事件概述
根据 www.Todayusstock.com 报道，2025年12月31日，《大空头》原型、知名投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）在社交平台X上明确回应网友提问，直言“我没有做空”特斯拉股票。此前，他多次公开批评特斯拉估值“高得离谱”（ridiculously overvalued），并在新推出的付费Substack简报中向订阅者表达相同看法。此次澄清进一步划清界限，避免市场误读其为新一轮空头押注。
伯里近期头条频出，不仅做空科技股，还指责大型公司通过激进会计手段夸大人工智能利润。此次表态恰逢特斯拉发布低于预期的交付量预测，引发投资者对公司前景的重新评估。
伯里观点详解
伯里对特斯拉的批评主要聚焦估值与稀释问题。他认为特斯拉市值长期严重高估，股票基于补偿（SBC）导致年度股东稀释约3.6%，且无回购对冲。马斯克万亿美元薪酬包将加剧这一问题，进一步稀释现有股东权益。
伯里在Substack中强调，科技公司将股票补偿排除在利润计算外，扭曲真实盈利。以下表格对比特斯拉估值关键指标：
| 指标 | 特斯拉 | 传统车企平均 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 市盈率（P/E） | 约280-300倍 | 约7-12倍 | 远超行业 |
| 市销率（P/S） | 约15倍 | 约1倍 | 反映投机溢价 |
| 年度稀释率 | 约3.6% | 较低 | SBC影响显著 |
尽管批评激烈，伯里明确表示目前未建立空头仓位，可能因技术面强势或“空头坟场”风险。
特斯拉业绩背景
伯里表态之际，特斯拉罕见公布分析师交付量共识，2025年全年预期约160-164万辆，较2024年下降约8%，连续第二年下滑。主要因竞争加剧、税收抵免到期及需求疲软。
2025年股价大起大落：一度创489.88美元历史新高，但一季度因政治争议和销量压力大幅下挫。年末市值约1.4-1.5万亿美元，涨幅约12%，落后标普500。
公司叙事从电动车增长转向Robotaxi和Optimus机器人，但交付下滑凸显基本面挑战。
市场反应分析
伯里澄清后，特斯拉股价小幅波动，整体维持韧性。投资者关注焦点转向2026年复苏潜力，包括新低价车型和自动驾驶进展。
伯里观点引发辩论：空头视其为估值泡沫警示，多头则强调马斯克创新溢价和未来增长叙事。
历史背景
伯里因精准预测2008年房地产崩盘成名，曾于2021年建立5.3亿美元特斯拉空头仓位，后平仓。此次再度批评，但未行动，反映其谨慎风格。
他近期关闭对冲基金，转为私人家族办公室，通过Substack分享观点，继续影响市场舆论。
迈克尔·伯里对特斯拉估值的严厉批评凸显市场分歧：基本面显示交付下滑和稀释压力，但股价仍嵌入高增长预期。虽明确未做空，其观点提醒投资者警惕估值风险，尤其在人工智能和自动驾驶叙事主导下。特斯拉2025年业绩疲软或预示过渡期挑战，2026年新产品和Robotaxi进展将成为关键验证点。整体而言，伯里表态强化谨慎视角，但未改变多头主导的短期格局。
【常见问题解答】
问题1：迈克尔·伯里对特斯拉的最新立场是什么？伯里多次称特斯拉估值“高得离谱”，批评股票基于补偿导致股东稀释，并在Substack中详述。但在X平台明确回应网友：“我没有做空”，澄清目前无空头仓位。
问题2：伯里为何认为特斯拉估值过高？主要因高市盈率（约300倍）、市销率（15倍）远超传统车企，年度稀释3.6%，马斯克万亿美元薪酬包将加剧稀释。同时，公司通过会计手段排除股票补偿，夸大真实利润。
问题3：特斯拉2025年交付量预期如何？公司罕见公布共识，分析师平均预期约160-164万辆，较2024年下降8%，连续第二年下滑。第四季度约42万辆，反映竞争激烈和需求放缓。
问题4：伯里此次澄清有何市场意义？避免误读其批评为空头行动信号。尽管观点熊派，但未建仓可能因股价技术面强势或做空风险高。澄清有助于稳定短期情绪，但长期强化估值辩论。
问题5：伯里历史上有过做空特斯拉吗？是的，2021年曾建立约5.3亿美元空头仓位，后平仓。此次批评类似，但转为公开评论而非实际押注，反映其关闭基金后风格转变。
来源：今日美股网
