新冠肺炎疫情剛爆發的時候，朋友圈轉發的都是各地的“硬核”防疫舉措。
而如今，疫情在湖北之外的情況已經基本得到控制，大家又開始為某些省份的“硬核”複工措施點讚。
這場因疫情而起的社會戰爭，大致會分為三個部分，我們已經基本打好了第一部分的防禦戰，現在要抓緊第二部分的恢複戰，最終贏得面對疫情的反擊戰。
第一部分，我們關注的是疫情對民眾身體健康的影響，而現在，我們要把更多的精力關注到社會經濟上面來。
用大白話來說，就是：防疫工作要抓牢，GDP增長工作也要搞好！
GDP為啥這麼重要？因為它是社會經濟增長的核心指標，GDP的表現怎麼樣，直接影響股市的長遠走向。
那麼，GDP到底是怎麼來的呢？除了GDP之外，還有啥指標值得關注？
所謂GDP，就是國內生產總值的英文縮寫。
它指一個國家（或地區）在一定時期內生產的最終商品和服務的市場價值之和，是最常用的經濟增長指標。
這里有幾個關鍵詞，一是“最終商品和服務”，所以中間產品和服務的價值是不計入的，不然就重複計算了。
舉個例子，一瓶酒成功到消費者手里前要經過：采集原材料、原材料加工、包裝、售賣，每個環節的售價分別是50元、100元、130元、160元。
那麼這瓶酒最終創造了多少GDP呢？不能用50+100+130+160來算。
而是應該計算每個過程中增加了多少價值，也就是50+（100-50）+（130-100）+（160-130），最後剛好是售價160元。
第二個關鍵詞是“生產”，而不是售賣。
比如2019年某家企業共生產了價值10億元的商品，但只售賣出9億元，那麼應該計入GDP的是10億元。
第三個關鍵詞是“一個國家或地區”，超出這個範圍的不算。
就是說，如果計算中國的GDP，那麼在中國的外國人所創造的價值要計算在內，而在外國的中國人所創造的價值則不計算在內。
有個專門統計中國人所創造的價值的指標叫國民生產總值（GNP），這兩個大家要區分。
不過GDP的統計是有缺陷的，比如那些躲避政府監管的地下經濟是無法統計的，還有家務勞動、自給自足生產等非市場活動也不計算在內。
再來，它怎麼來反映經濟增長情況呢？
我國的GDP從1978年3679億元上漲到了2018年的90.03萬億元，足足增長了兩百多倍。
不過不要單看絕對值，還要看相對值。
從2010年到2016年，中國GDP的增速是在逐年下降的，而最近幾年基本穩定在6%—7%。
可以看出來，盡管經濟還在增長，但其實有點增長放緩了。不過比起其他國家，我們的經濟增長速度還是比較高的。
GDP還有名義GDP和實際GDP之分。
其中名義GDP是按照當期的價格去計算的；而實際GDP是用不變價格計算的，剔除掉了價格變動的幹擾，更能代表實體經濟財富價值。
我們大家平時聽到的GDP，基本上是指實際GDP，這個數據每個季度會公布一次。
在具體的統計方法上，有支出法、收入法、生產法，算出來的結果都是一樣的。用得最多的是支出法，包含了4部分：個人消費、企業投資、政府購買和淨出口。
政府購買的比重較低，所以經常會說，消費、投資和出口是拉動GDP的三駕馬車。
簡單說說這三駕馬車。
首先，消費對經濟增長的拉動是非常明顯的，它已經連續多年成為拉動中國經濟增長的第一動力。
在三駕馬車中，市場最關注的其實是投資，主要包括房地產投資、基建投資、制造業投資，這三種投資在固定資產投資中占的比例超過80%。
其中最受市場關注的是每月的地產投資、房價數據等房地產數據。
再說出口，這幾年來出口對於GDP的拉動是在弱化的，2018年淨出口對經濟的貢獻是負的，這是經濟放緩的重要原因。
三駕馬車的數據每個月公布一次，更新頻次比GDP數據要高。
出口數據每月上旬由海關公布，投資數據（主要是固定資產投資數據）和消費數據（主要是社會消費品零售總額），每月中旬由統計局公布。
