內容導讀
市場概覽
根據 www.TodayUSStock.com 報道，2025年3月12日，高盛發布最新報告，表示看好力拓（Rio Tinto）股票，預計其在本十年剩餘時間內產量和自由現金流增速將超越競爭對手必和必拓（BHP Billiton）。盡管兩家公司年資本支出均在100億-110億美元區間，高盛預測，到2030年，力拓的銅當量產量將增長約20%，而必和必拓產量基本持平。兩只股票均獲“買入”評級，但力拓因增長潛力更受青睞。
全球銅需求因能源轉型和AI技術激增，力拓的銅生產戰略備受關注，而必和必拓則因項目周期較長面臨增長瓶頸。
高盛報告分析
高盛分析師指出，力拓的銅當量產量到2030年預計增長20%，得益於蒙古Oyu Tolgoi銅礦擴產及鋰業務布局。高盛表示：“力拓在銅和低排放原材料領域的戰略使其在清潔能源供應鏈中占據優勢。”相比之下，必和必拓的主要項目，如智利Escondida擴建，時間跨度較長，短期內難以顯著提升產量。高盛預測，必和必拓產量在本十年末將保持平穩。
力拓CEO雅各布·斯塔烏斯霍姆（Jakob Stausholm）曾表示：“我們正通過Oyu Tolgoi和Simandou項目，確保未來十年的盈利增長。”高盛強調，力拓的自由現金流增速也將超必和必拓，成為估值之外的關鍵看點。
| 公司 | 資本支出（億美元/年） | 2030年銅當量產量變化 | 高盛評級 |
|---|---|---|---|
| 力拓 | 100-110 | 20% | 買入 |
| 必和必拓 | 100-110 | 基本持平 | 買入 |
產量與投資前景
力拓計劃到2030年實現年產銅100萬噸，Oyu Tolgoi地下銅礦預計2028年產量增至50萬噸/年，Simandou鐵礦項目也將於2025年底投產。相比之下，必和必拓雖擁有全球最大銅礦Escondida，但其擴產計劃需耗時8-10年，短期增長有限。高盛預計，銅價若因供需缺口升至1.2萬美元/噸，力拓將更受益。
市場反應積極，力拓股價年內跌幅收窄至12%，而必和必拓受鐵礦石價格波動影響更大，跌幅達15%。投資者需關注全球銅需求及中國經濟複蘇對兩家公司的差異化影響。
編輯總結
高盛看好力拓，因其銅當量產量到2030年增20%及自由現金流增速超必和必拓。盡管兩家公司資本支出相當，力拓憑借Oyu Tolgoi和Simandou項目展現更強增長潛力，而必和必拓受長周期項目制約。銅需求上升為力拓提供支撐，但必和必拓的多元化資產仍具穩定性。短期內，力拓投資價值更高，中長期需觀察銅價和全球經濟走勢。
名詞解釋
銅當量產量：以銅為基準換算的多種金屬總產量。
自由現金流：企業經營活動產生的現金，扣除資本支出後剩餘部分。
資本支出：企業用於固定資產投資的資金。
2025年大事件
2025年3月12日：高盛報告預測力拓2030年銅當量產量增20%。
2025年2月25日：力拓完成對Arcadium鋰業務的6.7億美元收購。
2025年1月15日：必和必拓宣布智利銅項目投資超100億美元。
國際投行專家點評
“力拓20%的產量增長預期使其在銅市場更具優勢，高盛的買入評級合理。必和必拓項目周期長，短期難追趕，但其多元化資產仍有價值。銅價上漲是關鍵驅動。”
“力拓的Oyu Tolgoi項目提振市場信心，2030年產量目標可期。必和必拓雖穩定，但增長乏力，高盛預測凸顯了兩者差異。投資者應關注銅需求。”
“高盛看好力拓因其銅戰略領先，必和必拓則受制於項目進度。20%的產量增幅為力拓股價提供支撐，但全球經濟波動可能影響預期兌現。”
“力拓的增長潛力優於必和必拓，高盛報告抓住了銅市場的核心趨勢。Oyu Tolgoi和Simandou是亮點，但必和必拓的長期穩定性也不容忽視。”
“力拓到2030年增產20%符合能源轉型需求，高盛預測具前瞻性。必和必拓雖穩健，但短期增長受限，銅價走勢將決定兩者的投資回報。”
來源：今日美股網
