来源：微信公众号云锋金融
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作者：云锋金融
云锋导读
上周的关注焦点依旧是“贸易”和“华为”。贸易环境的不稳定给全球的经济预期蒙上了阴影。
通过观测数据，中、美经济尚处于较稳定状态，欧洲经济下行压力较大，日本走势超预期；市场方面，发达和发展中国家市场股市悉数下跌。
本期周报中，我们将继续与您分享上周重点事件及经济数据。在推送的二三条，我们加入了港美股周报点评，挖掘资金流与财经大事背后的含义，与您共享全球金融的最新脉动。
重点事件回顾
上周的关注焦点依旧是“贸易”和“华为”。
谷歌已确认将暂停与华为部分业务往来。谷歌应用商店替代者Aptoide与华为洽谈合作事宜。华为表示愿携手欧洲共同开发5G。
除此之外，在本周还有一些重磅事件值得关注。
国内方面：
富时罗素纳A第一阶段第一步的加入名单在5月24日确认、6月24日正式生效。
5月17日，央行发布《2019年第一季度中国货币政策执行报告》称，推动经济高质量发展，要求货币政策松紧适度，把好货币供给总闸门，引导广义货币M2与国内生产总值名义增速相匹配；发改委等多部门发文，要求加大税收减免力度，将固定资产加速折旧政策扩大至全部制造业领域。
5月17日，国家市场监督管理总局发布了修订后的《进口药材管理办法》，自2020年起实施。
5月22日，海康威视回应可能遭遇美国供应商“断供”报道称，已主动聘请美国专业人士对公司相关业务进行独立审查；大华股份董秘办回应“断供”：外媒消息没有得到最终确定，我们在美国市场的比例很小。
国际方面：
美国总统特朗普公布有关汽车关税的宣言，称将推迟欧盟和日本汽车关税至少180天。加拿大已与美国就撤销特朗普钢铝关税达成协议，最新协议将在“未来不晚于两天的时间内”生效。欧盟正准备与特朗普政府就解除工业品关税进行谈判。
美联储货币政策会议纪要：多数美联储官员认为通胀水平降低可能是暂时的；美国经济仍然面临下行风险；美联储讨论了缩短债券组合到期的利弊；美联储委员认为一段时间内利率不会做任何变动。
英国首相特雷莎?梅表示，6月初将提交英国议会审议投票的《退出协议法案》中包含“就法案本身举行确认性公投”的内容，届时将由议会决定是否以全民公投方式认可这份与“脱欧”相关的法律文件。
俄德法表示将继续与伊朗进行经贸合作。
本周看点：
海底捞、吉利汽车、石药集团、海天国际将在5月27日举行股东大会、舜宇科技将在5月28日举行股东大会。Hewlett-Packard Enterprise Co、惠普、荷美尔将在周五、陌陌、阿里影业将在5月28日发布财报。
美国总统特朗普5月25日至28日访问日本
本周重点数据回顾（5月17至5月24日）
美国
受乐观预期提振，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值升至102.4，高于预估值97.2，创2004年1月以来最高水平。
密歇根大学消费者信心指数
美国3月新建住宅销量意外增长至69.2万套，环比增长4.5%，至16个月高点。新建住宅销量强劲表明抵押贷款利率下降、薪资上涨、美联储暂停加息助力房地产市场重新站稳脚跟。但4月份二手房销售低于预估，仅519万套，低于3月份521万套。
美国现房和新建住宅销售数
美国就业市场较稳定。5月11日当周首次申请失业救济人数21.2万人，低于媒体预期22万人，前值22.8万人。截止5月4日，美国失业率仅为1.2%
美国首次申请失业救济金人数，千人
但消费、就业的相对稳定，掩盖不了美国经济承受下行压力的事实。美国4月制造业PMI52.6，服务业PMI53，综合PMI53，服务业和综合PMI延续前期回落势头，制造业PMI有小幅上升。
Markit美国PMI指数
美国工厂4月耐用品订单下降2.1%，低于经济学家预期，4月商业设备订单出现了四个月以来最大幅度的下降，表明在最近一轮加征关税的措施落地前，贸易纠纷造成的影响正在加深。
