来源：微信公众号云锋金融
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作者：云锋金融
上周国际和国内颇受关注的事件仍然围绕当下不稳定的贸易局势和全球经济下行展开。
国务院新闻办公室于6月2日发表《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书，阐述当下的中美贸易格局。
各主要国家经济数据明显下行，受此影响，全球资产表现不佳。
我们继续在本期周报中与您分享数据背后的经济故事。二三条，港美股周报点评，挖掘资金流与财经大事背后的含义。
· 重点事件回顾 ·
国内方面：
昨日，国务院新闻办公室发表《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书；6月2日晚间，中国证监会主席易会满亮相新闻联播，在接受央视记者采访时表示，中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。
上周四，史上首次，中美女主播就贸易展开“辩论”。争论多说无益，对于贸易摩擦升级，可以看到我国正逐渐采取措施。
近年来，我国逐渐加大知识产权保护力度。目前正就中国加入海牙协定与世界知识产权组织磋商，这将帮助中国企业在外国更便捷地获得外观设计保护。
受美国制裁后，中芯国际与北京时间5月25日申请在纽交所退市。
除此之外，阿里巴巴正计划在香港二次上市，可能于下半年提出申请。李小加表示港股欢迎阿里“回家”。
关于贸易摩擦，5月28日，郭树清表示中美经贸摩擦升级对我国金融市场冲击有限，目前市场心态恢复稳定，不再盲目恐慌。
打铁还需自身硬，在应对外部不稳定因素的同时，也强调修炼“内功”的重要。
5月30日， 中央全面深化改革委员会第八次会议指出，统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，发挥国家发展规划的战略导向作用。审议通过《关于创新和完善宏观调控的指导意见》。
央行行长易纲表示目前存贷款基准利率处于适度水平，在进一步推动利率市场化改革的过程中，央行存款基准利率仍将继续发挥重要作用。
国务院常务会议：进一步促进社区养老和家政服务业加快发展，放宽准入，引导社会力量广泛参与社区养老服务，从今年6月1日起至2025年底，对提供社区养老、托育、家政相关服务的收入免征增值税。
股市方面，也有新动向。
5月28日收盘后，MSCI纳入A股因子首次扩容将正式生效。对此，瑞银中国证券业务主管房东明表示，MSCI将A股的纳入因子从5%上调至20%，预计可在今年为A股市场带来700亿美元的资金净流入。
港交所行政总裁李小加表示先向生物科技公司敞开怀抱的香港，有望发展成为中国生物科技公司上市的首选地，与此同时，也会增加在海外的上市推广，争取吸引更多海外生物科技公司来港上市。
科创板上市委6月5日召开2019年第1次审议会议，审议苏州天准科技、安集微电子科技、深圳微芯生物科技三家公司首发申请。
国际方面：
美国故技重施，与日本展开贸易协商。
5月28日，日本首相安倍晋三与美国总统特朗普举行首脑会谈，双方未就日美贸易谈判中双方关心的实质性问题达成一致。特朗普还否定了美国重新加入TPP的可能性。
此外，5月31日消息，特朗普签署行政命令，将印度从普惠制待遇国名单中移除。该行政命令将于6月5日生效。
英国同欧盟达成的协议是不会寻求重新谈判脱欧协议；首相梅将于上周二同欧洲理事会主席图斯克在布鲁塞尔举行会晤，向其转达上周五所作声明。
本周看点：
华润置地，美图公司将于6月6日举行股东大会
· 上周重点数据回顾 ·
（5月24日至6月2日）
美国
上周美国公布消费、制造业和住房相关数据。
美国的数据喜忧参半。房价涨势疲软、个人消费支出和PCE通胀下行、批发和零售库存数据月环比大幅下降，这些数据表明美国经济下行压力显现。内部，以往通过税改带来的财政刺激效应在逐渐消退，而外部全球经济增速放缓和贸易局势影响了公司表现。颇受关注的美债收益率进一步倒挂也说明这一点。
在看美国消费者信心数据时，好像并不差。但美国世界大企业联合会和密歇根消费者信心指数之间差值的缩窄趋势也在表明这整体消费需求趋缓的讯息出现。
请参看详细数据：
美国3月S&P/CS20座大城市房价指数同比升2.68%，低于预期；美国3月FHFA房价指数环比升0.1%，也低于预期。
尽管抵押贷款利率走低、薪资涨势更加持续，一些地区的卖家仍难以吸引买家，房价涨幅不到一年前涨幅的一般。房价涨势疲软表明住宅投资可能再次拖累经济增长。
美国一季度GDP略微下修，不过个人支出和消费数据高于初值。
美国商务部公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比修正值3.1%，低于初值的3.2%。占美国经济主体的个人消费支出(PCE)年化季环比增长1.3%，高于初值1.2%，但仍是一年来的最低水平。
