2月26日，港股三大股指高开低走，全天维持震荡向下走势，截止收盘，恒生指数跌1.44%报26381.02点，恒生科技指数跌2.87%报5109.33点，国企指数跌2.44%报8814.29点，红筹指数跌1.22%报4411.85点。
盘面上，大型科技股普跌，阿里巴巴跌3.57%，腾讯控股跌2.01%，京东集团跌2.62%，小米集团跌1.18%，网易跌1.85%，美团跌2.72%，快手跌4.14%，哔哩哔哩跌4.63%；电力、光模块、光通信和半导体板块走强，东方电气涨超15%，剑桥科技涨8%，豪威集团涨超6%，长飞光纤涨近3%，兆易创新涨逾3%。生物医药板块全天表现疲软，领跌大盘，汽车、锂电等板块跌幅居前。香港交易所绩后收涨0.79%，药明生物跌7.45%，药明康德跌4.63%，小鹏汽车跌5.06%。
科技股：涨跌互现，AI算力需求推动部分个股创新高
天数智芯表现极为亮眼，股价涨超20%，高见287港元刷新上市新高。近年来，AI发展尤其是大语言模型兴起，推动算力需求大幅增长。中国通用GPU市场快速扩张，2024年出货量达1.6百万片，2022 - 2024年复合年增长率为72.8%，预计2025 - 2029年出货量将以33.0%的复合年增长率增长。天数智芯作为受益者，随着国内市场占有率持续攀升，股价也水涨船高。
中集集团涨超9%再创新高。在全球AI算力基础设施需求激增背景下，中集集团旗下中集数能凭借全链条一体化能力，通过预制模块化数据中心方案引领行业快速部署新范式，助力破解算力供给瓶颈。
纳入指数及业绩预期向好个股受追捧
HASHKEY HLDGS(03887)盘中涨超5%。恒生指数公司近日宣布季度检讨结果，HASHKEY HLDGS获纳入恒生综合指数，变动将于3月6日收市后实施并于3月9日起生效，届时沪深交易所会相应调整港股通可投资标的范围，中金研报认为其有可能被调入港股通。
中国东方教育(00667)涨超8%。此前公司公告，预期截至2025年12月31日止年度纯利及经调整纯利将较上年度增加不少于46%但不多于51%。申万宏源认为职业技能培训景气提升，公司招生增长提速，26年春季招生预计将持续良好。
澳能建设(01183)涨超2%。公司预期截至2025年12月31日止年度将取得不少于约1950万澳门元的纯利，较上年同期增长375.6%以上，主要由于建设业务收入增加及智能制造业务毛利率改善。
安井食品(02648)涨近4%，高见83.8港元创新高。招商证券研报显示，河北地区1 - 2月同比增长超30%，大单品中虾滑锁鲜装、餐饮渠道均高增，新品中400g全家福表现超预期，公司凭借渠道优势继续提升份额。国联民生证券认为速冻板块仍有渗透率提升逻辑。
业绩变动致个股涨跌不一
石四药集团(02005)午后跌超5%。公司预计2025年度溢利将较上年度下降45% - 60%，主要因市场需求变化、医保控费、带量采购及产品营业额减少等因素。
希慎兴业(00014)午后跌超6%。午间发布的截至12月底年度业绩显示，营业额同比增加1.6%，经常性基本溢利同比减少1.9%，维持第二次中期股息每股81港仙，全年总派息每股108港仙，按年持平。
行业动态影响个股走势
黄金珠宝股普跌：六福集团(00590)跌5.95%；周生生(00116)跌4.51%；老铺黄金(06181)跌4.77%；周大福(01929)跌4.23%。中国黄金协会本月初发布数据显示，2025年我国黄金消费量同比下降3.57%，其中黄金首饰消费量同比下降31.61%，金条及金币消费量同比增长35.14%。
锂电池概念下挫，中创新航(03931)跌9.26%；宁德时代(03750)跌6.49%。受津巴布韦禁令刺激，碳酸锂期货主力合约今早开盘一度涨超11%。2月25日津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，中信证券指该禁令将导致中国碳酸锂短期供应紧缺，有望推动锂价大幅上涨。
汽车股集体走低，理想汽车 - W(02015)跌4.45%；小鹏汽车 - W(09868)跌5.06%；长城汽车(02333)跌3.28%；广汽集团(02238)跌0.79%。据中汽协发布，1月中国汽车销量同比下降3.2%，新能源汽车销量同比增长0.1%，乘联分会数据显示1月新能源乘用车批发和零售销量均同比下降。
业绩公布及人事变动影响
携程集团 - S(09961)跌3.24%。2月26日公布2025年第四季度及全年未经审计财务业绩，第四季度净营业收入同比上升21%，环比下降16%，净利润同比大幅增长。同时公布一系列董事变动，范敏已辞任公司董事兼总裁职务，季琦已辞任公司董事职务，任命吴亦泓及萧杨为新任独立董事。
机构观点：市场逻辑重构，关注三大方向
金翼私募基金管理（珠海横琴）有限公司投资总监万成水表示，这种冰火两重天的背离走势是颠覆性科技创新改变传统商业模式的例证，不是短期风格切换，而是科技产业投资逻辑的根本性重构。
明泽投资创始人马科伟认为，港股市场表现分化标志着其投资逻辑正经历从“流量经济”到“智能经济”的重构，资本市场正用“真金白银”投票给由核心技术突破和商业化速度定义的未来，带动了市场对科技资产估值方式的切换。
中国银河证券策略首席分析师杨超认为，未来港股有三大方向值得关注：一是中东地缘风险上升，贵金属、能源等板块有望震荡上行；二是消费板块当前估值处于相对低位，随着促消费政策落地，有望继续上涨；三是科技板块仍是中长期投资主线，经历近期回调后，估值压力下降，在AI大模型持续更新、AI应用加速推进背景下，有望反弹回升。
华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，春节期间科技领域持续受到催化，港股科技新势力表现不俗，今年新上市的AI模型股MINIMAX - WP、智谱上涨趋势明显，与之对应的传统互联网巨头股价出现调整，从中长期看，港股科技板块配置价值依然突出。
