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美圖(1357.HK)靠AI應用年盈利5.9億，“算力革命”下中型玩家如何突圍？

文 / 第三方供稿 2025-03-24 02:41:03 來源：第三方供稿

3月18日，美圖公司(1357.HK)披露2024年度業績，期內，實現總收入33.4億元，同比增長23.9%；經調整淨利潤5.9億元，同比增長59.2%。自2019年以來，美圖公司已連續六年實現淨利潤正增長。

在生成式AI重構數字生產力的時代拐點，美圖公司（1357.HK）最新財報勾勒出清晰的成長路線圖：聚焦影像與設計，AI深度融入產品，疊加全球化布局，正在形成獨特的價值飛輪。

近期正值港股財報季，格隆匯專訪美圖公司首席財務官兼公司秘書顏勁良，試圖透過公司CFO的視角，來解構這一AI應用層玩家的進化邏輯。

生產力工具“超預期滲透”

在穩健的營收與利潤增長背後，生產力工具正在成為美圖的第三增長曲線。顏勁良表示：“生產力工具特別是開拍，訂閱滲透率的提升比我們想象要快很多。”

數據顯示，這款集AI寫稿、智能提詞、後期智能剪輯等全鏈路的影像生產力工具已占據國內口播視頻領域頭部位置。該產品上線僅一年多，月活躍用戶數突破100萬，訂閱滲透率達到雙位數。

這一超預期成績背後，美圖的打法非常明確——圍繞垂直場景打造“極致產品力大單品”。在口播視頻領域，開拍提供AI寫稿、題詞器、眼神校正、口誤修複及一鍵包裝等功能，通過深度場景化滿足口播播主專業需求，實現了在細分市場的突破。

美圖深知工具類應用的價值壁壘不在於功能的全面性，而在於技術縱深與場景特性的共振強度。因此，拋棄了功能堆砌的內卷，美圖透過垂直場景的深度耦合創造新的價值高地。這種戰略選擇既需要有對抗規模誘惑的定力，更依賴對用戶本質需求的精準洞察。

這樣的打法，在美圖的其他產品身上同樣能看到。

顏勁良以聚焦電商設計場景的美圖設計室舉例，在電商行業，不同品類的商品有着各自獨特的視覺呈現需求。例如，香水注重氛圍和情感的傳遞，服裝強調設計和材質的展示，家居則側重與空間的互動效果。美圖設計室通過為每個細分品類定制專屬效果，能夠精準滿足商家在商品展示上的特定需求，提升商品的吸引力和銷售轉化率。

通過打造影像與設計產品的極致效果，美圖的商業模式也完成了從以廣告為主到以付費訂閱為核心的轉變。2024年，美圖影像與設計產品業務收入20.9億元，同比增長57.1%，占到總收入的六成以上。付費訂閱用戶數到1261萬，付費滲透率也穩步提升至4.7%。

談及未來的增長動力，顏勁良透露，生產力工具最大的紅利來自海外，美圖自去年底開始進行相關業務的海外布局，訂閱收入或將在2026年底實現爆發。

不卷大模型，靠AI應用實現突圍

當下AI行業競爭激烈，DeepSeek引發的“算力革命”，也為AI商業化提供了很多可能性。

在顏勁良看來，AI開源生態的勝利改變了行業規則，DeepSee的爆火表明，AI仍是技術驅動的領域，但不一定再需要百億千億算力的投入，即便是小公司也可以做出一些很好的AI產品出來。

“DeepSeek的出現，更加讓我們堅定‘模型容器’的策略。”顏勁良說，美圖明確把自己定位為AI應用公司，而不是大模型公司。

美圖通過擇優整合市場最優模型，快速將先進的AI技術應用於產品中，這避免了在模型研發上的重複投入和資源浪費。同時，這種策略也使得美圖能夠更加專注於自身的核心優勢——將技術與用戶體驗相結合，創造出具有獨特價值的產品和服務。

“如果市場上沒有這種模型，而我們的用戶有需求，我們可能就會自己去做一些訓練。”美圖更想在AI競逐的賽道上成為一個靈活的“六邊形戰士”，擇機而動、隨時隨地出擊。

美圖對自己的能力圈有着清晰的認識。“我們的規模跟初創公司相比足夠有明顯的優勢，但是我們的規模也沒有達到要用大廠的大平台思維做事情，更多是一個一個垂直去磕，這個是我們相對獨特的競爭方式。”顏勁良總結道。

在他看來，與大模型公司動輒需要巨額資本投入算力不同，AI應用公司更依賴於優秀的人才團隊來推動技術創新和產品優化。

“AI應用公司的核心成本是人才而非算力，人才甄選與培養才是資金效能的關鍵。有機增長優先於並購，在高速成長期，產品創新比資本運作更能釋放價值。”談及美圖去年底倍受關注的舉動——出售持有的全部加密貨幣，顏勁良也解釋稱，此舉旨在將資源從與主業無關的波動性資產中釋放出來，集中力量專注AI。

布局全球市場，加速產品“本地化”

近年來，伴隨流量紅利式微、在本土市場遭遇增長瓶頸，中國科技公司開始把目光聚焦到海外，深入全球市場布局。全球化，也是美圖如今的核心戰略之一。

對以付費訂閱為核心的美圖來說，全球市場增量巨大。一方面，相較於國內互聯網用戶對工具類產品“免費慣性”與“付費陷阱”的警惕，海外市場存在更成熟的軟件付費文化。這種結構性差異，使同樣功能的產品在海外能更快跨越“用戶教育”階段，直接進入商業化深水區。另一方面，美圖選擇將“中國經驗”全球化，致力於實現從“產品出海”到“本土紮根”的進化。

過去一年，美圖公司多款產品在全球多個應用商店榜單名列前茅。今年2月，“AI換裝”推動美顏相機海外版登頂新加坡、泰國、越南等12國和地區的App Store總榜，使美顏相機全球月活躍用戶數突破約7200萬。

而截至24年底，美圖全球月活用戶達2.66億，其中海外用戶9451萬，同比增長21.7%，占整體月活躍用戶數的35.6%。

美圖的全球用戶增長也側面證明，在國內市場驗證的產品邏輯，在海外新興市場仍屬稀缺供給。美圖複制國內市場的“場景卡位”戰術，通過深度本地化策略，能夠更好地適應不同市場的文化差異和用戶需求，提升產品的市場競爭力。此外，美圖的受眾群體定位”中間層“——那些需要視覺表達但缺乏專業訓練的電商賣家、內容創作者等，這種定位差異也使其在海外市場避開巨頭鋒芒。

顏勁良坦言，當前美圖仍處“全球化築基階段”。在他看來，本地化仍然是美圖布局海外市場面臨的最大挑戰。“我們已經在美國西岸、澳洲悉尼、英國倫敦等地開設新辦公室，並引導產品和運營團隊的核心人員去海外做調研。“他強調，對美圖的全球化布局充滿信心。

在2024年度業績溝通會上，美圖CEO吳欣鴻提到，未來無論是用戶量還是利潤，來自海外的增長會都越來越快，“甚至有一天海外占比會超過50%”。