，市場更擔憂通脹攀升至3%以上，而非單純股市下跌。3月12日盤前公布的2月CPI數據（同比2.8%）低於預期，可能短暫緩解市場壓力，但長期走勢仍需觀察政策落地情況。
專家解讀：特朗普看跌期權的新錨點
多位專家對特朗普政策轉變及其市場影響提出見解。Gavekal Economics的Charles Gave認為，全球化大公司的利益不再是政府優先考慮，股市表現對其核心議程意義有限。Chamath Palihapitiya則提出，特朗普或通過壓低資產價格吸引年輕人支持，但此觀點在美國引發爭議。美銀警告，美聯儲若因經濟放緩輕易降息，可能損害其抗通脹信譽。BCA Research的Marko Papic提醒，盡管放松管制可能利好市場，但其效果遠不及關稅的即時破壞力，投資者需控制預期。整體來看，市場普遍認為“特朗普看跌期權”更多錨定於通脹，而非股市。
編輯總結
特朗普政策目標從股市至上轉向基本盤優先，導致美股波動加劇，投資者信心受到挑戰。政策順序的逆轉進一步放大了市場的不確定性，短期內破壞性政策的主導可能持續壓低風險資產價格。然而，若後續減稅和放松監管措施逐步落地，或為市場帶來一定支撐。通脹而非股市成為特朗普看跌期權的新錨點，投資者需密切關注CPI數據和美聯儲動向，以判斷政策對經濟的深層影響。當前市場環境下，靈活配置和風險管理尤為重要。
名詞解釋
特朗普看跌期權：市場用語，指特朗普政策可能導致市場下跌的風險，但其容忍度存在一定限度。
資本支出：企業用於購買固定資產或升級設備的投資，反映企業對未來增長的信心。
通脹錨點：指政策制定者在控制通脹時的核心關注點，通常以某一通脹水平為目標。
2025年相關大事件
2025年3月12日：美股三大股指因2月CPI低於預期盤前拉升，特朗普威脅翻倍加拿大鋼鋁關稅引發市場關注。
2025年2月1日：特朗普政府對部分進口商品加征關稅，市場對減稅政策落地的預期下降。
2025年1月15日：特朗普勝選後首次公開表示“不能只看股市表現”，政策重心轉向引發熱議。
國際投行專家點評
特朗普政策轉向顯示其對股市波動的容忍度提高，但通脹可能成為其真正的關注點。若CPI持續低於預期，美聯儲降息空間或擴大，短期內美股可能出現反彈，但需警惕關稅政策的長期衝擊。
政策順序的逆轉是美股波動加劇的主要原因，投資者信心短期內難以恢複。建議關注非敏感型資產以對衝不確定性，同時觀察美聯儲對通脹的反應。
特朗普對基本盤的關注可能通過壓低資產價格實現，但此策略風險較高。若通脹失控，市場可能面臨更大拋售壓力，投資者需保持靈活應對。
盡管放松管制可能利好市場，但其影響遠不及關稅的即時破壞力。當前市場環境下，投資者應降低對政策紅利的預期，關注經濟基本面變化。
特朗普看跌期權的新錨點在於通脹而非股市，短期內政策不確定性將繼續主導市場情緒。建議投資者關注CPI數據及美聯儲表態，把握結構性機會。
來源：今日美股網