還有什麼指標反映經濟增長狀況呢？一般來說，我們還可以參考工業增加值、發電量、鐵路運輸量、工業企業利潤增加值等等。
但這些指標都是對過去一個月、一個季度甚至是一年的統計，存在着某種滯後性。
要想精準地做好投資決策，就要求我們不僅能解釋過去，還要能預測未來。
那有沒有可以預測未來經濟增長的領先型指標呢？
這就要說到PMI了，也就是采購經理人指數。
這個數據的邏輯很簡單，因為企業負責采購的經理會對未來的生產經營進行預測，然後制定采購計劃，所以通過對他們進行調研，可以判斷接下來經濟的好壞。
根據澳新銀行的測算，基於過去十年的數據，綜合PMI產出指數與GDP之前存在高度相關。
其中，與年度GDP同比增速之間的相關度高達0.8，與季度GDP同比增速關聯度為0.72，與名義GDP增速之間的關聯度也高達0.84。
PMI指數包括制造業PMI、服務業PMI，有些國家還有建築業PMI，通常大家討論和應用得比較多的是制造業PMI。
PMI數據里還有很多分項。
比如制造業PMI分項中最重要的是企業的生產量和新訂單數，前者反映企業這個月的產量，後者反映未來兩三個月的訂單情況，比產量更具領先性。
PMI的每個分項指標反映了商業活動的現實情況，綜合指數則反映了整體的增長情況。
PMI有統計局公布的官方數據，還有財新公布的更具市場化的數據，都是每月公布的。
官方的PMI樣本主要是指大中型企業，財新的則涵蓋了中小型和出口導向型企業。
因為統計的樣本不同，所以有時候這兩個數據會出現背離，這並不奇怪，大家可以結合分析。
PMI的數據怎麼來看呢？有兩個角度。
一是看絕對值，大家記住50這個分界線，也被叫做“榮枯線”。如果PMI高於50，表示經濟處於擴張期。如果低於50，表示經濟處於收縮期。
二是看相對走勢，這個其實是比絕對值更重要的，走勢上升代表走強，走勢下降則代表走弱。
咱們看具體數據：
國家統計局公布的2019年12月制造業PMI指數值是50.2，和上個月持平；非制造業PMI指數值是53.5，比上個月回落了0.9個百分點；綜合PMI指數值是53.4，回落了0.3個百分點。
雖然數值仍然在50以上，但整體擴張的速度有所放緩，特別是服務業。
再來，社會融資總量也是一個可以預測社會經濟增長的領先型指標。
簡單地理解，就是指全社會一共融資了多少錢，它包括銀行體系的間接融資，還包括企業發債、上市融資這類直接融資。
經濟主要是靠錢拉動的，而這個指標可以較準確地反映實體經濟的資金需求。如果融的錢多，那麼接下來的生產活動可能就更旺盛了。
社融數據每月由央行公布，包括增量數據和存量數據。
可以看到，社融存量的同比增速和GDP的同比增速以及工業增加值的累計同比情況都是高度相關的。
而在部分時期，社融會比GDP稍微領先，比如2008年的觸底領先了小半年，2010年的見頂領先了兩個月。
在針對社融數據的具體分析中，給大家提供一些分析角度，比如：
存量數據看增速，看增速的變化，看實際增速與預期增速的差額，看數據中的結構變化；增量數據看絕對值，看這個絕對值和預期值的差額。
不過，不能只看當月的波動，還要結合曆史波動來看。
因為每年10月是融資淡季，社融都比較少。所以不能單單因為它比9月份下降，就說明經濟下滑了。
可以將最近12個月的數據加總起來看，剔除掉極端數據，這樣下來預測性才比較準確。這個道理也適用於上面講到的所有指標。
而且對於這些指標來說，並不是數字越大越好。經濟增長要穩健可持續，過快的經濟增長會大量地浪費掉社會資源，並不是一種理想狀態。
來源：微信公眾號菜鳥理財
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