A股市場“四月決斷”將至，A股上市公司需要在4月底前披露2024年年報，市場關注點有望回歸基本面。而由於上市公司在2024年已經披露完了一季報、二季報和三季報，實際上只有四季報中含有“增量信息”，也是市場“預期差”的來源。
而談到四季度基本面確定性比較強的賽道，大家或許直接會想到券商板塊，和2024年四季度A股市場的行情。那麼一家券商有哪些主要業務？如何受到A股市場行情的影響？本文為大家一一梳理。
券商（證券公司）就像金融界的“大型綜合超市”，提供各種與證券相關的服務，從幫普通人炒股到幫企業上市融資，再到用自有資金投資，覆蓋了金融市場的多個環節。其主要業務包括：
（1）經紀業務（證券中介）——幫人買賣股票
這是券商最基礎的業務，就像房產中介幫人買賣房子一樣。大家通過券商的App或線下營業部下單買股票、基金，券商幫你完成交易，收個“跑腿費”（傭金）。因此，大家的交易越多，傭金賺得越多。簡單理解，券商是大家的“炒股助手”，你動動手指，它幫你完成買賣成交。
圖：A股市場成交額變化情況
（信息來源：西部證券；截至20250314）
而2024年國慶後，A股市場行情複蘇，增量資金湧入市場，A股市場成交額成倍增長，進而為券商經紀業務帶來成倍的收入。
（2）投行業務（金融媒人）——幫企業融資上市
投行業務一度被稱為券商業務“皇冠上的明珠”，主要負責為企業進行股權融資。例如幫公司IPO上市、發債券借錢，甚至撮合並購重組。根據每單業務收一定的承銷費、保薦費。IPO本質上是從資本市場上“抽取流動性”的行為，因為大家如果買新股，那買“舊股”的資金就會減少，因此如果資本市場未來顯著複蘇向好，投行IPO數量也有望增加。
（3）資管業務（理財管家）——幫客戶管錢投資
券商設計各類理財產品（比如穩健型、高風險型），幫客戶配置股票、債券等資產，目標是“錢生錢”。業務收入模式包括收管理費（不管賺虧都收）和業績分成（賺多了分一部分）。因此，如果A股市場行情向好，一方面找券商幫忙理財的需求會變多，另一方面券商有概率拿更高的業績提成，進而支撐券商的盈利。
（4）自營業務（自己投資）——用自家錢投資
券商會用自有資金投資股票、債券、衍生品，目標是低買高賣賺差價。因此，如果行情好，券商通過自有資金投資能夠直接賺到更多利潤。數據端，金融投資資產占券商總資產比重逐年升高，這代表自營業務逐步成為券商營收的重要支柱。
圖：金融投資資產占券商總資產比重逐年升高
（信息來源：申萬宏源）
整體來看，券商板塊的營收和A股市場行情息息相關，因此券商往往也成為A股市場情緒的重要“風向標”和“高彈性資產”。此外，2024年四季度的成交額複蘇和並購重組事件的頻發對券商行業而言或也是重要催化，如果大家看好未來A股市場的修複，可以考慮選取券商板塊作為更高彈性的配置工具。
相關產品：券商ETF（159842）
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