作为受美联储青睐的通胀指标，去年12月以来，核心PCE物价指数持续落后于美联储的官方目标。尽管美联储5月会议纪要显示，联储官员认为“近期PCE通胀下行可能是暂时的（transitory）”，不过不少联储官员公开表达了降息的观点。
美国3月批发库存减少至6698亿美元，而上月为6702亿美元，3月库存是自2017年10月以来首次下降。零售数据也持续疲软。
5月份美国消费者信心指数从4月份的129.2升至134.1，好于市场预期的130。
“对商业环境和就业的短期前景的预期有所改善，但消费者对收入前景的看法好坏参半，”世界大型企业联合会(Conference Board)经济指标高级主管Lynn Franco解释称，“消费者预计，短期内经济将继续稳步增长，尽管4月份零售销售疲弱，但处于高位的信心指数表明，未来几个月消费者支出不会大幅回落。”
美国经济咨商局(ECB)统计的，即世界大企业联合会消费者信心，问卷内容较著重景气、就业状况、个人所得前景等，与“一般消费”、“就业情形”较有关系。而密歇根消费者信心的问卷内容虽同样包含受访者对于“宏观经济”看法，但更偏重对“耐久财消费”的情形作询问。
当景气位于高档，升息多次使耐久财消费放缓的影响力逐渐增加，美国消费者信心开始减速，两者之差将渐渐缩小，股市面临反转向下压力。如今两者的差值在2018年10月达到最大后逐渐缩窄。
中国
中国内外需同步放缓，4月开始政策调整、贸易冲突升级，这些因素导致制造业、工业数据表现不佳。服务业持续保持较快增长的态势。
详细数据：
中国5月官方制造业PMI 49.4，低于预期的49.9，较前值的50.1回落，创3个月新低，并为同月历史最低值。非制造业PMI54.3，符合预期。
中国4月规模以上工业企业实现利润总额5153.9亿元，同比增速下降3.70%，较前值13.90%出现明显回落。
中国规模以上工业企业总利润同比
欧元区
欧洲整体放缓趋势明显。值得注意的是，欧洲最大经济体德国的失业率5年多来首次攀升，引发市场对于其经济状况的担忧。
详细数据：
数据显示，德国5月份失业率从4月份的4.9%上升至5%，自2013年11月以来首次月度攀升。月度失业人数也在大幅攀升，5月失业人数较上月大涨6万人。
德国联邦劳工署表示，约三分之二的增幅是由于统计数据中对一些人进行了重新分类。不过其同时承认德国的经济正在放缓。
欧洲委员会工商环境指数是衡量经济景气的指标。受到全球经济下行，德国表现不佳，贸易不稳定等影响，5月，该指数下降至0.3，延续下降趋势。
经济信心指标与景气指数的走势大致相符。但欧元区经济信心指数从从4月份的103.9上升至5月的105.1，结束今年以来的持续下滑。委员会称信心的改善主要源自于对工业和服务业以及消费者信心的增强。但最近的数据显示，这种增长速度不会持续下去。
日本
日本经济前景的不确定性正在加强。体现经济实际情况的PMI指数也显示出出口环境的恶化。据悉，出口下滑的主要原因是对中国出口减少。
详细数据：
日本4月失业率为2.4%，与预期值持平，低于前值2.5%，就业市场整体较稳定。
日本失业率
5月，日本东京综合与核心通胀率都为1.1%。日本央行政策审议委员樱井真表示如果经济形势发生变化，日本央行可能需要考虑进一步放松政策，但这将取决于数据。不需要改变2%的通胀目标。
中美间贸易关系再度趋紧，令市场对日本制造业企业的担忧加剧，制造业PMI跌至荣枯线以下，为49.6.
2018年四季度，日本企业资本支出季同比为5.7%，除软件外资本支出季同比5.5%，日本央行政策委员原田泰表示企业资本支出回升需要汇率稳定和经济高速增长两个条件。
日本企业资本支出同比变化
· 市场表现 ·
（5月24日-5月31日）
经济的不景气，让全球股市承压。
美银美林援引监测机构EPFR的数据称，上周有64亿美元资金流入债券，9亿资金流入股市；美债收益率的在此倒挂引发担忧；美元持续强势，让金价承压，但全球避险情绪对金价形成一定支撑；天气原因使得玉米价格持续上涨。
周末原油大跌，主要原因有三：首先，美国特朗普总统欲对墨西哥征收的全面关税打击，而墨西哥是向美国出口原油的主要国家；其次，投资者对全球经济放缓，油市需求不振的担忧；三是供给端的趋紧程度有放松迹象。
详细数据：
上周，发达国家市场悉数下跌，美国方面，受到经济动力疲软、贸易环境不稳定影响，标普大跌2.6%，纳斯达克跌幅2.4%。
新兴市场表现优于发达市场，上证综指上周涨1.8%，MSCI新兴市场涨1.2%。
日本由于假期因素，本次月度汇报未能同一收录
美债收益率再度倒挂，3个月期美债收益率涨超1年、2年、5年和10年期美债收益率。美债收益率跌至2017年9月以来最低位。
上周信用市场，新兴市场本币政府债、新兴市场美元债以及亚洲美元债，美国投资级公司债、美国MBS均录得正回报。
美国高收益公司债表现不佳。
近期，由于潮湿天气阻碍了美国农民的种植计划，农作物价格大幅上涨；全球股市下挫，较低的债券收益率，黄金等避险品种受到支撑，但美元的强劲反弹仍然是近期金价的主要阻力。供给需求双重压力，原油大跌。
