事件概述
根据 www.Todayusstock.com 报道，2025年亚马逊（AMZN.US）股价表现乏力，全年涨幅仅约6%，显著落后于标普500指数的18%涨幅，在“七巨头”科技股中位居垫底。作为电商和云计算领域的领军企业，亚马逊本应受益于AI浪潮，但投资者对AWS增长放缓以及AI商业化进展的担忧，导致股价承压。
相比之下，“七巨头”中谷歌（GOOG.US）涨幅高达66%，主要得益于市场对Gemini 3模型的乐观预期。这一鲜明对比凸显了AI投资回报周期的不确定性，也反映出投资者对不同公司AI布局的差异化评估。
2025年业绩表现
2025年，亚马逊股价从年初低点逐步攀升，但整体涨幅有限。截至年末，股价围绕232美元附近波动，全年涨幅仅6%左右。这使得亚马逊成为“七巨头”中唯一单数字涨幅的成员。
与其他巨头相比，差距明显。标普500指数全年上涨约18%，而科技股主导的纳斯达克表现更强。亚马逊的低迷拖累了其在指数中的权重表现。
| 股票/指数 | 2025年涨幅（约） | 主要驱动因素 |
|---|---|---|
| 亚马逊 (AMZN) | 6% | AWS放缓、AI不确定性 |
| 谷歌 (GOOG) | 66% | Gemini模型预期 |
| 标普500指数 | 18% | 科技股整体推动 |
| 纳斯达克指数 | 22% | AI概念热炒 |
表现欠佳原因
主要拖累因素来自于AWS业务。2025年，虽然AWS第三季度同比增长20%，但前期增速放缓引发投资者担忧。市场对亚马逊AI商业化能力的评价褒贬不一，自研Trainium芯片需求虽在上升，但尚未形成显著营收贡献。
此外，电商主业面临消费疲软和竞争加剧，广告业务虽强劲，但难以完全抵消云计算板块的压力。整体而言，投资者对亚马逊AI投资回报周期的耐心有限，导致情绪分化。
分析师观点
尽管股价低迷，华尔街对亚马逊仍高度看好。在覆盖该股的约67位分析师中，96%给予“强烈买入”或“买入”评级，平均目标价295美元，隐含27%上涨空间。
Evercore ISI分析师Mark Mahaney近期表示，亚马逊股价仍有约50%上涨潜力。他强调多项催化剂正在显现，包括AWS增长重新加速、Trainium芯片需求上升、广告业务强劲以及新一代Alexa 推进。Mahaney指出：“亚马逊本质上是一家高质量复合增长公司，每股收益年复合增长率约25%，营收保持两位数增长，经营利润率持续扩张，自由现金流将在未来24个月显著拐点。”
摩根大通分析师Doug Anmuth也持乐观态度，预计约30%上涨空间。他特别提到亚马逊与OpenAI签署的七年期、总额380亿美元云服务协议，将为营收带来额外助力。Anmuth认为：“亚马逊是巨型科技公司中收入和利润结构最多元化的之一，在市场分化环境下估值吸引人。”
| 分析师/机构 | 评级 | 目标价隐含涨幅 | 关键观点 |
|---|---|---|---|
| Mark Mahaney (Evercore ISI) | 买入 | 50% | AWS加速、Trainium需求、Alexa |
| Doug Anmuth (摩根大通) | 买入 | 30% | OpenAI协议、多元化增长 |
| 华尔街共识 | 强烈买入 | 27% | 平均目标价295美元 |
未来展望
进入2026年，若AWS增长持续回暖、AI产品落地加速，以及OpenAI等大单贡献营收，亚马逊有望重获市场青睐。广告和电商效率提升也将提供支撑。但需警惕宏观经济波动和AI竞争加剧的风险。总体上，多元业务布局使亚马逊具备较强韧性，长期增长前景乐观。
编辑总结
亚马逊2025年股价表现落后主要源于AWS增速波动和AI商业化不确定性，但核心业务稳健且多项催化剂蓄势待发。华尔街高度共识反映出其高质量增长属性，2026年上涨潜力显著，适合关注云计算和AI主题的长期投资者。
【常见问题解答】
问题1：为什么亚马逊2025年股价涨幅仅6%，成为七巨头中最差？主要因AWS业务前期增速放缓，投资者担忧AI投资回报周期过长。尽管第三季度AWS同比增长20%，但市场情绪分化，导致股价跑输大盘和同行如谷歌。
问题2：华尔街为什么仍看好亚马逊，目标价高达295美元？分析师认为亚马逊多元化布局强劲，AWS有望重新加速，Trainium芯片和Alexa 等AI产品将贡献增长。此外，与OpenAI的380亿美元云协议提供额外上行空间，96%分析师给予买入评级。
问题3：Mark Mahaney提到的50%上涨潜力基于哪些因素？Mahaney强调AWS增长回暖、Trainium需求上升、广告业务强劲、Alexa 推进，以及公司整体25%每股收益复合增长率和自由现金流拐点，这些催化剂支撑2026年显著反弹。
问题4：亚马逊与OpenAI的合作协议对股价有何影响？七年期380亿美元云服务协议将显著提升AWS营收稳定性，缓解投资者对云计算增长的担忧，为2026年业绩提供上行惊喜，增强市场信心。
问题5：2026年亚马逊股价是否能实现分析师预期上涨？取决于AI商业化进度和宏观环境。若AWS保持20%以上增长、广告和电商效率提升，结合估值吸引力，上涨30%-50%可能性较高，但需关注竞争和经济风险。
来源：今日美股网
