內容導讀
財報季與AI投資熱潮
根據 www.TodayUSStock.com 報道，《科創板日報》3月18日報道，未來一周內，中國三大運營商——中國聯通（00762.HK/600050.SH）、中國移動（00941.HK/600941.SH）、中國電信（00728.HK/601728.SH）及科技巨頭騰訊控股（00700.HK）將陸續發布2024年財報，揭示2025年資本開支規劃。AI時代背景下，算力建設成為焦點，市場預計六大企業2025年AI投資總額將達4900億元，增量約1799億元，或拉動固定資產投資增長0.35個百分點。
中國聯通今日（3月18日）率先披露業績，移動和電信分別定於3月20日和3月25日發布，騰訊則於3月19日亮相。業內人士關注運營商傳統業務下滑與AI算力投資增長的平衡，以及騰訊等大廠的基建投入力度。
三大運營商AI算力布局
2024年，三大運營商資本開支分別為：中國移動1730億元、中國電信960億元、中國聯通650億元，上半年實際支出未達計劃一半。AI算力建設已成為重點，至2024年中，中國移動通用算力達8.2EFLOPS（FP32）、智能算力19.6EFLOPS（FP16）；中國電信智算算力累計21EFLOPS；中國聯通全網智算力達10EFLOPS。
2025年，運營商總資本開支或因傳統業務拖累而下滑，但AI算力投資預計增長200億元，達1000億元。天風證券指出，接入DeepSeek將提升服務效率，推動運營商向數字化服務商轉型，利用閑置雲端算力。以下為算力規模對比：
| 運營商 | 通用算力（EFLOPS） | 智能算力（EFLOPS） |
|---|---|---|
| 中國移動 | 8.2 | 19.6 |
| 中國電信 | - | 21 |
| 中國聯通 | - | 10 |
騰訊與阿里AI基建加碼
騰訊將在3月19日業績會上公布2025年計劃。馬化騰1月表示將持續投入算力儲備，近期向英偉達采購H20芯片（金額約幾十億元），以支持微信接入DeepSeek。海通證券認為，算力投資是2025年主基調。阿里巴巴則透露，未來三年雲和AI基礎設施投入將超過去十年總和，預計2025年AI投資達1300億元，增量約533億元。
華創證券預測，騰訊與字節若與阿里持平，六大企業AI投資總額將達4900億元，但部分設備需海外采購，存在高估風險。騰訊和阿里的AI基建熱潮將驅動行業數字化轉型。
投行與專家點評
以下為投行及專家對2025年AI投資的分析：
“三大運營商AI算力投資增至1000億，DeepSeek助力轉型，閑置資源利用率將提升20%-30%，重估潛力巨大。”
“騰訊采購H20芯片顯示其AI野心，2025年算力投資或超預期，推動微信生態升級。”
“阿里1300億AI投資將重塑雲市場格局，三大運營商需加速追趕以保持競爭力。”
“4900億AI投資或拉動固投0.35個百分點，但海外采購限制可能削弱實際效果。”
“運營商與大廠的AI布局將推動中國數字經濟提速，2025年或成算力競爭元年。”
編輯總結
2025年，三大運營商與騰訊、阿里等巨頭在AI算力領域的投資熱情高漲，總額預計達4900億元，其中運營商AI算力增量200億元，阿里單家達1300億元。傳統業務承壓下，運營商借助DeepSeek轉型數字化服務商，騰訊和阿里則加碼基建搶占先機。市場重估機會顯現，但海外采購限制或影響實際拉動效應。
名詞解釋
AI算力：支持人工智能運算的計算能力，單位常為EFLOPS。
DeepSeek：中國開源AI模型，助力企業提升效率。
資本開支：企業用於固定資產投資的資金支出。
2025年相關大事件（截至3月18日）
3月18日：中國聯通披露2024年業績，公布2025年AI計劃。
3月17日：天風證券發布報告，預測運營商AI轉型潛力。
3月16日：《求是》刊文，楊傑談中國移動AI戰略。
來源：今日美股網
