3月12日，锅圈食品（上海）股份有限公司（锅圈，02517.HK）发布2025年年度业绩公告。公告显示，2025年锅圈实现营业收入78.1亿元人民币，同比增长20.7%；毛利16.9亿元，同比增长19.0%；核心经营利润4.6亿元，同比增长48.2%；核心经营利润率提升至5.9%。截至2025年末，锅圈门店总数达11,566家，全年净增1,416家；会员数量达6,490万，同比增长57.1%；会员预付卡预存金额约12.0亿元，同比增长22.3%。
在此基础上，锅圈2025年度实现股东回报总额达约5.7亿元，同比增长164.3%，并拟派发2025年末期股息每股0.0381元，总额约1.002亿元，将在股东会通过后于2026年实施派付。
在消费持续分化、零售竞争加剧的背景下，锅圈2025年实现收入、利润、门店规模、会员规模及股东回报等多项核心指标同步提升，显示出公司在门店运营、用户经营、渠道协同和产业支撑等方面的综合能力持续增强。与此同时，公司围绕门店模型升级、消费场景拓展、线上渠道深化和产业链建设所推进的一系列创新举措，也正在逐步转化为经营增量。
核心指标全面向上，“锅圈闪购”推动经营质量持续提升
2025年，锅圈在收入稳步增长的同时，利润端释放速度进一步加快。全年核心经营利润同比增长48.2%，高于收入增速近28个百分点，核心经营利润率提升1.1个百分点至5.9%，销售及分销开支、行政开支占收入比重均进一步优化，规模效应与精细化运营能力加快显现。
线下门店发展方面，锅圈全年净增门店1,416家，门店总数升至11,566家，扩张节奏持续向好。其中，乡镇门店新开1,004家，乡镇门店数量达到3010家。根据公开数据显示，中国有3.8万乡镇且市场渗透率低，为锅圈业务增长提供了广阔的市场空间。
与此同时，锅圈持续推进无人零售门店升级改造。公告显示，2025年锅圈完成3000余家门店的智慧化、无人化改造，门店经营时段、空间利用效率和服务能力进一步提升。
在此基础上，锅圈通过多渠道、多场景的布局深度融合线上线下运营模式，构建起全方位的即时零售门店，为消费者提供“锅圈闪购”的购物体验。2025年，锅圈通过多层级抖音账号矩阵实现平台曝光量超94.1亿次，门店通过抖音渠道实现GMV达14.9亿元，同比增长75.3%。围绕内容触达、爆品引流、门店承接和即时转化所形成的运营链路进一步跑通，线上渠道对门店流量、品牌曝光和用户转化的带动作用持续增强。
用户经营方面，锅圈会员数量达6,490万，预付卡预存金额约12亿元，同比上升22.3%。会员体系对复购、储值和消费频次的带动作用持续增强。围绕家庭消费场景所形成的用户资产，正在为门店经营、品牌粘性和长期增长提供更稳固的底盘。
在经营业绩持续提升的同时，锅圈也进一步强化投资者回报。2025年度已实现股东回报总额约5.7亿元，涵盖期间已派发的2024年末期股息、期内股份回购、已派发的2025年中期股息。公告同时提到，锅圈拟派发2025年末期股息每股0.0381元，总额约1.002亿元，将在股东会通过后于2026年实施派付。持续稳定的回报安排，体现出公司经营现金流、财务管理的稳健和对股东回报的高度重视。
大店业绩翻三倍，小炒实战落地，基建创新打开新增量
2025年，锅圈围绕门店、业态、场景和渠道等多个维度持续推进创新，相关举措逐步形成对经营增长的支撑。
在门店端，公司持续推进大店调改，推动门店由传统货架型经营向场景化经营升级。大店模型聚焦于消费者一日四餐用餐场景，SKU从标准门店的300提升至约600，在优化陈列、延展消费场景和提升门店承接能力的基础上，大店模型在部分区域已取得较好经营表现。据悉，调改打版门店郑州蓝堡湾店日均营业额较郑州标准店增幅达269%，同店增长3.7倍；深圳壹方天地店日均营业额较深圳标店增幅达200%。随着社区大店与社区小店并行发展的门店体系逐步完善，锅圈门店网络对一日四餐和多元家庭消费需求的覆盖能力进一步提升。
