近期，开源AI智能体OpenClaw（俗称“龙虾”）持续火爆出圈。数据显示，OpenClaw在GitHub上星标已超25万，成为该平台历史上增速最快的开源项目，先后超越Linux和React。这场“养虾热”正从极客狂欢演变为产业级的算力需求风暴。
今日早盘，云计算ETF（159890）高开拉升涨超0.70%；成份股涨跌互现，科华数据、国网信通、拓维信息、云天励飞多股涨超2%，中科曙光、紫光股份、恒生电子等跟涨。
资金面数据显示，该ETF最近2个交易日获得资金连续净申购约3200万元。分析认为，资金涌入云计算ETF（159890）的背后，或反映市场对AI智能体驱动算力需求指数级增长的强烈预期。
【产业逻辑】从“对话”到“执行”，Token消耗量级跃升
国联民生证券指出，OpenClaw标志着具备终端键鼠接管与复杂任务自主执行能力的AI Agent框架，正系统性重塑云计算供需结构。与Chatbot式的单轮对话不同，Agent任务对应的Tokens、联网搜索、长期记忆、状态存储和长连接占用都会更高，单位用户的云消耗将明显抬升。
开源证券也认为，OpenClaw持续完成任务——写代码、调试、调用工具、读取文件、再迭代，Token消耗从“人机对话”升级为“机器自循环”。一次任务可能消耗数十万、数百万Token，带动海量的算力需求。
英伟达CEO黄仁勋更是将OpenClaw称为“史上最重磅的软件发布之一”，并抛出一个惊人数据：代理式AI任务的Token消耗量比传统对话模式飙升了整整1000倍。
【云厂商】从“算力租赁”到“Agent工位提供商”的价值跃迁
目前云厂商的商业逻辑正从单纯的“底层算力租赁”跃升为“Agent数字员工的工位提供商”。通过一键部署和价格补贴抢占应用入口，云厂商或正逐步掌控下一代AI应用的底层分发权。
国联民生判断，在确定的Agent“淘金热”中，云厂商作为“卖铲人”有望迎来三重价值重估——
一是高确定性：基础实例的规模化变现。OpenClaw彻底打破了个人PC与云服务器的边界，将长尾低配服务器转化为Agent的“云端工位”。这有望带动云厂商边缘计算节点的需求上升、轻量应用服务器的存量去库存，以及租金经常性收益的提升。
二是高弹性：Token调用量的非线性增长。智能体在执行端到端复杂任务时，需进行频繁的信息检索、逻辑推理与多步规划，单次任务消耗的Token数量是传统问答的数十甚至上百倍。模型层API计费收入迎来指数级增长，绑定头部云底座的模型厂商如MiniMax和智谱等迎来业务流水和数据反哺的双击。即云厂商正在把自己从“单一模型的承销商”变成“多模型的计费层”。
三是长期壁垒最高：AI平台与全链路工具的溢价。企业级OpenClaw的落地跨越了企业知识深度融合、安全沙箱权限管控、业务系统API打通三大门槛。云厂商通过提供高毛利率的定制化AI工作平台、企业级安全防护网络和持久化存储空间，拉开与单纯算力分销的利润差距。
【布局工具】云计算ETF（159890）覆盖算力 应用双主线
云计算ETF（159890）跟踪云计算（930851.CSI），按照Wind热门概念划分，该指数中人工智能 含量41%、AI算力含量41%、AI应用含量32%，前十大重仓股包括科大讯飞、金山办公、中际旭创、新易盛、浪潮信息、中科曙光、拓维信息等软硬件龙头，有望充分受益国产算力生态重构浪潮。
业绩方面，截至2026年3月11日，云计算ETF（159890）标的指数基日至今上涨601%、区间年化收益率22%，大幅领先同期CS人工智能（436%、19%）和沪深300（94%、7%），长期表现较为亮眼。
数据来源：Wind，2012.6.29-2026.3.11
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
