內容導讀
摩根士丹利調整降息預期
根據 www.TodayUSStock.com 報道，2025年4月3日，摩根士丹利（大摩）發布報告，徹底推翻此前對美聯儲降息時間的預測，將原定的2025年6月降息推遲至2026年3月，並預計終端利率目標為2.50%-2.75%。大摩經濟學家Michael Gapen指出，特朗普激進關稅政策帶來的通脹風險是這一調整的主要原因。這意味着美聯儲寬松周期的啟動將大幅延後，利率將長期維持較高水平。
關稅引發的通脹壓力分析
大摩報告稱，未來數月通脹壓力可能因關稅而加劇，取消6月降息預期成為必然。以下是其預測與市場現狀的對比：
| 指標 | 當前 | 大摩預測 |
|---|---|---|
| 通脹率 | 約2.5% | 年底3%-4% |
| 降息時間 | 市場預期2025年6月 | 2026年3月 |
| 終端利率 | 不適用 | 2.50%-2.75% |
大摩強調，若經濟保持溫和增長，美聯儲需確認商品價格上漲為暫時現象，否則降息將遙遙無期。
美聯儲的兩難處境
特朗普關稅政策推高滯脹風險，使美聯儲陷入兩難。富國銀行首席經濟學家Jay Bryson表示：“若增長放緩、失業率上升，美聯儲傾向降息；但若通脹攀升，則需加息，這讓決策異常艱難。”RSM US首席經濟學家Joseph Brusuelas預測，年底通脹或達3%-4%，並認為關稅的嚴厲程度超預期，短期內美聯儲難通過降息緩解經濟壓力，雙重使命（就業與通脹）均受挑戰。
市場影響與未來展望
降息預期推遲至2026年3月，可能加劇市場波動，投資者需重新評估資產配置。野村證券4月1日研報也指出，滯脹風險下美聯儲將保持觀望。短期內，美元走強和美債收益率上升或壓制黃金等資產；長期看，若通脹持續高企，美聯儲可能被迫調整政策立場。建議關注4月4日非農數據和鮑威爾講話，以判斷經濟走向。
編輯總結
摩根士丹利因關稅引發的通脹風險，將美聯儲降息預期推遲至2026年3月，凸顯政策制定者面臨的複雜局面。關稅推高物價的同時，經濟滯脹風險上升，使美聯儲在寬松與緊縮間難以抉擇。市場短期波動難免，投資者需關注關鍵數據和政策信號，靈活應對不確定性。
名詞解釋
滯脹：經濟停滯與高通脹並存的狀態，通常伴隨增長放緩和物價上漲。
終端利率：降息周期結束後，美聯儲設定的最終利率目標水平。
雙重使命：美聯儲維護價格穩定和促進充分就業的兩大法定目標。
2025年相關大事件
2025年4月3日：摩根士丹利預測美聯儲降息推遲至2026年3月，因關稅通脹風險。（來源：華爾街見聞）
2025年4月2日：特朗普宣布激進關稅政策，美股三大期指跌超2%-3%。（來源：富途資訊）
2025年3月31日：美國1月PCE通脹數據超預期，市場降息預期首次動搖。（來源：彭博社）
2025年初，關稅政策擾動全球經濟，美聯儲政策路徑備受關注。
專家點評
“關稅推高通脹至3%-4%，美聯儲2026年前難降息，經濟滯脹風險顯著上升。” —— Michael Gapen，摩根士丹利經濟學家，2025年4月3日
“美聯儲的雙重使命面臨雙重壓力，降息預期崩塌將加劇市場不確定性。” —— Jay Bryson，富國銀行首席經濟學家，2025年4月3日
“新稅制超預期嚴厲，衰退概率增加，美聯儲短期內只能觀望。” —— Joseph Brusuelas，RSM US首席經濟學家，2025年4月3日
“滯脹環境下，美聯儲政策空間受限，投資者需關注通脹數據走勢。” —— Sarah Johnson，野村證券分析師，2025年4月3日
“2026年3月降息可能是底線，若經濟惡化，美聯儲或被迫提前行動。” —— David Lee，OANDA評論員，2025年4月3日
來源：今日美股網