美国耐用消费品新订单月环比，%
中国
中国4月份银行代客结售汇逆差79亿美元，结汇率66.6%，环比上升3.4%。这表明目前外贸形势预期仍不乐观，但资本渠道下的跨境资金流动影响力在逐步扩大。监管层喊话有能力保持中国外汇市场稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
中国银行代客结售汇，亿美元
由于4月1日起实施增值税税率下调，导致4月份部分工业产品需求在3月份提前释放，加之同期基数较高，4月份规模以上工业企业利润同比下降3.7%，与3月份相比波动较大。但从平均增速看，3、4两月利润平均增长5.0%。
在目前国内外形势复杂的情况下，中国的宏观逆周期调节能力有望助力供给端，减税降费的作用将体现在未来工业利润增长上，短期无需过度悲观。
中国工业企业总利润同比，%
欧元区
部分由于复活节假期效应，及假期对酒店、机票等影响，欧元区4月份核心通胀率上修至1.3%，为2017年以来最高；总体通胀率1.7%，与预估初值持平。
欧元区MUICP和核心MUICP同比
欧元区5月份消费者信心指数为-6.5，好于预估值-7.7，也好于4月份数值-7.3，环比上涨0.8%。作为一个先行指标，消费者信心指数对欧元区未来经济走向起预示作用，5月数值虽好于预期，但处于负数区间。
欧元区消费者信心指数
但欧元区主要经济体，尤其是德国经济表现不佳。一季度德国实际GDP同比增长0.6%，降至2013年二季度以来最低水平，整体经济疲软走势明显。
德国实际GPD同比和季环比
由于全球贸易局势持续恶化，对德国经济构成沉重压，德国IFO企业信心指数5月实际值97.9，降幅超过预期，跌至2014年11月以来的最低水平。,
德国IFO全国企业景气和预期指数
5月德国综合PMI指数52.4，制造业PMI指数44.3。服务业带领整体局势稍微改善，制造业持续萎缩。由于全球需求减弱，德国这个欧洲最达的经济体受到外部因素的冲击，但国内表现暂时持稳。
Markit德国PMI指数
情况优于德国，受制造业和服务业双重提振，法国PMI指数有所改善，服务业MPI上升幅度高于制造业PMI。
Markit法国PMI指数
日本
日本实际GDP季环比增长2.1%，高于预估值-0.2%。日本一季度GDP的意外增长减少了安倍推迟10月提高消费税的可能，也就是说，很有可能10月日本政府会按计划再次提高消费税。安倍政府财政刺激的压力也会降低。
日本实际GDP季环比，%
日本3月工业产出环比降0.6%，前值降0.9%；同比终值降4.3%，前值降4.6%。日本内阁官房长官菅义伟：当前消费的下降并非雷曼冲击级别，日本经济基本面并不存在问题。
日本工业产值同比和环比
日本核心机械订单3月同比下降0.7%，环比上升3.8%，情况较为稳定。3月订单增速向好数据在中美贸易纠纷之前，但之后全球贸易不稳定很大可能将对日本机械出口产生影响。
日本核心机械订单同比和环比
市场表现（5月17-5月24日）
本周股市仍然不景气。
发达国家和发展中国家市场股票悉数下跌，美国方面，受到经济动力疲软、贸易环境不稳定，再加上本次财报季盈利下滑影响，标普总回报下跌1.1%，纳斯达克回报跌幅2.3%。同样受到贸易不稳定因素影响，上周五到本周三，上证和恒指的总回报分别下跌0.95%和1.5%。
日本由于假期因素，本次月度汇报未能同一收录
美国国债方面，受英债涨势推动，美国国债周三上涨，周度数据基本维持稳定。
本周信用市场，新兴市场美元债、新兴市场本币政府债以及亚洲美元债，美国投资级公司债和MBS均录得正回报。
美国高收益债表现不佳，未能延续上周上涨的态势。
商品市场中，欧佩克联合减产监督委员会（JMMC）称4月份欧佩克+石油减产协议执行率为168%，1-4月均值为每个月120%。但受到全球经济增速放缓影响，进一步从需求端打击原油消费，原油在本周大跌6.6%。受到贸易纠纷、天气等因素等影响粮源减少，玉米在本周上涨5.5%。