在抹平传统销售淡季方面，锅圈通过“烧烤战、啤酒节、爆品套餐拉动流量”等组合拳，实现了GMV与销售的全面提升。据悉，2025年的3月至8月，锅圈烧烤品类GMV同比增长19%，火锅品类GMV同比增长约15%，实现从单一火锅场景，向多场景、多品类的加速演进。
在新业态方面，锅圈小炒的实战落地成为年度创新亮点之一。通过将标准化供应链、智能设备与全新社区门店结合起来，锅圈小炒推动公司业务由食材零售向现制餐饮零售延展。据悉，基于成都研发中心的研发能力，锅圈小炒从9000道菜中转化了700道电子菜单，并完成了50道菜的落地测试。随着首店落地和模型持续打磨，小炒业务有望逐步形成更清晰的经营路径和复制模式。
在场景拓展方面，锅圈露营持续推进布局，进一步将消费场景由家庭餐桌延展至户外社交场景。据悉，郑州首家锅圈露营门店于2025年11月单月实现GMV 28万元，重阳节单日GMV达3万元，客单价约50元。露营业务围绕休闲消费、节假日消费和新型社交需求展开，采用轻资产模式提升复制效率和布局速度，也为品牌表达和消费场景创新提供了新的载体。
产业能力持续夯实，为创新落地提供底盘支撑
创新举措持续推进的背后，离不开产业能力的同步提升。2025年，锅圈围绕“一个番茄、一头牛、一只虾”等核心品类持续强化产业布局，推动产供销一体化能力不断增强。公司已形成涵盖和一肉业、澄明食品、逮虾记、丸来丸去、苗苗食品、欢欢食品、广元澄明等在内的自有工厂产业矩阵，在牛肉、丸滑及水产品、调味品等优势品类上持续夯实产品和供应链优势。
对于锅圈而言，大店调改、无人零售门店升级、小炒推进、露营布局和抖音闪购增长，背后都依赖更稳定的食材组织能力、更高效的产品开发能力、更可靠的成本控制能力和更强的履约能力。随着产供销一体化持续深化，公司新业务推进和全国化复制的底盘也进一步夯实。
与此同时，锅圈位于海南省儋州市的食品生产基地正式开工，标志着公司全球供应链布局迈出关键一步。依托区位、政策和供应链协同优势，该项目将进一步链接全球优质食材资源，提升高品质食材的组织能力和成本优势，为门店扩张、产品创新和新场景拓展提供更强支撑。
2026年保持高增长，创新成果继续转化为增长动能
面向2026年，锅圈提出了更清晰的发展目标：门店总数突破14,500家，全年净增约3,000家；会员数量突破9,500万，同比增长约46%；关店率控制在4%以下；在2025年高基数基础上继续实现店效的高单位数增长，并推动利润增速明显高于收入增速。
围绕这一目标，创新仍将是锅圈下一阶段的重要主线。锅圈在公告中提到，2026年将全面拓展销售网络，四店齐发推动业绩增长。其中大店调改和门店升级将是重点。在业态端，锅圈小炒将是锅圈推进AI赋能门店的重要尝试之一，其在应用场景验证和经营模型打磨基础上将继续推进，逐步提升复制能力和经营效率。在场景端，锅圈露营将继续围绕户外社交消费场景推进布局，提升产品组合和场景运营能力。在运营端，锅圈将继续深耕会员运营及IP，推进社区品牌工程，通过社区邻居节、社区公益等场景，以及持续深化IP形象“锅宝”的运营，实现品牌价值与会员运营效能的双向提升。另外，公告也提到了出海计划，锅圈表示计划率先在中国香港开设门店，为海外运营积累运营经验。
从更长周期看，锅圈正围绕“在家吃饭”这一核心场景，持续推进门店创新、场景创新、渠道创新和产业创新的协同发展。随着相关举措持续落地，公司在家庭餐饮消费和社区即时零售领域的综合能力有望进一步增强，为未来增长打开更广阔空间。