2020年5月，第三屆格上財富520客戶節拉開帷幕。本屆520客戶節中，格上財富開展了一系列格上自主管理主題活動，從產品體系、風控原則、決策機制等多方面為投資者深度解析格上自主管理體系的方方面面。
在5月20日當天的活動中，格上財富CEO杜傑以《知止而後定》為主題，向投資人分享了整個格上自主管理團隊近年來在體系建設與業務發展進程中的心得感悟，並深入淺出的談論了對未來投資方向的思考。
盈虧同源，風險是財富管理的永恒主題
改革開放40年來，也是財富創造的四十年。中國出現了很多的偉大企業，湧現出很多優秀的企業家、管理者，也形成了大批高淨值富裕人群。近年來，中國經濟逐步從粗放高速發展進入重質量、調結構的新階段，隨着金融領域去杠杆、打破剛兌、治理亂象，市場上很多金融產品爆雷，出現風險隱患，給投資人帶來了巨大損失。杜傑先生提醒投資者，應認真檢視過去的投資收益，是源於大的趨勢紅利還是自身能力。杜傑表示，當前已經進入財富管理的年代，金融環境複雜多變，投資者如果僅憑借過往的傳統經驗與似是而非的片面認知進行後續投資，那麼"憑運氣掙錢，憑經驗虧錢"的概率很大。近期的"原油寶"事件也是這句話的又一次佐證，它告訴我們應勇於承認認知邊界，看不懂的投資不碰；專業的事情交給專業人員去做；市場在變、產品在變，投資者判斷新產品時應避免盲從傳統經驗。
尋根溯源，客戶信賴是自主管理業務做精做細的動力源泉
格上自主管理產品體系是公司資產管理布局的核心業務版塊。從2017年起經過三年的培育建設，組建了一只由來自銀行、券商投行及公募基金人才構成的，在宏觀研究、行業篩選、底層項目盡調、投前審核及投後跟蹤管理全流程均具有實操經驗與豐富經驗教訓的優秀團隊，也為客戶創造了穩健的收益回報。
伴隨着金融監管的規範化，對客戶投資偏好與風險偏好的深度理解，產品也逐漸從原本較為單一的產品，逐步形成了多元化、矩陣式的系列產品線；底層資產也從非標為主轉型到標準化資產；市場從國內拓展到優質的海外美元資產。杜傑表示三年時間在投資領域，僅僅是一個開始，未來還有很長的路要走。隨着經濟下行，最重要的是在業務發展過程中控制好投資風險。
杜傑表示，格上自主管理業務近年來所獲長足發展，離不開客戶朋友們的信任與支持，心懷感恩回應投資者的信賴是不斷做好做精產品的動力源泉。格上多年來一直以"成為中國最具投資研究能力的財富管理公司"為願景，未來也將繼續兢兢業業、紮紮實實做好產品力建設，用穩健的產品和良好的業績，回報客戶的厚愛和支持。
趁此機會，杜傑也對格上自主管理團隊表示了感謝。格上自主管理的團隊成員來自多家券商和基金公司的投行、銀行的信貸領域，融合了多元化的研究能力和投資經驗、教訓。三年的奮鬥，不止收獲了良好的投資業績，也逐步建立了募投管退的全過程管理流程，穩健乃至於保守的理念文化，實現了機制代替人制、投前的充分盡調和投資決策論證、投資過程中的換手監督管理，投後的複盤和分享總結等等流程機制。這是格上未來深耕細作的基石和財富。
如何穿越經濟周期做好投資：專注、堅韌、敬畏
隨着經濟下行、貨幣放水，私募基金產品要實現中低風險、中等收益的投資業績，投資難度越來越大。如同四季輪回，投資亦有周期--四季因輪回而圓滿，投資策略也一樣需要貫穿整個經濟周期。有些機構出現了大量問題項目，有些機構退出了市場。對於市面上一些機構用經濟上行期的高投資收益標榜自身投資能力，而將下行期出現的問題歸咎於行業宿命，杜傑表示那也是另一種"憑運氣掙錢，憑實力虧錢"的表現。投資歸根結底還是認知和能力的問題，如何穿越經濟周期，以極致受托人精神，做好資產配置，格上自主管理團隊的共識是專注、堅韌、敬畏。
關於專注，包含認知和實操兩個層面。認知決定高度，細節決定成敗。對於所投資的行業，如果沒有獨立的認知和深度研究，盲從草率進入一定是災難；僅有認知和研究沒有實操能力，說的頭頭是道做起來似是而非，也是紙上談兵。杜傑以格上在地產行業的投資為例進行說明--不是賭對了行業，而是不賭：為了做好基金，團隊從實用角度自建宏觀經濟的研究分析、行業信用風險分析模型、被投企業財務分析模型；堅持自上而下與自下而上相結合來甄選投資標的。同時還建立了風險預警機制，如疫情期間，把被投企業銷售情況、境內外的當年到期債務、一季度到期債務、還款安排以及在湖北的資產情況都進行了分析診斷，對被投企業提出了個性化的管理要求，有些項目還安排了提前退出計劃，加強了產品的風險管控。
關於堅韌，知易行難。杜傑認為，很多時候，市場並沒有沒有那麼快，很多機會並不是稍縱即逝，更多時候市場是在不斷的重複，機會很多，關鍵是得在場上。對於格上而言，三年只是剛剛起步，十年也只是第一級台階。做投資沒有捷徑，只能"紮硬寨、打呆仗"，需要敢於承認自己不是天才，長期在細分領域不斷去打磨自己，在過程中不斷地學習積累、進化來自我完善。
敬畏市場、敬畏客戶的錢、敬畏規則，是格上投資團隊的共識。杜傑表示，近些年金融領域出現了很多科技創新，但截至目前科技對金融起到的是輔助支持作用，並沒有出現對行業的顛覆。線上消費金融很火爆的時候，團隊就有深刻認知與共識，線上只是一種載體，其本質仍是風險控制能力；再如餘額寶收益的回歸，說明市場規律讓風險收益比，長期會回歸均值水平。投資還是要回歸本源，遵循規律、憑眼光和能力，掙認知範圍內的錢。懂敬畏、知進退，"好運氣"才會常伴身邊。
格上自主管理業務的未來發展方向
談及格上自主管理業務的未來，杜傑先生介紹了如下三點：
一、繼續穩紮穩打，做好傳統產品業務。格上將基於近三年建立的優勢，不斷迭代進化，堅持好中選優，選擇優秀交易對手、優勢區域、優質資產標的，注重過程管理，發展業務的同時管理好風險點。
二、標準化轉型。為了謀求長期健康發展，格上早已開始逐步轉型到標準化產品。這類產品的共性是固定收益+，就是穩健、風險分散、長期投資、追求絕對收益，與格上傳統產品線相比，對於投資人而言，穩定基礎上又增加了相對的收益彈性。
三、縱深構建格上另類資產的投研能力。格上長期堅定看好中國經濟，經過幾年的學習和研究，團隊在某些另類資產行業領域，積累了寶貴的經驗和合作夥伴資源。未來有信心在商業地產、養老、教育行業縱深構建格上的研究和投資能力。
杜傑先生表示未來格上產品會延續之前穩健投資，研究驅動的風格，在不確定的市場環境中，尋找中低風險中等收益、確定性強的投資機會，為客戶管理好風險，努力創造長期的投資回報。
